1月28日晚間，柳州兩面針股份有限公司發布2021年年度業績預減公告。

報告期內，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為800萬元到1200萬元，較上一年同比減少4600萬元到5000萬元，同比下降79.31%到86.21%。此外，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為-200萬元到200萬元，與上一年同期相比基本持平。

關于本次業績預減的原因，兩面針表示，主要是由于交易性金融資產（公司所持有中信證券）公允價值變動約-2500萬元，上年同期為3500萬元。該項資產公允價值變動的綜合影響（含遞延所得稅）導致當期凈利潤與上年同期相比，減少約4600萬元。

簡而言之，便是炒股虧了。

而對于這支“拖了業績后腿”的股票，兩面針似乎并未打算“割離”。就在2022年1月17日，兩面針發布公告稱，擬使用自有資金不超過1875萬元參與中信證券配股，認購不超過129.9萬股。隨后，談及是否有出售計劃時，公司明確對外表示：“目前沒有賣出計劃。”

這也引發不少投資者的疑惑：兩面針為何執念于此？

在業內人士看來，與公司此前“炒股”嘗到甜頭有關。事實上，在過往很長一段時間，兩面針的凈利潤增長大多來自中信證券的相關收益。

據藍鯨財經此前報道，兩面針最早于1999年作為發起人參股中信證券，投資1.52億元獲9500萬股，占中信證券總股本的3.83%。幾年后，公司開始收獲“果實”。

數據顯示，2006年-2020年，兩面針扣非凈利潤連虧14年，虧損數額合計約14.7億元。但與此同時，凈利潤卻僅有3年出現虧損。業內人士指出，這期間，拋售所持有的中信證券股份及收獲現金分紅，或成為兩面針“提振”業績，甚至保“殼”的重要法寶。

“曾經的甜蜜糖果變毒藥”，在業內人士看來，如今，炒股的虧損直接將兩面針業績的“遮羞布”無情揭開，人們再次注意到，這個曾經的“牙膏第一股”，已然陷入經營困境多年。

官方資料顯示，柳州兩面針股份有限公司（以下簡稱“兩面針”）起源于1941年成立的亞洲枧廠等5家小型私營肥皂廠，1978年組建“柳州市牙膏廠”，1994年改制為股份公司，2004年在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：600249）。

雖為行業內首家成功登陸上交所的上市企業，兩面針卻未能發揮領先優勢，反而陷入了業績持續低迷的窘境。

談及原因，經濟學家宋清輝曾向藍鯨財經記者表示，首先是外來日化巨頭進入中國，憑借資金及嫻熟的市場打法很快讓本土品牌“招架不住”；其次，公司內部多元化忽略了主營，讓對手趁虛而入，而且多元化業務虧損拖累了公司整體盈利。

據悉，兩面針于2003年開啟自身多元化經營之路，并在2006年年報中正式提出多元化的戰略方針。而數據顯示，在公司涉及牙膏、藥品、家庭衛生用品洗滌用品、房地產等業務的主要控股及參股的7家公司中，有5家均為虧損狀態。其中，紙品公司（合并）2019年凈利潤虧損1.07億元，房開公司（合并）2019年度實現凈利潤虧損約427.13萬元。

主頁不佳，副業“吸血”，本想以多元化來提振業績的兩面針，沒想到結果卻適得其反。在此背景之下，有所醒悟的兩面針最終于2019年年底作出了剝離了紙業板塊和房開板塊的決定，在產權層面完成了“聚焦主業”的戰略部署。

但事實上，由于前期多元化業務發展戰略的失誤，公司的主營業務也受到一定拖累，未能深耕。目前來看，即使聚焦主業，面對勁敵，兩面針的挑戰也不小。

如同此前公司所說，中國日化產業已經進入成熟期，市場細分程度高，市場競爭十分激烈。市場規模已相對穩定，行業增長緩慢，跨行業投資者不斷進入，行業競爭加劇，進口產品受國家關稅降低的影響市場份額不斷增加，加上地域劣勢、單純牙膏市場容量有限且被幾大頭部品牌牢牢把控絕大多數市場份額等客觀現實，導致公司日化產業競爭壓力不斷增大。

現如今，主業承壓、炒股虧損，當“提款機”不再“輸血”之后，兩面針又會陷入怎樣的困境？藍鯨財經記者將持續關注。

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