從發行階段開始，騰遠鈷業（301219.SZ）的每一步似乎都在投資者的意料之外。

173.98元的年內第二高價股，散戶出逃棄購1.01億元，最終超募30億。

種種不尋常的表現讓投資者們對這家公司產生了好奇，作為新能源熱門賽道股中的一員，騰遠鈷業所生產的氯化鈷、硫酸鈷以及四氧化三鈷正是制作動力電池或鋰電池的重要材料，贛鋒鋰業（002460.SZ）便是其股東和客戶之一。

但在A股市場震蕩不休的三月，騰遠鈷業的高發行價讓股民對其“憂心忡忡”，甚至有不少散戶在繳款前夕“出逃”，畢竟中一簽需要繳納86990元。

尤其是有去年的先例，在去年波動的新股市場中，中簽如中刀的情況并不少見。

但3月17日上市的騰遠鈷業卻趕上了一個好時候——3月16日A股強勢反彈，投資者情緒回暖。

公司的股吧里，股民欣慰道，“一切都是最好的安排！”

3月17日，A股延續前日的向上態勢，大盤上午高開后震蕩走高，午后有所回落，截至收盤，三大指數均漲超1%，其中創業板上漲近3%。

騰遠鈷業于創業板上市，早盤競價階段股價開始拉升，以218元開盤，上漲超25%，但開盤不久后開始回落并跌破200元。截至收盤，騰遠鈷業上漲6.81%，報價185.82元，整日股價表現都較為平穩。

以收盤價來計算，股民中一簽騰遠鈷業賺5920元。同時，散戶們棄購的57.92萬股將由主承銷商東興證券認購，棄購金額1.01億元，東興證券因此單日就浮盈685萬元。

守住了“底線”，騰遠鈷業可算是年內的新股之光。不過時代財經統計數據發現，今年以來雖然大盤震蕩，三大指數不斷下探，新股表現卻十分穩定，并未出現“破發潮”。

機構最愛，散戶逃竄

“這是一只典型的機構鐘愛的票，但是對散戶來說風險太大。”3月16日，上海一名資深投行人士對時代財經這樣說道。

從騰遠鈷業的申購情況來看，其配售對象有9161個，有效報價投資者戶數為400家，受追捧程度在今年以來的新股中名列前茅。

時代財經翻閱騰遠鈷業網下投資者配售明細表時發現，其機構投資者名單十分華麗，睿遠基金旗下103個產品參與了配售，名單中同時還有易方達基金、中歐基金、廣發基金等老牌公募，以及幻方、九坤等知名私募機構。

可以對比的是，有紅杉資本、真格基金保駕護航的格靈深瞳亦為近期新股中的明星企業，其配售對象僅有4633個。

在各類公募基金、私募機構的簇擁下，騰遠鈷業的募集資金達到了54.78億元，但其預計募資總額僅為24.72億元，超募30億，扣除掉發行費用，其募資凈額也有52.04億元。

根據詢價結果，騰遠鈷業的有效報價在175.47元-290元之間，區間寬度超100元，報價較為分散。其中最高報價為407.25元，超過200元以上的報價有8359家。可以看出，騰遠鈷業在大多數機構投資者的心目中，至少價值200元/股。

從市盈率來看，騰遠鈷業發行市盈率為63.05倍，略高于其披露的行業市盈率54.07倍，但其可比上市公司的市盈率均值已達到了126.5倍。

上述投行人士對時代財經表示，“騰遠鈷業屬于新能源賽道股，基本面也不錯，鋰電池和動力電池的需求量激增，就是在風口上的公司。這個價格只是對散戶高而已，機構對它的預期更高。”

在騰遠鈷業上市前，網上投資者的棄購金額高達1.01億元，創下今年以來發行的新股中，繼翱捷科技棄購1.75億后的第二高棄購額。

值得注意的是，騰遠鈷業采取了余額包銷的承銷方式，其保薦機構和主承銷商為東興證券，也就是說，棄購的57.92萬股將由東興證券認購。

但就像此前禾邁股份中的中信證券一樣，在眾人都不看好并替其捏了一把汗時，禾邁股份上市后大漲30%，中信證券“賺”得盆滿缽滿。

3月17日，騰遠鈷業的收盤價為185.82元，上漲6.81%，東興證券包銷的57.92萬股為其帶來了685萬元的浮盈。

3月16日和3月17日，對公司超額募資的用途等問題，時代財經多次聯系騰遠鈷業證券部，但電話一直無人接聽。

巨頭加持

騰遠鈷業是新能源熱門賽道股中的一員，其所生產的氯化鈷、硫酸鈷以及四氧化三鈷正是制作動力電池或鋰電池的重要材料，贛鋒鋰業便是其股東和客戶之一。

贛鋒鋰業與騰遠鈷業同是贛州的企業，自2017年起時，贛鋒鋰業便通過子公司贛鋒循環向騰遠鈷業采購硫酸鈷。2020年6月份時，贛鋒鋰業投資3億成為騰遠鈷業的股東，目前是其第四大股東。

根據招股書，2020年和2021年上半年，贛鋒鋰業在騰遠鈷業的營收占比不到1%。

此外，廈門鎢業（600549.SH）也是騰遠鈷業的股東之一，持股比例為12.07%，是第三大股東。同時騰遠鈷業也是廈門鎢業的上游供應商以及公司的前五大客戶之一。

2018年至2021年上半年，騰遠鈷業對廈門鎢業銷售占比分別為30.58%、9.06%、11.56%和11.74%，自2019年起銷售占比大幅下降。

騰遠鈷業在業內的“號召力”不僅于此，此次騰遠鈷業上市，有五家公司參與戰略配售，分別是中國北方工業有限公司（下稱“北方工業”）、萬向一二三股份公司、上汽集團（600104.SH）、中偉股份（300919.SZ）和贛鋒鋰業，其中，萬一二三股份公司是天賜材料的第三大股東。

在騰遠鈷業的招股書中，它們都是“發行人經營業務具有戰略合作關系或長期合作愿景的大型企業或其下屬企業”。

其中，北方工業獲配金額最多，達到2.8億元；贛鋒鋰業獲配2億，贛鋒鋰業的副總裁歐陽明同時擔任騰遠鈷業的董事。

從經營數據來看，騰遠鈷業近三年的表現不錯，2018年至2021年上半年，騰遠鈷業的營業收入分別是16.71億、17.4億、17.87億和18.11億；歸母凈利潤為1.85億、1.10億、5.13億以及4.99億元。

由此可見，2020年起，騰遠鈷業開始進入高速發展階段。

從產業鏈上來看，騰遠鈷業位于中游，主要從事鈷、銅相關產品的生產和銷售。根據上海有色金屬網的統計數據，2019年騰遠鈷業鈷鹽產量為6,470.58金屬噸，占國內總產量的比例為8.18%;硫酸鈷產量占比為7%，居國內第三位;氯化鈷產量占比為13%，居國內第四位。2020年度受到企業搬遷影響，騰遠鈷業市場占比略有下降，但氯化鈷產量仍保持在國內前五。

此外，值得注意的是，中國主要鈷精煉企業也是國際鈷精煉行業重要企業，根據《中國鈷業》季刊的數據，2020年我國精煉鈷產量約為10萬噸，約占全球精煉鈷產量的69.4%，成為世界上最為重要的鈷精煉生產國。

新股挺起了“脊梁”？

今年截至3月17日，年內一共上市了66只新股，其中首日破發的有11只，破發率為16.6%。分月來看，1月份破發了6只，2月份僅破發1只，3月份則破發4只，3月15日由于整個大盤下跌嚴重，導致上市的兩只新股均破發。

但把時間拉長來看，去年12月首日破發的新股有5只，11月有3只，10月則有7只。對比去年四季度，今年以來的新股破發表現并未有顯著上升，但考慮今年以來的大盤表現，1月-3月的新股表現可謂是“亮眼”。

此外，近三月的平均首發市盈率為62.85倍，而去年10月-12月，平均首發市盈率63.51倍，今年新股的市盈率更為平緩。

對此，上述投行人士對今年以來的新股表現有兩個看法，“一是機構對個股的內在價值加深了研究，定價策略不再是以入圍為主要目的，報價更加專業；第二則是新股破發與市盈率有顯著聯系，今年破發的新股，市盈率都是比較高的。總體來說，新股市場并沒有發生特別顯著的變化，一切都在正常區間里。”

華金證券的研報則表示，結合目前已經完成申購流程的新股發行市盈率總體依舊較為平抑，預計即將上市的批次新股投資情緒依舊會相對回暖。

關鍵詞： 騰遠鈷業