財聯(lián)社(上海，編輯周新旸)訊，阿里巴巴-SW(09988)在周四(12月2日)盤中股價又創(chuàng)下一年多來的新低——120.1港元。但國際投行對其長期發(fā)展似乎并不擔(dān)憂，根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，國際投行對阿里巴巴的目標(biāo)價中值最新為206.3港元。該目標(biāo)價比截止發(fā)稿時交易價格122.49港元高出約68.17%，潛在上漲空間很大。

其中高盛發(fā)布報告稱，其與阿里巴巴投資者關(guān)系主管近日進(jìn)行了NDR(非交易性路演)，分析了阿里的三大戰(zhàn)略支柱(境內(nèi)消費(fèi)、云計算和全球化)的未來發(fā)展。總體上，高盛對阿里巴巴新業(yè)務(wù)變現(xiàn)及業(yè)績改善的進(jìn)程保持樂觀，給出阿里巴巴的最新目標(biāo)價209港元，較現(xiàn)價高出70%以上，但將阿里巴巴的股票評級從“信念買入”（等同于強(qiáng)烈推薦）下調(diào)至“買入”。

高盛報告稱，阿里巴巴認(rèn)為內(nèi)地短期的GMV(電商零售總額)增長將會放慢，因受到宏觀經(jīng)濟(jì)及零售增長轉(zhuǎn)弱影響，2021年Q3內(nèi)地線上實(shí)物商品零售額按年增速放緩至8.7%，中國整體服裝按年下跌1.5%，但化妝品零售額上升2.2%。由于阿里巴巴在非必需消費(fèi)品領(lǐng)域的龐大基數(shù)，這種趨勢對公司業(yè)績影響明顯。

阿里方面透露，上財季其采取了兩項對商家友好的舉措，使得核心業(yè)務(wù)客戶管理收入(CMR)增長低于零售總體易總額(GMV)，包括：向商家免除基本技術(shù)費(fèi)用，公司放棄了數(shù)十億人民幣的收入；第二項是商戶補(bǔ)貼，管理層將其視為阿里巴巴在宏觀放緩和競爭加劇期間向商戶提供臨時支出項目。

關(guān)于淘寶特價版和社區(qū)電商在內(nèi)的關(guān)鍵戰(zhàn)略投資，阿里巴巴指在偏遠(yuǎn)城市中看到了廣闊的市場機(jī)會。淘寶特價版主要迎合偏遠(yuǎn)城市市場，在2022財年Q2的年度活躍消費(fèi)者(AACs)達(dá)2.4億，阿里的管理層表示增加及挽留用戶是淘寶特價版的重點(diǎn)，指淘寶特價版的變現(xiàn)仍處于早期階段。

至于社區(qū)電商平臺“淘菜菜”，公司指上財季淘菜菜GMV按季增長150%，該公司在輕資產(chǎn)零售模式下運(yùn)營，所需要的資本支出有限。但據(jù)管理層稱，由于行業(yè)競爭激烈，淘菜菜仍處于虧損狀態(tài)。

高盛不久前的報告就分析出，在零售消費(fèi)放緩、競爭激烈的情況下，阿里巴巴一直在加大投資力度去獲取新用戶，打造多流量來源及短期內(nèi)提高商家補(bǔ)貼的金額。

高盛預(yù)測，阿里2022至2024財年收入分別下降3%、4%及5%，基于經(jīng)營杠桿較低及收入增長放緩，高盛將阿里2022至2024財年公司經(jīng)調(diào)整EBITA下降19%、18%及17%，并將非國際會計準(zhǔn)則下每股盈利下調(diào)14%、18%及18%，H股目標(biāo)價由245元下調(diào)至209元。同時高盛仍預(yù)計阿里巴巴將繼續(xù)“積極回購”。

關(guān)鍵詞： 阿里巴巴