杭紹臺鐵路開啟民資控股中國高鐵先河
6月22日上午,在杭紹臺鐵路終點(diǎn)溫嶺站施工現(xiàn)場,隨著中鐵十一局的作業(yè)人員將最后一對長鋼軌平穩(wěn)落在無砟道床上,杭紹臺鐵路全線鋪軌貫通,為年底全線開通運(yùn)營奠定了堅實基礎(chǔ)。
杭紹臺鐵路是中國首批8個社會資本投資鐵路示范項目之一,于2017年底開工。據(jù)悉,杭紹臺鐵路PPP項目預(yù)計總投資約為409億元人民幣,其中民營聯(lián)合體占股51%,開啟民資控股中國高鐵先河。
首次控股
按照規(guī)劃,杭紹臺高鐵從杭州東站出發(fā),全程共9個站點(diǎn),全長266.9公里,速度目標(biāo)值350km/h。該項目建成后,將使臺州到杭州的鐵路出行時間由2小時左右壓縮至1個小時左右,對擴(kuò)大浙江省“1小時交通圈”具有重要意義。
相比于地理位置,更值得關(guān)注的是這條鐵路的股權(quán)結(jié)構(gòu)。2015年,杭紹臺鐵路被國家發(fā)改委列為首批PPP示范項目之一。2017年9月11日,復(fù)星國際牽頭民營聯(lián)合體,與浙江省人民政府簽署杭紹臺城際鐵路PPP項目投資合同。
根據(jù)投資協(xié)議,該項目可研批復(fù)總投資448.9億元人民幣,預(yù)計總投資約為409億元人民幣。其中,復(fù)星牽頭的浙商民營聯(lián)合體占股51%,中國鐵路總公司占比15%、浙江省政府占比13.6%、紹興和臺州市政府合計占比20.4%。資本金以外的資金缺口由項目公司通過融資解決。這是社會資本首次在鐵路投資領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)絕對控股。
該項目合作期限共34年,其中建設(shè)期4年、運(yùn)營期30年。采用BOOT(建設(shè)-擁有-運(yùn)營-移交)模式運(yùn)作,由政府方授權(quán)項目公司負(fù)責(zé)本項目的投資、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)、移交等工作,并獲取合理回報,運(yùn)營期滿后項目公司將全部項目資產(chǎn)無償移交給政府方。
全線鋪軌貫通后,項目計劃2021年8月15日開始靜態(tài)驗收,9月21日進(jìn)行聯(lián)調(diào)聯(lián)試。預(yù)計2021年12月底具備開通條件。
復(fù)星牽頭
對于復(fù)星集團(tuán)來說,杭紹臺鐵路是它在PPP領(lǐng)域里邁出的一大步。
復(fù)星國際有限公司是一家從事金融、物業(yè)、鋼鐵及健康業(yè)務(wù)的香港投資控股公司。上海復(fù)星高科技(集團(tuán))有限公司創(chuàng)建于1992年11月,1994年成為上海第一家民營高科技集團(tuán)型企業(yè)。其旗下星景資本于2013年成立,次年即確認(rèn)以PPP模式作為公司發(fā)展的核心戰(zhàn)略,成為復(fù)星集團(tuán)專注PPP投資的基金管理公司。
杭紹臺之前,復(fù)星也有過嘗試。2015年,首條高鐵PPP項目濟(jì)青高鐵(濰坊段)項目成功通過競爭性磋商方式選定社會資本,中國郵政儲蓄銀行在10家企業(yè)的競爭中獲勝,而復(fù)星集團(tuán)在此次競標(biāo)中失利。
據(jù)媒體報道,2016年2月,一次座談會議讓復(fù)星、吉利以及萬豐奧特等民營企業(yè)首次接觸到杭紹臺高鐵的項目。隨后,當(dāng)?shù)卣_始接觸各個龍頭企業(yè)。
在方案的制定過程中,民資絕對控股的思路逐漸形成。此后,復(fù)星集團(tuán)與有投資意向的民營企業(yè)進(jìn)行了一輪商議,決定以復(fù)星集團(tuán)作為代表,建立一個民資聯(lián)合體參與杭紹臺高鐵的競標(biāo)。
根據(jù)天眼查顯示,在臺州杭紹臺高鐵投資管理合伙企業(yè)的合伙人名單中,除了復(fù)星系的浙江復(fù)星商業(yè)發(fā)展有限公司和上海星景股權(quán)投資管理有限公司,還包括宏潤建設(shè)、眾合科技、梅輪電梯等,后三者的業(yè)務(wù)范圍均與鐵路建設(shè)相關(guān)。
雖然競標(biāo)成功,但對于復(fù)星來說,這項探索并不容易。復(fù)星基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)董事長溫曉東此前在論壇上直言:“復(fù)星承擔(dān)著非常大的壓力和責(zé)任。復(fù)星作為民營企業(yè)投資軌道交通產(chǎn)業(yè),實際上還在破冰階段,正在試水,客觀地說還沒有走到彼岸。近期國內(nèi)外市場環(huán)境愈加復(fù)雜,我們也強(qiáng)烈感受到融資環(huán)節(jié)融資難、融資貴、周期長、門檻高,特別是做幾百億重大項目時給我們重大的壓力。”
對復(fù)星來說,杭紹臺鐵路也為其開啟了與中國鐵路總公司的合作。北京商報記者注意到,2020年5月,復(fù)星基礎(chǔ)設(shè)施集團(tuán)與中鐵第五勘察設(shè)計院形成全方位合作關(guān)系;2020年7月,復(fù)星與成都交通投資集團(tuán)有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,參與成渝城市圈建設(shè)。
復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌此前表示,將以該項目為契機(jī),探索復(fù)星“鐵路+PPP+產(chǎn)業(yè)”的生態(tài)圈,并正籌備中國首家民營鐵路投資公司。
盈利探索
除了對于復(fù)星集團(tuán)意義重大,這條鐵路的建設(shè)對于全國鐵路投融資體制改革同樣意義非凡。
2015年7月,國家發(fā)改委就曾印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵和擴(kuò)大社會資本投資建設(shè)鐵路的實施意見》,鼓勵社會資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域。此后也陸續(xù)有多部文件提及。
在首批8個社會資本投資鐵路示范項目中,漢十高鐵與濟(jì)青高鐵已經(jīng)開通。漢十高鐵是中國鐵建以工程換投資方式,作為社會資本參與了投資建設(shè),2019年已全線開通運(yùn)營。濟(jì)青高鐵則是國內(nèi)第一條由地方投資為主建設(shè)的高速鐵路,2018年底竣工運(yùn)營。此外,尚有4條在建、2條待開工。
“杭紹臺高鐵對于社會資本進(jìn)入高鐵領(lǐng)域以及提供類似的公共品服務(wù)都具有一定的探索性和示范性意義。這個項目在項目建設(shè)過程中對原有的PPP合同按照行業(yè)特殊情況進(jìn)行了必要的調(diào)整,未來進(jìn)入運(yùn)營期后,能否按照原合同約定進(jìn)行市場化運(yùn)營和績效考核與運(yùn)維補(bǔ)償,對于檢驗此類PPP項目的運(yùn)營與投資回報情況而言具有典型和標(biāo)桿性意義,因此對于項目未來的具體運(yùn)營情況,行業(yè)內(nèi)應(yīng)該滿懷期待。”IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴北京商報記者。
盈利模式是鐵路PPP的一大焦點(diǎn)問題。在杭紹臺鐵路上,按照約定,政府與社會資本雙方按照風(fēng)險分擔(dān)、利益共享的原則,社會投資人的回報機(jī)制為“運(yùn)營收入+可行性缺口補(bǔ)貼”。在實施方案確定的合作邊界條件下,可行性缺口補(bǔ)貼金額通過與社會投資人磋商,競爭性確定。同時約定列車開行對數(shù)、超額收入分配等回報調(diào)整機(jī)制。
根據(jù)合伙人之一宏潤建設(shè)公告,該項目運(yùn)營期前10年,政府方面給予的可行性缺口補(bǔ)貼總額為68億元。
此外,2017年9月19日,浙江省發(fā)改委明確杭紹臺鐵路項目車票價格實行自主定價,已向國家發(fā)改委提出訴求,爭取獲得政策支持,中鐵總也表示支持。但具體如何定價,還有待觀察。
不過,單純靠車票盈利的可能性并不大。復(fù)星也曾在項目開建時表示,“更看重后期的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營”。郭廣昌表示,復(fù)星的產(chǎn)業(yè)布局多元,在物流、健康、地產(chǎn)、商業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域都有豐富的可嫁接資源,可以在高鐵領(lǐng)域用全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢服務(wù),想象空間非常大。
星景資本CEO溫曉東也曾表示:“在做高鐵投資時,我們會研究高鐵線路周邊的地區(qū),比較該地區(qū)原有的產(chǎn)業(yè)特色、市場的承載能力等,并將當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的需求度與復(fù)星產(chǎn)業(yè)匹配,進(jìn)行另一個層面的投資,通過高鐵帶動人流,形成高鐵與產(chǎn)業(yè)間的互動。”
目前,項目仍在建設(shè)階段,運(yùn)維效果還有待時間和實踐檢驗。柏文喜也告訴北京商報記者:“未來市場化運(yùn)維績效和合理的收益補(bǔ)償,在高鐵全局嚴(yán)重虧損的狀態(tài)下能否順利實現(xiàn),都是可能要面對的挑戰(zhàn)。想克服這些困難,一方面需要各方嚴(yán)守契約和依約行事,另一方面也需要項目運(yùn)營中能夠不斷創(chuàng)新和開源節(jié)流以提升運(yùn)營績效,提高項目市場化運(yùn)營的生存能力。”
(北京商報記者 陶鳳 王晨婷)
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