財聯(lián)社（杭州，記者羅祎辰）訊，近期，部分維生素價格上漲，泛酸鈣、維生素E等表現(xiàn)較強。行業(yè)分析師向財聯(lián)社記者指出，本輪漲價影響因素較多。同時，各品種表現(xiàn)依然分化，此前表現(xiàn)較好的泛酸鈣繼續(xù)領漲，維生素A等品種延續(xù)疲態(tài)。受此影響，有分析指出，泛酸鈣廠商億帆醫(yī)藥（002019.SZ）、兄弟科技（002562.SZ）等Q4業(yè)績改善確定性較強。

前述分析師表示，漲價影響因素包括：疫情導致產(chǎn)能受限、物流不暢、上游原料漲價以及下游春節(jié)前補庫存等。另一位維生素企業(yè)負責人認為，上漲受春節(jié)前補庫存需求拉動影響較大。

財聯(lián)社記者注意到，12月中旬，浙江上虞地區(qū)疫情防控，行業(yè)龍頭新和成（002001.SZ）上虞基地配合停產(chǎn)。當時由于下游需求疲軟，事件未直接影響維生素價格，前述企業(yè)負責人曾向財聯(lián)社記者表示，預計停產(chǎn)影響要1月才會顯現(xiàn)。

行情數(shù)據(jù)顯示，從12月24日到1月5日，泛酸鈣價格從125元/公斤快速漲至140元/公斤，漲幅12%居前。維生素E平均價格波動不大，但前述企業(yè)負責人稱，部分成交價格也有所上漲。另一端，維生素A延續(xù)疲軟走勢，前述統(tǒng)計期內(nèi)價格下滑近6%。

泛酸鈣領漲帶動業(yè)績走高

百川盈孚指出，本輪泛酸鈣漲價為周期底部反彈，相關公司泛酸鈣板塊盈利有望大幅提升。據(jù)悉，本輪漲價起始于2021年9月，主要受能耗雙控以及原料供應緊張影響，相關廠家挺價意愿較強。經(jīng)歷上一輪價格下行后，有分析指出，廠家間的競爭關系有所改善，提價有望逐步達成一致。

主要廠商中，億帆醫(yī)藥（002019.SZ）為泛酸鈣龍頭，產(chǎn)能8600噸；兄弟科技（002562.SZ）擁有4000噸泛酸鈣產(chǎn)能。

億帆醫(yī)藥董秘近期公開回復投資者表示，公司泛酸鈣產(chǎn)品按隨行就市價格執(zhí)行。2021年上半年，受該產(chǎn)品價格同比下滑拖累，億帆醫(yī)藥業(yè)績明顯受挫。同期，兄弟科技盈利也受到不利影響。2021年9月后，隨著泛酸鈣價格持續(xù)回升，預計兩家公司2021年Q4業(yè)績都將有所表現(xiàn)。

歷史上泛酸鈣價格上漲多與環(huán)保監(jiān)管有關。由于泛酸鈣部分原材料為易燃、易爆、有毒的氣體或液體，生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生含氰廢水，處理難度較大，國內(nèi)環(huán)保逐步趨嚴，曾使得國內(nèi)泛酸鈣產(chǎn)能明顯受限。2017年，由于山東地區(qū)環(huán)保壓力，山東地區(qū)泛酸鈣產(chǎn)能受限，價格一度暴漲至750元/公斤。

2022年維生素有待反轉

2021年維生素行業(yè)受上游原料漲價和下游需求疲軟雙重夾擊，處境較為艱難。前三季度主要上市公司中，業(yè)務較為綜合的新和成、浙江醫(yī)藥（600216.SH）、東北制藥（000597.SZ)仍保持營收和凈利雙增長，對維生素景氣度依賴較高的花園生物（300401.SZ）、華北制藥（600812.SH）、廣濟藥業(yè)（000952.SZ）、億帆醫(yī)藥和兄弟科技則有所下滑。

在此背景下，多家機構指出，2022年維生素板塊或有底部反轉機會，需重點關注上游原料價格、終端市場需求以及產(chǎn)品競爭格局變動。

維生素原料主要是石油化工原料及玉米、大豆等農(nóng)作物。國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心預測，2022年油價總體呈現(xiàn)前高后低走勢，短期原油需求還將隨著全球經(jīng)濟增長動能持續(xù)。卓創(chuàng)資訊分析師唐曉霄受訪表示，春節(jié)后玉米仍有上漲趨勢，全年整體呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。

維生素主要下游為飼料，以豬飼料占比最高，整體需求偏剛性。數(shù)據(jù)顯示，11月份全國能繁母豬存欄量4296萬頭，略高于4100萬頭的正常保有量。但虧損壓力下，行業(yè)處于產(chǎn)能去化階段，對維生素需求構成不利影響。有觀點指出，2022年生豬出欄量高點將在二季度，下半年整體豬源供應將縮減。

東興證券研究報告指出，2020年開始維生素產(chǎn)能過剩表現(xiàn)愈發(fā)明顯。當前，在維生素行業(yè)集中度趨于分散的大背景下，越來越多的企業(yè)布局多個品種，通過優(yōu)化與豐富維生素產(chǎn)品類型與結構，避免單一產(chǎn)品價格波動對公司業(yè)績帶來的影響，進一步加劇了市場供應的波動性，也拉長了產(chǎn)業(yè)整合的時間。