酵母行業龍頭安琪酵母入局嬰童零輔食。9月15日，安琪酵母發布公告稱，全資子公司安琪紐特股份有限公司(以下簡稱“安琪紐特”)擬與武漢康合隆食品科技有限公司(以下簡稱“康合隆”)成立合資公司，發展嬰童零輔食業務。

在業內人士看來，進入嬰童零輔食領域或許是安琪酵母近幾年業績增速放緩情況下尋找新的增量。就目前酵母市場而言，已經難以有較大發展空間，而嬰童零輔食的需求正在不斷擴大，安琪酵母需要找到第二條增長曲線。

入局嬰童零輔食

根據公告，為推動全資子公司安琪紐特快速發展嬰童零輔食業務板塊，安琪紐特擬與康合隆成立合資公司。合資公司將作為安琪紐特開發零輔食行業相關產品的專業控股子公司，謀求在嬰童零輔食領域發展的新機遇。

合資公司注冊資本為1000萬元，其中安琪紐特出資700萬元。安琪紐特與康合隆均以現金方式出資入股，安琪紐特持股比例70%，康合隆持股比例30%。經營范圍主要有膨化食品生產及自產產品銷售(含網上銷售);預包裝食品兼散裝食品、乳制品(含嬰幼兒配方乳粉)、散裝食品現場加工批發兼零售(憑有效許可證經營);自營或代理各類商品及技術的進出口業務;特殊食品、醫療用品、母嬰用品銷售(含網上銷售)。

香頌資本董事沈萌表示，安琪酵母原有主業相對較為傳統，雖然在品牌等方面都有很強積累，但受限于產品本身，品牌附加值的空間有限，而嬰童零輔食市場成長性潛力大，進入嬰童零輔食市場對于安琪酵母來說是個不錯的選擇。

資料顯示，安琪酵母成于1986年，2000年在上海證交所上市，公司主導產品包括面包酵母、釀酒酵母、酵母抽提物等。安琪紐特前身是安琪酵母營養健康事業部，成立于2020年4月，主要從事包括酵母源功能食品原料、化妝品原料及營養健康食品、化妝品、藥品的研發、生產和銷售，旗下產品包括營養健康保健食品和發酵營養零輔食產品等。

關于安琪酵母入局嬰童零輔食領域的原因以及具體規劃，北京商報記者發送郵件至安琪酵母官方郵箱，截至發稿未收到回復。

尋新增長點

進入嬰童零輔食領域的背后或是安琪酵母近幾年來業績增速放緩。

數據顯示，2021年上半年安琪酵母實現營業收入52.34億元，同比增長20.55%;凈利潤8.28億元，同比增長15.14%。其中，二季度單季實現營業收入25.78億元，同比增長12.5%;凈利潤3.86億元，同比下降7.19%。

相比2020年，安琪酵母今年上半年的業績增速明顯有所放緩。2020年，安琪酵母實現營業收入89.33億元，同比增長16.73%;凈利潤13.72億元，同比增長52.14%。

事實上，近三年來，安琪酵母整體業績增速呈現出逐漸放緩的狀態。數據顯示，2017-2019年，安琪酵母營業收入同比增速和凈利潤同比增長分別為18.83%、15.75%、14.47%和58.33%、1.12%、5.23%。同期，安琪酵母毛利率分別為37.64%、36.32%、35%。

在沈萌看來，酵母產品的收益率會越來越低，長期來看如果沒有其他收益率更高的新產品來支撐業績不利于安琪酵母的后續發展。

安琪酵母業績增速放緩的背后是酵母市場整體需求的下降。資料顯示，2013年之后，隨著下游烘焙面食、酒精釀造、調味料等多個領域需求變軟，酵母行業增速換擋。2013-2018年，酵母行業增速已減至個位數，產能年復合增速約為3.6%。國盛證券預計2023年各行業所需酵母總量約為38萬噸，年均復合增速約1.7%。在業內人士看來，這在一定程度上意味著，酵母的市場空間已無太大增量，相關企業盈利前景也會因此受限。

快消新零售專家鮑躍忠認為，對于安琪酵母來說，盡快依托現有品牌優勢實現更多品類的拓展非常重要。“品類過于單一會面臨較大風險，尤其是對上市企業。”

或許是意識到上述這些問題，安琪酵母正在通過進入嬰童零輔食領域試圖拓寬產品品類，以期提振業績。公告顯示，合資公司將成立專業零輔食業務開發管理團隊，組建相關銷售和研發隊伍，負責相關產品的開發及市場銷售。

鮑躍忠表示，現在的兒童零輔食市場有較大的發展空間，安琪酵母進入該領域有機會但也存在不小的挑戰。“此前也有其他企業在該領域布局，但收益都不是很理想，安琪酵母想要獲得發展關鍵還是看企業的營銷能力和產品的品質。”

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