沉寂已久的中法人壽高調發聲，宣布股東變更及公司更名。

7月27日，中法人壽保險有限責任公司（下稱“中法人壽”）發布《關于股東變更及公司更名的公告》稱，經中國銀保監會審核批準，并經北京市市場監督管理局核準，原中法人壽發生股東變更。同時，公司正式更名為小康人壽保險有限責任公司（下稱“小康人壽”），公司于2021年7月21日起正式啟用新名稱。

這份公告里可以看到小康人壽最新的股東結構：鴻商產業控股集團有限公司（下稱“鴻商集團”）持股比例為33%，寧德時代持股比例為30%，青山控股集團有限公司（下稱“青山控股”）持股比例為30%，以及貴州貴星汽車銷售服務有限公司（下稱“貴州貴星”）持股比例為7%。除此，公司注冊資本由2億元增至30億元。

公司官網顯示，該增資方案于2020年11月13日對外披露，并于2020年12月21日獲銀保監會批復。此次增資后，小康人壽或將結束“借錢度日”的窘境，解決流動性危機。

值得注意的是，新股東之一、新能源行業巨頭寧德時代2017年就曾有意2.99億元入股中法人壽，但該項增資方案未獲銀保監會批準。4年后，寧德時代終如愿以償，以3倍價格成為小康人壽第二大股東。

7月29日上午，時代周報記者就公司接下來是否會參與小康人壽運營管理一事詢問寧德時代，截至發稿暫未獲得回復。

從明星險企到借錢度日

中法人壽是含著“金湯匙”誕生的。

公開信息顯示，中法人壽成立于2005年12月23日，注冊資本2億元，兩家創始股東背景雄厚，分別為國家郵政局、法國國家人壽，雙方各持股50%。

2005年，國務院印發了郵政體制改革方案，實施郵政政企分開；2007年，重組后的國家郵政局和新組建的中國郵政集團公司掛牌成立，政府職能由國家郵政局負責，而經營性業務由中國郵政集團公司負責。2008年8月1日，中法人壽中方股東名稱由“國家郵政局”變更為“中國郵政集團公司”（下稱“中國郵政”）。

中國郵政是世界第二大郵政企業，在銀郵渠道等各方面實力雄厚。而法國國家人壽成立于1850年，是法國最大的人壽保險公司。

值得注意的是，法國國家人壽的第二大股東為法國郵政局，保險業務收入主要來自銀郵渠道，與中國郵政存在一定契合。外界普遍預期，二者合資入局保險能形成一定協同效應。

背靠實力雄厚的兩大股東，中法人壽業務擴張迅速。2006年至2009年，中法人壽保費收入從0.19億元增至2.7億元，年復合增長率達142%。

但從2010年開始，中法人壽業務規模開始急劇收縮。公司年報數據顯示，2010年至2014年期間，其原保費收入由2.22億元降至234.8萬元。據中法人壽2015年年報數據，公司全年保險業務收入僅2.5萬元，保險業務實際陷入停滯狀態。

值得注意的是，2009年9月，中國郵政全資保險子公司中郵人壽成立。對外經濟貿易大學保險學院副教授、風險管理與保險學系主任何小偉向時代周報記者分析稱，中郵人壽作為中國郵政的控股子公司，與中法人壽存在同業競爭，這對股東投資中法人壽的積極性有影響。一旦資本跟不上，業務就難以取得進展。

2015年，中國郵政、法國國家人壽分別掛牌出讓中法人壽50%、25%的股權。最終，鴻商集團通過多輪競價受讓50%股權成為中法人壽控股股東，北京人濟九鼎、法國國家人壽則分別持有中法人壽25%股份。

新股東入局并未能挽救中法人壽業績頹勢。據中法人壽償付能力報告，2016年第三季度，中法人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率由185.38%下滑至至-128.35%，此后兩項指標一路下跌，到2020年三季度末，兩項指標已經降至-24409%。

除償付能力嚴重不足外，2016、2017年，中法人壽兩度提出增資計劃，均未獲銀保監會批復。原有的2億元資本金在持續虧損下消耗殆盡，中法人壽不得不舉債度日，靠控股股東鴻商集團輸血維持運營。

時代周報記者整理發現，2017年至2020年，中法人壽累計向鴻商集團借款27次，借款總額達2.9億。

合資變中資，明星股東入局

直到2020年末，中法人壽迎來轉機。2020年11月13日，中法人壽在官網發布公告稱，公司擬將注冊資本由當前2億元增加至30億元，現有股東鴻商集團參與此次增資，法國國家人壽、北京人濟九鼎兩家老股東不參與此次增資，并擬將所持有的全部股權轉讓給鴻商集團。同時，中法人壽還將引入寧德時代、青山控股、貴州貴星三家新股東。

該方案于2020年12月21日獲銀保監會批準，至此，中法人壽業將由一家中外合資壽險公司變為一家中資保險公司。

無獨有偶，另外一家合資險企鼎誠人壽（前新光海航人壽）經歷與中法人壽頗為相似。

新光海航人壽由海航集團和新光人壽于2009年共同設立，雙方各占50%股份。2015年，新光海航人壽償付能力充足率兩項指標跌至-179.71%。其后的2018年，海航集團退出該公司，并將持有的38%、12%新光海航人壽股權分別轉讓給香江金控和上海冠浦地產；新光人壽也將其持有的15%和10%股份分別轉讓給柏霖資管和國展投資。2019年3月，新光海航人壽更名為鼎誠人壽。

2021年7月7日，鼎誠人壽發布公告稱，新光人壽擬將其所持有的鼎誠人壽25%股權全部轉讓至紅豆集團，若該筆交易獲批，鼎誠人壽將由合資變為中資。

據不完全統計，2020年底至今，國內已有三家合資險企轉為中資，分別包括鼎誠人壽、太保安聯健康（現太平洋健康）和中法人壽。國內相關政策調整，是這一系列變化產生的關鍵原因。2019年國務院金融穩定發展委員會辦公室發布的《關于進一步擴大金融業對外開放的有關舉措》提到，人身險外資股比限制從51%提高至100%的過渡期，時間上，由原定2021年提前到2020年。而在此之前，合資險企外資參股比例被嚴格限制在50%，自身經營理念難以貫徹。

此外，合資險企難成功，也跟多種管理分歧有關。何小偉向時代周報記者分析稱，在許多合資險企內部，中方股東和外方股東在經營理念、價值取向和發展策略上容易產生分歧，很大程度上影響企業經營。

急需補課的小康人壽能否“奔小康”？

此次增資后，創業板“一哥”，市值第一的寧德時代成為小康人壽第二大股東。

公開資料顯示，寧德時代是全球領先的鋰離子電池研發制造公司，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，致力于為全球新能源應用提供一流解決方案。公司于2018年6月創業板上市，發行價25.14元。

截至7月28日收盤，寧德時代的股價已較上市之初上漲19.89倍，總市值達到1.22萬億元，高于第二和第三名的邁瑞醫療與金龍魚市值總和。

專注于新能源領域的寧德時代為何瞄準保險牌照？對此寧德時代向時代周報記者表示，此次參股中法人壽，將基于未來新能源產業鏈布局需要，結合目前布局的車電分離、儲能等其他長期資產運營，與中法人壽進行戰略協同合作，以實現雙方的資源共享和互惠發展。

此外，2021年1月27日，寧德時代也曾回復投資者稱，投資保險公司是以險資的長期資金匹配公司擬推廣的電池銀行、儲能運營，是公司搭建商業模式創新基礎的方式之一。

成立十五年首次增資，明星股東入局，小康人壽流動性風險和償付能力不足的問題從根本上被解決。

據小康人壽償付能力報告，2020年第四季度公司償付能力充足率由負轉正，達46820.80%，2021年一季度回落到29893.19%。

但小康人壽想要“奔小康”，不是靠砸錢就能解決的。小康人壽在2021年一季度償付能力報告中提到，公司在取得銀保監會的增資批復后，第一時間開展人員招聘工作，解決公司既往重點崗位人員缺失和系統改造等問題，滿足經營和監管要求。下一步，公司將嚴格按照監管相關要求和公司戰略規劃，進一步完善風險管理體系，穩步推進相關工作。

時代周報記者調查發現，僅7月20日到27日，百度百聘就已新增六十余條中法人壽招聘信息，包括產品開發、渠道經理、審計經理等崗位，工作地點在北京和上海，多數崗位薪資在12000/月到25000元/月之間。

但增資至今，小康人壽的董事層和高級管理層的信息還一直未更新，其官網最近一次披露高級管理人員信息還是在2019年1月，且僅有副總經理邢海軍一人。

據了解，以更名為公司重新出發的起點，小康人壽定位為新一代精品人壽保險公司，將面向中國中產人群及家庭推出具較高性價比的壽險產品，為其優質生活的可持續性提供保障。有分析指出，小康人壽會在組織結構、產品和營銷上進行突破，形成差異化競爭能力。

7月28日，時代周報記者致電小康人壽詢問公司相關業務進展，對方表示目前暫未收到新產品開售通知，相關信息以公司官網披露為準。小康人壽官網顯示，旗下17款產品均為停售或暫停銷售狀態，官網首頁熱銷產品狀態為“售罄”。

在業界看來，當下壽險市場競爭激烈，業務停滯近五年的小康人壽在各方面的基礎都比較薄弱，想要彎道超車，會面臨很大挑戰。

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