原標題：“出圈”追求爆款，600億估值后的喜茶飄了？

2021年7月13日，喜茶完成D輪融資，此次融資金額為5億美元，目前估值金額已達600億人民幣。7月19日，喜茶被爆收購樂樂茶，而后卻以“徹底、完全、堅決放棄”收購樂樂茶計劃回應。緊接著，7月21日，精品咖啡品牌Seesaw宣布完成了A+輪億元融資，由喜茶領投。

在中概股熱議的如今，咖啡茶飲賽道的上市傳聞就一直未停歇。先是瑞幸咖啡財務造假后停牌退市，后有奈雪的茶于6月30日港股上市。

消費領域，層出不窮的品牌造勢，覆蓋從高端到低端的目標群體。并且，咖啡與茶飲的界限越來越模糊，做奶茶的想要做咖啡的一杯羹，做咖啡的新品中不乏果茶奶茶，有爆款、有品牌力，似乎就有了市場。

投資和融資計劃的背后，喜茶屢次否認被傳得沸沸揚揚的上市傳聞。但近日上新咖啡飲品之后，喜茶將走怎樣的品牌之路，則值得思考。

收購不成后反諷？

7月20日，一條“喜茶回應收購樂樂茶”的話題登上了熱搜，而這一切來源于媒體“觀潮新消費”于7月19日的報道《獨家｜估值40億，喜茶、元氣森林欲收購樂樂茶》。此文中提到，元氣森林和喜茶欲收購樂樂茶，因為雙方看中樂樂茶的渠道價值，并給出了40億元的估值。

而據媒體消息，喜茶創始人聶云宸隨后發朋友圈回應稱“消息不實，此前經過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度了解內部情況、業務數據和狀況后已經徹底、完全、堅決放棄?！?/p>

一句話中透露了三個信息點，有過內部接觸、樂樂茶狀況不佳以及喜茶已放棄收購，但“徹底”“完全”“堅決”這三個詞的修飾似乎讓樂樂茶的境地更加尷尬。

7月20日下午，樂樂茶回應并購傳聞“公司并無被收購計劃，目前經營狀況良好，無論是單店還是公司整體情況都呈健康、盈利、發展的狀態?！?/p>

但此外，喜茶又于7月21日晚就“收購樂樂茶”事件做出了情況說明，細述了喜茶與樂樂茶之間的收購狀況。其中，“很迷惑的經?？吹竭@位LLC跟我們的形似”、“對方董事會始終無法就交易條件形成統一意見，讓我們難以再相信對方推進交易的能力和誠意”、“估值還遠遠高于此前交易中商定的金額”等表述點明了樂樂茶存在疑似抄襲、無誠意和估值不及40億元等問題。

據悉，深圳美西西餐飲管理有限公司（以下簡稱“喜茶”）于2012年成立，起源于廣東江門一條叫江邊里的小巷，原名皇茶ROYALTEA，因注冊商標未成而改名為喜茶HEYTEA。90后創始人聶云宸19歲從?？茖W校畢業后便開始創業，開手機店倒閉后跨行至奶茶行業。

相比于2016年12月首家就落戶于上海五角場萬達的樂樂茶，喜茶于2017年2月才來到上海來福士開出了第一家店。雖然兩個品牌的主營產品均有茶飲和甜點，但樂樂茶以“臟臟包”風靡市場，而喜茶一開始以蛋糕珍珠奶茶火了起來。就目前產品而言，不只喜茶和樂樂茶之間，與奈雪的茶也有相似的產品。

而收購事件發酵后的7月21日，喜茶完成了首次對外投資，參與領投咖啡品牌Seesaw的A+輪融資。此次融資金額超億元人民幣，由弘毅百福控股跟投。

相對于7月13日最新5億美元的D輪融資之后，喜茶目前的估值已達600億人民幣，背后不乏高領、騰訊、紅杉資本等資本的投入。再看同在高端茶飲市場行列的奈雪的茶，也在6月18日上市前的最后一輪融資中達到了600億元的估值。但由于上市后下跌的股價態勢，截止于8月3日，奈雪的茶目前市值僅為166.7億港元，約139億元。

并未“下沉”的“喜小茶”

據喜茶2020年度報告和Euromonitor數據，2020年喜茶的年銷售額增長率為18%，遠不及19年增長的165%。同時，門店數量大幅擴張，從原有的390家增至20年的695家，但平均單店年銷售額從1441萬元下降至956萬元，單店日銷售額也下降至2.6萬元?？梢钥吹?，在大量擴張門店的背后，喜茶似乎并沒有得到較大的效益提升，而是將有限的市場份額進行瓜分。

高端市場中，喜茶無疑是目前市場份額占比最多的品牌。據奈雪的茶招股書顯示，截止于2020年，喜茶的市場份額為27.7%，奈雪的茶以18.9%位列第二。在低端市場，蜜雪冰城雖占據13.3%的市場份額，但門店數多達12000家。以近幾個月的開店情況，喜茶稍顯不足。

也許，是為了爭取不同價位的市場份額，亦或是開創新系列產品，喜茶在2020年4月開始運營旗下子品牌喜小茶。號稱“好茶真奶真果汁”的喜小茶首店于深圳華強北開業，但不難發現，喜小茶售價在8-16元區間的價格彌補了喜茶所缺乏的低價位區間，更針對于二三線及以下城市的下沉市場。

據2021年5月發布的《喜小茶一周年“小”報告》稱，目前喜小茶已逐步在廣東省的一二線城市開出22家門店，共計280萬杯的飲品，銷售前5的門店月均銷量超3萬杯。而巧合的是，奈雪的茶旗下品牌臺蓋同樣定位于中低端市場，標價7-26元，2019年開店83家后2020年減少至64家。但就覆蓋城市方面，臺蓋仍有少量增長。

雖然較低的定價是進入低端市場的途徑，但經過一年多的時間，喜小茶仍未擴展至廣東省外，且聚集于一二線城市，并未完全地接觸于下沉市場。更重要的是，低端市場日益飽和，如何與開店1.2萬家、價格更低廉的蜜雪冰城以及打出品牌化的Coco、一點點等相互競爭，單一打價格戰顯而易見地不可行。

“出圈”追求爆款

7月28日，喜茶在全國所有銷售咖啡的門店上線了生椰咖家族新品，包括生打椰椰拿鐵、生打椰椰凍拿鐵和椰檸美式三款飲品。據有關媒體報道，這是喜茶繼去年在行業內開創性應用生打椰這一創新原材料之后，首次將此原材料應用于咖啡領域，以創新產品再度助力生打椰原料“出圈”。并且，喜茶在26日和27日申請了生椰咖、生椰咖家族的商標名稱。

圖——喜茶商標注冊信息

來源：中國商標網

但部分網友并不買賬，質疑喜茶不專心做茶、部分主打產品質量和口味下降、上新產品太多、咖啡飲品不如一些咖啡品牌、生椰咖是原創還是抄襲等問題。此前，“生椰拿鐵”成為瑞幸咖啡新品中的網絡爆款，搜索關鍵詞可見到一致的好評。

圖——喜茶微博官方賬號部分評論

來源：微博

對于“生椰咖”的質疑，喜茶7月28日在微博上回應稱“去年8月，我們率先推出原創生打椰系列，當時也有嘗試生打椰與咖啡綜合拼配，但坦率地說當時我們不懂咖啡，做出來的咖啡不好喝，所以只能作罷”，經過一年的測試與升級，重新推出此產品。

其次，上新產品過多引起部分消費者的不滿，但這恰巧是喜茶認為的優勢所在。喜茶在2020年度報告中提及，為保持領先的研發實力和研發品質，平均每1.2周就會推出一個新品。但值得注意的是，頻繁上新的同時，喜茶也“急著”下架產品。喜茶的微博官方賬號中，7月份聲稱下架的產品就約14種。除了因為時令水果成熟時間受限制以外，庫存不足也是下架原因。喜茶是否對產品無計劃上新和下架，是否因注重新產品而忽視核心產品質量，則不得而知。

此外，除了步入咖啡賽道，喜茶天貓旗艦店和京東自營旗艦店分別于去年3月和7月上線，并在11月上市了“纖維添加，不止零糖”的無糖氣泡水產品“喜小瓶”。目前推出的無糖氣泡水中有4種口味，包含柚子、葡萄、百香果和荔枝的果味，且號稱“零糖”飲料。在另一款果汁茶飲料中，標語顯示的“半瓶都是真果汁”，但又同時標注“低糖”和“零脂”。

按照常理，如果使用水果果汁，飲料中會含有一定量的糖分，不會是“零糖”。對此，喜茶相關人員稱“產品無任何添加果糖，但因產品中添加少量果汁，會帶入的果糖及代糖在內的總含量低于0.5g/100ml的國家標準，所以標識為零糖”。

不難發現，喜茶想從氣泡水領域分一杯羹。其飲品的生產商為東洋制罐株式會社和日本飲料株式會社在常熟的合資工廠，這也是元氣森林的第一代產品的生產工廠。

除了熱賣的氣泡水和果汁茶，在淘寶的“喜茶官方旗艦店”中還有茶禮盒和冰棒售賣。并且，企查查顯示，喜茶注冊商標占比最多的反而不是啤酒飲品類，而是占比18%的方便食品類商標，如近期申請的喜茶餅家等等。

國盛證券在今年5月25日的研究報告中認為“產品為高端茶飲購買決策核心驅動因素，龍頭品牌爆款效應突出、研發能力較強，能夠對新產品及趨勢快速響應并進行品牌推廣，對后進入品牌形成壁壘”。7月14日，川財證券也在報告中指出“高端現制茶行業頭部企業，產品與渠道是營收增長關鍵?！?/p>

那么，喜茶是否會加重對茶飲以外業務的開發？如何進一步拓展市場份額？對于本文涉及的上述問題，《思維財經》聯系喜茶方面，但未獲回復。

關鍵詞： 出圈 追求 爆款 爭議