疫情的突襲使保健品在消費(fèi)者心中的戰(zhàn)略地位陡然提升，可保健品行業(yè)的增長(zhǎng)并未像預(yù)料中一馬平川。

近日，保健品行業(yè)B端龍頭仙樂(lè)健康（300791.SZ）披露2021年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，其中凈利潤(rùn)較上年下滑近10%。

4月12日晚間，仙樂(lè)健康披露2022年一季度業(yè)績(jī)，扣非后凈利潤(rùn)下滑九成。另有C端保健品企業(yè)湯臣倍健亦預(yù)測(cè)一季度業(yè)績(jī)呈下降趨勢(shì)。

國(guó)內(nèi)某大型營(yíng)養(yǎng)保健品相關(guān)負(fù)責(zé)人在與記者溝通時(shí)指出，保健品行業(yè)目前是短期承壓，長(zhǎng)期仍有增長(zhǎng)空間。

費(fèi)用蠶食利潤(rùn)

區(qū)別于其他保健品企業(yè)專(zhuān)注自有品牌的打法，仙樂(lè)健康則是在B端扮演營(yíng)養(yǎng)健康食品合同生產(chǎn)商的角色，以合同研發(fā)生產(chǎn)模式（CDMO）提供營(yíng)養(yǎng)健康食品與服務(wù)，即代工等一系列服務(wù)，包括提供自主開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品、客戶(hù)定制的修飾等。

近日，仙樂(lè)健康披露2021年經(jīng)營(yíng)情況。數(shù)據(jù)顯示，在2021年仙樂(lè)健康營(yíng)業(yè)收入23.69億元，同比增長(zhǎng)14.62%，凈利潤(rùn)2.32億元，同比下降9.92%。扣非后凈利潤(rùn)2.10億元，同比減少5.61%。剔除可轉(zhuǎn)債利息和股權(quán)支付影響，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.10%。

仙樂(lè)健康董秘辦工作人員向記者表示，2021年管理費(fèi)用、人工、可轉(zhuǎn)債利息列支、股權(quán)支付對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了影響，“2021年對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行整合，包括粉劑車(chē)間的整合，對(duì)毛利率會(huì)有一些影響。同時(shí)2021年三四季度的動(dòng)銷(xiāo)也受到消費(fèi)形勢(shì)的影響。”

此外，仙樂(lè)健康歐洲市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.35億元，同比減少5.68%。該工作人員向記者坦言，歐洲收入下降是由于德國(guó)疫情嚴(yán)重，仙樂(lè)健康在德國(guó)的工廠受到影響，德國(guó)工人病假率會(huì)比較高一些，導(dǎo)致開(kāi)工率以及生產(chǎn)周期都會(huì)延長(zhǎng)。

據(jù)了解，1993年，仙樂(lè)健康前身廣東仙樂(lè)制藥有限公司成立，從事軟膠囊生產(chǎn)，2015年正式更名為仙樂(lè)健康。2019年，仙樂(lè)健康在創(chuàng)業(yè)板上市。

該公司產(chǎn)品主要有軟膠囊、片劑、粉劑、軟糖、飲品、硬膠囊等。目前，仙樂(lè)健康產(chǎn)品已覆蓋全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，與GSK、Now Health Group、美樂(lè)家、安琪酵母、拜耳等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外企業(yè)建立長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

盡管覆蓋市場(chǎng)區(qū)域廣闊，合作伙伴眾多，可自打上市以后，仙樂(lè)健康業(yè)績(jī)忽上忽下，難以捉摸。

上市當(dāng)年，仙樂(lè)健康凈利潤(rùn)同比下降近30%。彼時(shí)該公司表示，經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售與2018年同期相比保持穩(wěn)定，但由于部分客戶(hù)受保健食品市場(chǎng)百日行動(dòng)等影響，導(dǎo)致訂單銷(xiāo)售增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期，同時(shí)營(yíng)業(yè)成本增幅較大，導(dǎo)致凈利潤(rùn)較上年同期減少。

2020年，健康意識(shí)高漲，越來(lái)越多消費(fèi)者將購(gòu)買(mǎi)營(yíng)養(yǎng)健康食品作為常態(tài)化消費(fèi)，食品態(tài)營(yíng)養(yǎng)健康食品需求快速增長(zhǎng)，并突顯快消化趨勢(shì)。

在此趨勢(shì)下，仙樂(lè)健康2020年?duì)I收過(guò)20億門(mén)檻，同比增長(zhǎng)31%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)逾80%。

可如此高的增長(zhǎng)趨勢(shì)在2021年蕩然無(wú)存。與此同時(shí)，仙樂(lè)健康毛利率的增長(zhǎng)也按下了暫停鍵。

數(shù)據(jù)顯示，仙樂(lè)健康主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比增長(zhǎng)0.15%，其中核心產(chǎn)品軟膠囊毛利率26.8%，僅同比增長(zhǎng)0.06%，軟糖毛利率同比增長(zhǎng)1.84%，片劑、粉劑以及飲品毛利率分別同比減少0.71%、1.36%、3.99%。

對(duì)于毛利率的變動(dòng)，有接近仙樂(lè)健康的人士告訴記者，仙樂(lè)健康毛利率變動(dòng)有一些是受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，因?yàn)橄蓸?lè)健康的產(chǎn)品品類(lèi)較多，有一部分產(chǎn)品的毛利率會(huì)比較低一些，這一部分產(chǎn)品銷(xiāo)量比較大的話(huà)，會(huì)影響整個(gè)劑型的毛利率。

上述人士進(jìn)一步表示：“仙樂(lè)健康也在研發(fā)提升毛利率的產(chǎn)品，同時(shí)持續(xù)進(jìn)行降本提效，所以仙樂(lè)健康短期中期的毛利率還是會(huì)維持在30%以上。”

短期業(yè)績(jī)焦慮

近年來(lái)，健康焦慮、身材焦慮等現(xiàn)象，使得營(yíng)養(yǎng)保健品生意蒸蒸日上，疫情的出現(xiàn)又將這把火燒得更旺。

但是在2021年，處于保健品行業(yè)上游的原料商金達(dá)威、B端提供服務(wù)的仙樂(lè)健康以及面向C端的湯臣倍健都遇到增長(zhǎng)難題。

不僅如此，仙樂(lè)健康、湯臣倍健增長(zhǎng)受阻的趨勢(shì)更是延續(xù)到2022年一季度。

仙樂(lè)健康披露的數(shù)據(jù)顯示，營(yíng)收同比下滑17.01%，凈利潤(rùn)同比下滑74.48%，扣非后凈利潤(rùn)更是同比下滑91.8%。

湯臣倍健在一季度業(yè)績(jī)預(yù)告中預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)呈下降態(tài)勢(shì)，較上年同期下降10%至30%。

湯成倍健表示，受?chē)?guó)內(nèi)疫情防控影響，境內(nèi)業(yè)務(wù)承壓；境外Life-SpaceGroup Pty Ltd 實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。基于上述，并疊加2021年同期高基數(shù)因素，預(yù)計(jì)第一季度營(yíng)業(yè)收入較上年同期略微增長(zhǎng)。另外，第一季度由于品牌推廣、新電商平臺(tái)投入較上年同期增加和非經(jīng)常性損益的影響，預(yù)計(jì)第一季度業(yè)績(jī)較上年同期有所下降。

國(guó)內(nèi)某大型保健品企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，坦白來(lái)講，保健品行業(yè)目前是有些不景氣，短期會(huì)受到市場(chǎng)大環(huán)境的一些影響，國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境以及疫情都影響消費(fèi)者的可支配收入。

上述人士指出，“營(yíng)養(yǎng)保健食品在消費(fèi)品中屬于比較高端的產(chǎn)品，如果消費(fèi)者可分配支出比較緊張時(shí)，可能在保健品的支出就會(huì)有所減少。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，保健品整體行業(yè)還是具有潛力，美國(guó)營(yíng)養(yǎng)保健產(chǎn)品的滲透率遠(yuǎn)高于中國(guó)，所以還是比較看好中國(guó)營(yíng)養(yǎng)保健品未來(lái)的發(fā)展前景。”

根據(jù)歐睿統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年?duì)I養(yǎng)保健品全球市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)2000億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約6%。其中，美國(guó)、中國(guó)和歐洲2025年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)分別達(dá)到640億美元、388億美元、285億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為4%、7%、4%。

營(yíng)養(yǎng)保健品行業(yè)短期承壓，長(zhǎng)期如何獲得增長(zhǎng)，成為保健品企業(yè)間的重點(diǎn)議題。

從保健品龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略布局來(lái)看，向具有含金量的科技創(chuàng)新領(lǐng)域轉(zhuǎn)型成為共識(shí)。

仙樂(lè)健康在公告中自稱(chēng)要成為營(yíng)養(yǎng)健康領(lǐng)域的創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)者，湯臣倍健則是希望用八年時(shí)間，初步完成向強(qiáng)科技企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

據(jù)了解，仙樂(lè)健康2021年上半年繼續(xù)著力于制劑技術(shù)研究、功效物料研究、核心配方研發(fā)和功效驗(yàn)證等領(lǐng)域的研究和開(kāi)發(fā)。2021年，仙樂(lè)健康研發(fā)投入8319.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.56%，占營(yíng)收比重為3.51%。

同期，湯臣倍健研發(fā)投入1.50億元，占營(yíng)業(yè)收入比重是2.02%。

有醫(yī)藥從業(yè)人員告訴記者，“一般來(lái)說(shuō)，保健品的研發(fā)需求資金并不大，這是行業(yè)慣例，因?yàn)檠邪l(fā)新品種培育市場(chǎng)的難度太大，廠家都是跟風(fēng)做熱銷(xiāo)產(chǎn)品，或者炒作一些概念，這種風(fēng)氣在保健品行業(yè)存續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間。其實(shí)無(wú)論疾病預(yù)防還是慢病康復(fù)，都需要大量的非藥產(chǎn)品，比如保健食品、家用器械等，但是真正關(guān)注疾病預(yù)防和康復(fù)的企業(yè)較少。”

他表示，“真正關(guān)注疾病預(yù)防和康復(fù)的保健產(chǎn)品可能需要較大的研發(fā)投入，也更需要較大的市場(chǎng)投入。但現(xiàn)在保健品企業(yè)只關(guān)注當(dāng)期賺取的利潤(rùn)，不去關(guān)注政策層面和消費(fèi)者層面的真正需求。”

有保健品從業(yè)人士告訴記者，保健品企業(yè)向科技型轉(zhuǎn)型是大勢(shì)所趨，但是究竟能否成為科技型企業(yè)，能否有具體的成果，需要較長(zhǎng)的時(shí)間觀察，比如湯臣倍健自稱(chēng)需要8年的時(shí)間，8年的時(shí)間究竟能否成功并不好預(yù)測(cè)。

關(guān)鍵詞： 仙樂(lè)健康