財(cái)聯(lián)社（上海，編輯牛占林）訊，有“末日博士”之稱的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼周三撰文表示，雖然2021年主要經(jīng)濟(jì)體和金融市場(chǎng)表現(xiàn)良好，但圍繞新冠疫情帶來(lái)的不確定性，2022年將面臨新的挑戰(zhàn)。除了各國(guó)央行貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊之外，地緣政治和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也在成倍的增加。

雖然奧密克戎毒株的出現(xiàn)帶來(lái)了一些阻礙，但對(duì)世界大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)體和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2021年是相對(duì)積極的一年。相對(duì)于2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，2021年美國(guó)金融市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，美股屢創(chuàng)新高，尤其是標(biāo)普500指數(shù)今年漲超27%，其中部分原因是美聯(lián)儲(chǔ)的超寬松貨幣政策。

不過(guò)魯比尼指出，2022年可能會(huì)更加的困難，疫情還沒(méi)有結(jié)束。奧密克戎的毒性可能不如以前的病毒，但它的傳染性要強(qiáng)得多，這意味著住院和死亡人數(shù)仍將居高不下。由此產(chǎn)生的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)將抑制需求，并加劇供應(yīng)鏈壓力。

供應(yīng)鏈中斷加上過(guò)度儲(chǔ)蓄、被壓制的需求以及寬松的貨幣和財(cái)政政策，助推了2021年的通脹。許多堅(jiān)稱通脹飆升是暫時(shí)的央行官員現(xiàn)在都承認(rèn)，高通脹將持續(xù)下去。他們正計(jì)劃逐步收緊量化寬松等非常規(guī)貨幣政策，以便開(kāi)始實(shí)現(xiàn)利率正?；?。

如果央行加息，將會(huì)對(duì)債券、信貸和股票市場(chǎng)造成沖擊。隨著債務(wù)的大規(guī)模累積，市場(chǎng)可能無(wú)法消化更高的借貸成本。如果市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)發(fā)現(xiàn)自己陷入債務(wù)陷阱，并可能逆轉(zhuǎn)進(jìn)程。

2022年的地緣政治和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也將不斷上升。比如近期的俄烏邊境沖突，以及新的貿(mào)易爭(zhēng)端。

2022年也帶來(lái)了一些系統(tǒng)性的擔(dān)憂。2021年，各種自然災(zāi)害暴露了氣候變化的現(xiàn)實(shí)影響。干旱已經(jīng)導(dǎo)致食品價(jià)格出現(xiàn)危險(xiǎn)的飆升，氣候變化的影響將繼續(xù)惡化。

更糟糕的是，大力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)脫碳導(dǎo)致在可再生能源供應(yīng)充足之前，對(duì)化石燃料產(chǎn)能的投資不足。隨著時(shí)間的推移，這種動(dòng)態(tài)將導(dǎo)致能源價(jià)格大幅上漲。

在這種背景下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場(chǎng)的政治失靈都在加劇。美國(guó)中期選舉可能預(yù)示著一場(chǎng)全面的憲法危機(jī)，美國(guó)正在經(jīng)歷前所未有的黨派兩極化、政治僵局和激進(jìn)化，所有這些都構(gòu)成了嚴(yán)重的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

隨著2021年接近尾聲，金融市場(chǎng)仍存在泡沫。美國(guó)和許多其他經(jīng)濟(jì)體的房地產(chǎn)價(jià)格都很高，股票、加密貨幣資產(chǎn)和特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）也掀起了一股熱潮，美債收益率仍處于超低水平。

2022年，當(dāng)貨幣政策開(kāi)始正常化時(shí)，資產(chǎn)和信貸泡沫可能會(huì)收縮。此外，通脹飆升、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及地緣政治和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能為2022年的市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。不管怎樣，投資者可能會(huì)在明年的大部分時(shí)間里保持緊張。