“23億元左右的合同金額糾紛或將占到玖富2019年營收的50%左右，如無法順利收回，對凈利潤也將會產生比較大的沖擊。”

作者｜夏天天

編輯｜tuya

6月15日，玖富集團（下稱“玖富”，JFU.US）公告稱，無法在規定時間內（6月14日前）提交2019年年報，并預計將在規定提交日期后15日內提交2019年年報。

玖富未能按時提交年報與其目前與人保財險（2328.HK）的合同糾紛存在密切關系，該爭議金額較大，或將占到2019年玖富營收的50%左右，對玖富的營收和利潤有望產生實質的影響。

爭議金額或超玖富2019年營收的50%

6月12日，玖富公告稱，其子公司正就22億元服務費問題起訴人保財險。根據玖富公告，人保財險有義務向玖富支付合作協議約定的服務費，人保財險雖已支付部分服務費，但剩下約22億元人民幣服務費尚未支付。其中，約14億元的未付服務費已列為應收賬款，剩余約8億元人民幣的未付服務費，由于未達到收入確認標準，尚未確認。

隨后在6月15日，人保財險公告稱，人保財險廣東省分公司與玖富開展保險業務合作，由于雙方就服務費存在爭議，人保財險廣東省分公司于5月19日向玖富提起訴訟，廣州市中級人民法院于5月21日予以受理，有關涉案金額約為23億元，約為人保財險凈資產的1.3%。

人保財險還表示，有關訴訟不會對其經營業績和財務狀況產生重大不利影響，目前訴訟尚處初始階段，最終以法院判決結果為準。

據《財經涂鴉》向多位業內人士了解，該服務費糾紛與“助貸險”密切相關，或是因人保財險通過玖富平臺銷售助貸險，同時以服務費的名義向玖富返還部分保費，通過保險返還技術服務費的形式，以實現資金上的合規。

但因今年助貸險相關的違約金額較多，雙方對支付的金額產生了糾紛。

“助貸險”也即是信用保證險，在借款人出現逾期的情況下，由保險公司對出借人進行墊付。2018年，人保財險的信用保證險業務板塊的利潤達到1.85億元，但2019年，因賠付支出凈額較2018年增長超過100%，導致承保利潤為-28.84億元。

此前也有傳言稱人保將關停助貸險業務，不過隨后遭到公司否認。但2020年，人保財險開始大幅壓縮此類業務規模。截至到2020年5月31日，人保財險中信用保證險業務收入為37.23億元，同比下降了54.6%，高于今年一季度48%的降幅。

不過與資產規模巨大的人保財險不同，玖富表示，與人保財險的糾紛對2019年的經營和財務狀況產生了實質不利影響。

數據顯示，2019年前三季度，玖富的營業收入為40億元左右。而據此金額測算，此筆23億元左右的合同金額糾紛或將占到玖富2019年營收的50%左右，如無法順利收回，對凈利潤也將會產生比較大的沖擊。

同時，玖富與人保財險關于助貸險服務費的暗箱操作，亦有引發監管關注的風險。

股價折損過半，轉型助貸待考驗

2018年以來，隨著P2P行業違約率飆升，爆雷逐漸增多，數千家P2P平臺倒閉或跑路，監管取締P2P的力度逐漸加強。2019年1月初，監管層下發的《關于進一步做實P2P網絡借貸合規檢查及后續工作的通知》，要求確保轄區內P2P網貸平臺總數、業務總規模、投資人數實現“三降”。

去年12月，《關于網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》明確指出，網貸機構存量業務按照到期即還的原則，原則上在1年內清退完畢；存量業務規模在50億以上且借款期限大部分在1年以上的，原則上應在2年內清退完畢，且不得新增網貸業務。

在嚴監管和強監管下，自去年年初以來，已有多個省市的監管部門相繼宣布取締轄區內所有網貸平臺。受此影響，與P2P相關的上市公司營收和凈利潤受到重大影響，股價一路走低，眾多在美上市的互金股已經跌至1美元區間。

雖然玖富尚未公布2019年年報，玖富2019年第三季度報同樣能看出端倪，該季營收17億元，同比增長80.5%，但凈利潤為1050萬元，較上年同期的2.287億元同比銳減95.4%；調整后的凈利潤為2.450億元，較上年同期的人民幣3.626億元減少32.4%。

從股價來看，玖富的股價雖然尚未跌幅1美元區間，但目前6.3美元的股價與2019年8月上市后最高14.88美元的股價相比，跌幅超過55%。不僅如此，玖富的股票流動性也遠低于同行業包括嘉銀金科、趣店、宜人金科等在內的多家公司，其每日的成交量近不足萬股。

除了貸款相關的業務之外，成立于2006年的玖富已陸續成立了十多家全資或控股子公司，包括玖富科技、玖富錢包、悟空理財、玖富證券等，并控股或參股了保險經紀、基金銷售等多個金融機構，并以科技化、平臺化、生態化、國際化、合規化、公益化為全新變革方向。

另據了解，玖富的P2P業務在整治和關停浪潮后，也逐漸向助貸方向發展。6月初，玖富在其官方微信公告稱，已與持牌金融機構的累計合作規模已達1100億。

但與此同時，近年來關于玖富的投訴始終高居不下，投訴問題主要包括利息高、惡意騷擾、套路貸等。

有觀察人士對《財經涂鴉》分析稱，與P2P業務相比，助貸業務的利潤較低，且隨著監管趨于嚴苛，能否取得成功尚待市場考驗。

關鍵詞： 玖富集團 助貸險