雙匯發(fā)展交出上市以來的首份負(fù)增長的年報、金字火腿遭證監(jiān)會立案、華統(tǒng)股份或迎上市后首度虧損，屠宰加工行業(yè)的巨頭們不僅業(yè)績有些難看，還被負(fù)面輿論纏身。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析，豬周期下行階段，屠宰企業(yè)也深陷虧損泥潭。隨著頭部養(yǎng)豬企業(yè)加大屠宰業(yè)務(wù)布局，屠宰行業(yè)內(nèi)卷或愈演愈烈。

企業(yè)“麻煩”纏身

屠宰行業(yè)包括屠宰和肉制品加工，包含生豬采購、屠宰、肉制品加工、肉產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)。2021年，這一賽道的巨頭不僅遭遇了業(yè)績“變臉”，也被負(fù)面輿論纏身。

根據(jù)2021年財報，雙匯發(fā)展、金字火腿營業(yè)收入、凈利潤雙降，前者將九成以上的凈利潤用于給股東分紅后再募資擴(kuò)產(chǎn)，后者則因期貨交易發(fā)生重大損失被證監(jiān)會立案。中國商報記者致電詢問金字火腿，詢問立案是否會影響公司目前資金鏈的穩(wěn)定，對方表示，要看立案后的結(jié)果，一切以公司發(fā)布的公告為準(zhǔn)。 而只公布了業(yè)績預(yù)告、尚未公布年報的華統(tǒng)股份也在近一個月內(nèi)更改了公告，將盈利改為預(yù)虧1.7億-2.3億元。

屠宰企業(yè)為何沒賺到錢?國內(nèi)某上市豬企的相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國商報記者表示，屠宰企業(yè)的特點是低利潤、高周轉(zhuǎn)，屠宰行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了近一個月的虧損期，在這段虧損期，一些大型的屠宰企業(yè)的毛差是負(fù)的(毛差是白條豬肉的銷售價格，加上屠宰企業(yè)復(fù)產(chǎn)的全費(fèi)用，減去一個收購生豬費(fèi)用)。目前屠宰企業(yè)還面臨全國性的訂單縮減，利潤空間也有所縮窄。

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師李明對記者表示：“對屠宰企業(yè)利潤造成主要影響的是肉品的鮮銷率以及分割結(jié)構(gòu)，控制好鮮銷轉(zhuǎn)凍品的比例以及優(yōu)化分割結(jié)構(gòu)會規(guī)避部分價格風(fēng)險。以計算賬面虧損為例，當(dāng)出現(xiàn)分割品盈利系數(shù)低時，屠宰企業(yè)會把多出的成本轉(zhuǎn)嫁至白條肉分擔(dān)，就會導(dǎo)致銷售白條肉的虧損加劇。但實際虧損不能按賬面看，要結(jié)合人員成本和整體折舊來計算，控制得當(dāng)?shù)纳贁?shù)廠家現(xiàn)在可以做到微利。另外銷售策略也會影響盈利情況，銷售策略主要是企業(yè)根據(jù)保市場份額的目的來決定的。”

資金鏈還穩(wěn)嗎

除了業(yè)績下滑，屠宰企業(yè)在資金鏈方面也面臨一定的問題。面對業(yè)績下滑的質(zhì)疑，金字火腿方面回應(yīng)稱，營收、凈利、毛利率下降是因為豬肉價格下跌導(dǎo)致品牌肉業(yè)務(wù)收入減少。雙匯發(fā)展也表示，2021年因原材料價格下降，市場競爭加劇，公司部分普通類產(chǎn)品銷量出現(xiàn)下降，雖然公司新產(chǎn)品和新賽道產(chǎn)品同比大幅增長，但由于絕對量較小，不能彌補(bǔ)部分普通類產(chǎn)品銷量下降的缺口，肉制品總體銷量同比略降。

一位屠宰行業(yè)的資深人士對記者坦言：“對屠宰企業(yè)來說，大規(guī)模的生豬采購需要足夠的資金，規(guī)模越大的企業(yè)需要的流動資金就越多。”目前，屠宰行業(yè)幾大巨頭資金鏈穩(wěn)定性存難。雙匯發(fā)展為存貨貶值準(zhǔn)備了超過12億元的資金，占總利潤比例超過20%。根據(jù)財報，2021年雙匯發(fā)展包裝肉制品庫存量為3.01萬噸，同比增加135.16%。金字火腿更是在期貨上虧損超過5000萬元。

針對目前公司的資金鏈穩(wěn)定情況，中國商報記者分別向雙匯發(fā)展、金字火腿詢問，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

“屠宰企業(yè)的收入主要受屠宰生豬數(shù)量、生豬出肉率以及豬肉價格影響。屠宰生豬的數(shù)量一方面受公司產(chǎn)能影響，通常屠宰企業(yè)的產(chǎn)能利用率在60%以上則算是較為良好的情況，80%則接近滿負(fù)荷運(yùn)行。雙匯發(fā)展、金字火腿等頭部企業(yè)均在擴(kuò)產(chǎn)，供應(yīng)量增加需求量不足，勢必會影響企業(yè)自身的利潤;另一方面受市場的生豬供應(yīng)量影響，在供應(yīng)量充足的情況下，企業(yè)的屠宰開工率未來或難有所改善。”上述屠宰行業(yè)的資深人士說。

行業(yè)內(nèi)卷加劇

屠宰行業(yè)的巨頭正面臨著“內(nèi)外夾擊”，行業(yè)內(nèi)卷加劇。

上述上市豬企的相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，非洲豬瘟疫情過后，屠宰企業(yè)的產(chǎn)能布局是逐步擴(kuò)大的，在生豬供應(yīng)量充足的情況下，屠宰開工率也在不斷提升，形成了屠宰行業(yè)內(nèi)卷的情況。這種內(nèi)卷甚至還影響到生豬的市場價格。因為屠宰行業(yè)重資本、重費(fèi)用，企業(yè)為了達(dá)到基礎(chǔ)的宰殺數(shù)量，保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定，部分企業(yè)會選擇降價提量，保證自己的基礎(chǔ)宰殺量，導(dǎo)致農(nóng)批市場的生豬供應(yīng)量增加，白條豬肉均價降低，加劇了生豬市場的供大于求、生豬行情的弱勢。這對屠宰企業(yè)來說，盈利也會降低，還會向上游養(yǎng)殖端去壓縮成本，或會導(dǎo)致生豬行情的進(jìn)一步低迷。

此外，牧原股份等頭部養(yǎng)豬企業(yè)已經(jīng)入局屠宰行業(yè)，或進(jìn)一步壓縮屠宰行業(yè)巨頭的盈利空間。據(jù)中國商報記者不完全統(tǒng)計，生豬出欄量排名前五的豬企中有四家均已向屠宰行業(yè)進(jìn)軍，未來還將進(jìn)一步增加屠宰產(chǎn)能。牧原股份已有兩家生豬屠宰廠正式投產(chǎn)運(yùn)營，四家屠宰廠進(jìn)入試運(yùn)營階段。

新希望表示，未來生豬屠宰項目會根據(jù)目前養(yǎng)殖規(guī)模的落地和下一步行情的變化來開拓。溫氏股份表示，預(yù)計今明兩年新增屠宰生豬產(chǎn)能約400萬頭，未來公司80%的肉豬產(chǎn)品以毛豬形態(tài)銷售，20%為屠宰后鮮品形態(tài)銷售。天邦股份也表示，今年預(yù)計生豬屠宰量將達(dá)到120萬-130萬頭。

在目前豬肉消費(fèi)量下降的趨勢下，屠宰行業(yè)的巨頭未來面臨的壓力或加重。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師朱增勇測算，按人口折算，我國每年人均豬肉表觀消費(fèi)量從2015年開始連續(xù)5年小幅下降，盡管2021年有所反彈，同比大幅增長24.5%，但也并未超過2014年最高水平。未來我國豬肉消費(fèi)或呈現(xiàn)先略增再調(diào)減的趨勢。

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