原標題：怪獸充電上市半年股價跌超70%，Q2凈利降73%，商家分成普遍超七成

自4月上市以來，“共享充電寶第一股”怪獸充電在美股資本市場已走過半年時間。不過，作為國內(nèi)共享充電的頭部玩家，怪獸充電的股價卻不盡如人意，呈現(xiàn)出了長期低于發(fā)行價的頹勢。

盡管怪獸充電在9月底放出了股權(quán)回購計劃，但就目前來看，這一計劃并沒有能夠有效挽救其頹勢，公司股價仍在3美元左右徘徊。根據(jù)該計劃，怪獸充電可回購總價值不超過5000萬美元的上市公司美國托存股份(ADS)。

與此同時，怪獸充電的凈利也并沒有隨著其營收的提升而上漲。盡管手握上海迪士尼與北京環(huán)球影城兩個大單，但其單一的盈利模式始終被業(yè)內(nèi)外所質(zhì)疑。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前共享充電寶市場競爭異常激烈，各家也打起了“價格戰(zhàn)”（提高商家提成），市場競爭風(fēng)氣已不適于行業(yè)良性發(fā)展，尋找第二增長曲線才是克服盈利模式單一問題的“良方”。

Q2凈利下滑73%，股價較最高價跌超70%

根據(jù)怪獸充電此前發(fā)布的財報顯示，2021年第二季度，該公司收入為9.72億元，同比增長52.9%；第一季度，這一增幅甚至高達162.5%。單從數(shù)字看，怪獸充電的營收實現(xiàn)了較高增長。

然而，業(yè)內(nèi)普遍認為，這主要是因為第一季度共享充電行業(yè)受疫情影響幾乎處于停擺狀態(tài)，導(dǎo)致基數(shù)過低，而第二季度共享充電行業(yè)受疫情影響依然嚴重。

在財報中，怪獸充電展望了2021年第三季度的營收狀況，預(yù)計將產(chǎn)生9-9.3億元的收入。這環(huán)比第二季度的營收呈現(xiàn)出下降趨勢。

與此同時，怪獸充電的盈利能力亦呈現(xiàn)出明顯的頹勢。2021年第二季度，怪獸充電凈利潤為820萬元，同比下滑73%。

而盈利頹勢并不是一時間所表現(xiàn)出來的，早在2020年，怪獸充電的利潤就出現(xiàn)了大幅下滑。招股書顯示，該公司2020年運營利潤為1.32億元，同比下降43%；凈利潤為7542.7萬元，同比下降55%。

怪獸充電招股書顯示，截至2020年12月31日，公司服務(wù)網(wǎng)點已覆蓋全國1500多座城市，擁有超過66.4萬個POI點位，累計注冊用戶約為2.194億。根據(jù)二季度財報，截至2021年6月30日，怪獸充電可用移動電源為600萬，累計注冊用戶達到2.551億，擁有77.1萬個POI點位。

用戶持續(xù)增長，但凈利潤不增反降，這是什么原因造成的呢？記者注意到，2020年，怪獸充電的成本、銷售與市場成本均在大幅提升。2021年第二季度，怪獸充電收入成本為9580萬元增加到1.39億元，同比增幅為44.8%；銷售和營銷費用為7.71億元，同比增幅為64.6%。

伴隨著盈利能力的下降，怪獸充電的股價出現(xiàn)了長期低于發(fā)行價的頹勢。

4月1日，怪獸充電在納斯達克掛牌上市，發(fā)行價為8.5美元/ADS，總發(fā)行規(guī)模為1.5億美元。上市當(dāng)天怪獸充電開盤價報10美元，較發(fā)行價8.5美元漲17.64%，市值最高達到27億美元。頂著“共享充電寶第一股”光環(huán)上市的怪獸充電一時間風(fēng)頭無兩。

然而隨后半年，怪獸充電的股價呈現(xiàn)出震蕩下滑趨勢。截至發(fā)稿，該公司股價已較上市首日開盤價跌超70%。

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，共享充電寶本來就沒有一個完整的盈利邏輯，也沒有形成一個更穩(wěn)定的商業(yè)增值循環(huán)，“這也就意味著看不到是怎么賺錢的，那么投資者就不會認為共享充電寶會有很好的發(fā)展。”

移動設(shè)備充電業(yè)務(wù)占營收比重超95%，投訴量超9300條

目前怪獸充電的營收主要來源于移動設(shè)備充電業(yè)務(wù)、移動電源銷售與其他業(yè)務(wù)，而值得注意的是，就二季度而言，移動設(shè)備充電業(yè)務(wù)占營收的比重為95.81%。由此可見，怪獸充電的業(yè)務(wù)變現(xiàn)模式依舊單一。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前來看，共享充電寶企業(yè)并未找到新的盈利模式，而漲價問題卻成了行業(yè)廣受詬病的槽點。

據(jù)記者了解，從2019年下半年，共享充電寶行業(yè)曾掀起多番“漲價潮”，租金從起初的1元/小時，漲至2元/小時，目前已普遍漲至3元/小時，景區(qū)、電影院、酒吧等特殊場景甚至超過10元/小時。有關(guān)“共享充電寶漲價”的話題多次登上熱搜。

而這亦引起了市場監(jiān)管總局的重視，今年6月，市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局會同反壟斷局、網(wǎng)監(jiān)司召開行政指導(dǎo)會，要求哈啰、青桔、美團、怪獸、小電、來電、街電、搜電等8個共享消費品牌經(jīng)營企業(yè)限期整改，明確定價規(guī)則，嚴格執(zhí)行明碼標價，規(guī)范市場價格行為和競爭行為。

隨著共享充電寶的漲價，有關(guān)共享充電企業(yè)亂收費的投訴越來越多。截至目前，怪獸充電在黑貓投訴平臺的投訴量已達到9300余條。

沈萌表示，對于共享充電寶來說，漲價并不意味著賺錢，漲價只能助其縮小虧損空間，彌補自身利潤缺口，“想賺錢就要繼續(xù)漲價，繼續(xù)漲價就會抑制消費者使用共享充電寶的需求，這樣一來也就不利于企業(yè)形成一個更好的成長空間。”

根據(jù)藍鯨TMT獨家報道，在怪獸充電在去年拿下迪士尼的合作之后，其又在競標北京環(huán)球影城首家共享充電寶合作伙伴的過程中中標。

然而共享充電寶企業(yè)內(nèi)部人士于鑫（化名）對記者分析稱，目前怪獸充電在北京環(huán)球影城的共享充電寶價格為5元/小時，這一價位介于‘賠本賺吆喝’與‘不賺錢賺吆喝’之間。

于鑫同記者算了一筆賬：“700萬元的入場費加上40%的分成，怪獸充電或每年向北京環(huán)球影城支付1300-1400萬元的費用，客單價大概10元左右，那么就需要130萬/年的使用量，平均到每天就是一天三四千的量級，這大概就需要鋪設(shè)1000個充電寶，單位大概要四五十個。或很難在短時間內(nèi)回本。”而這也就勢必會對怪獸充電的利潤造成影響。

怪獸充電行業(yè)綜合市占率下滑，分成“價格戰(zhàn)”愈演愈烈

實際上，受到疫情影響，目前，共享充電寶行業(yè)格局已經(jīng)發(fā)生了較大的變化。

2021年上半年，怪獸充電登陸納斯達克掛牌上市，小電科技向港交所遞交招股說明書，街電和搜電合并為“竹芒科技”，美團則收縮直營業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)為代理模式向三四線城市下沉滲透。

沙利文和頭豹研究院聯(lián)合發(fā)布《2021年上半年中國共享充電寶行業(yè)市場格局洞察報告》（以下簡稱“報告”）分析稱，共享充電寶行業(yè)已歷經(jīng)“三電一獸”和“四電一團一獸”格局，正逐漸向“小竹獸”格局轉(zhuǎn)變。

2020年怪獸充電火速進行市場擴張，市場集中度（綜合市占率）穩(wěn)居高位。然而，隨著2021年共享充電寶行業(yè)的一系列變革，在市場設(shè)備占比與交易訂單量占比方面，怪獸充電的排名已經(jīng)有所下滑。

報告顯示，目前，國內(nèi)共享充電寶行業(yè)集中在怪獸充電、小電科技與竹芒科技，2021年上半年怪獸充電的綜合市占率已經(jīng)較2020年有所壓縮。

于鑫稱，目前共享充電寶企業(yè)競爭壓力非常大，主要表現(xiàn)為商家的分成越來越高，“有時商家都不會通知共享充電寶企業(yè)，直接就會把柜機撤走了，轉(zhuǎn)而讓給予其分成更高的品牌入駐。所以共享充電寶企業(yè)有時也會主動給商家提高分成比例，防止商家被別家企業(yè)搶走。”

據(jù)悉，目前共享充電寶企業(yè)與商家的合作模式分為入場費、入場費+提成、提成三種模式。“一兩年前商家提成大概在50%-70%，而現(xiàn)在普遍在70%-90%，這種分成‘價格戰(zhàn)’愈演愈烈。”于鑫透露，由于商家提成逐漸提升，實際上共享充電寶企業(yè)每個點位的收入和此前相差無兩。

天風(fēng)證券表示，規(guī)模優(yōu)勢到品牌效應(yīng)的傳導(dǎo)邏輯在于：規(guī)模效應(yīng)正循環(huán)-用戶隨借隨還，POI收入提高-打造品牌效應(yīng)。2020年怪獸充電市場份額34.4%，規(guī)模效應(yīng)尚未體現(xiàn)，無顯著品牌效應(yīng)。

天風(fēng)證券分析稱，短期來看，共享充電寶行業(yè)技術(shù)壁壘較低，商業(yè)模式相似度極高，目前沒有玩家具備足以跑贏賽道的競爭優(yōu)勢；長期來看，規(guī)模經(jīng)濟主要體現(xiàn)在滿足用戶隨借隨還需求上，POI滲透率將極大影響異地歸還充電寶的消費體驗。

對于已經(jīng)上市的怪獸充電來說，沈萌認為，“上市的企業(yè)并不是因為企業(yè)有很好的成長性、能夠得到資本市場的回應(yīng)才去上市，而是因為投資者的壓力，從目前來看，其并沒有達到太好的結(jié)果。”

關(guān)鍵詞： 怪獸 分成 普遍 商家