（文/解紅娟編輯/馬媛媛）在集中供地背景下開啟“補倉”計劃的路勁，找上了控股股東惠記集團聯合競投。

具體來看，從2月23日發布公告起，路勁及其成員公司將可在12個月內，與惠記集團成立發展合資企業，以投標或競價特定發展物業發展項目。

不過，伸出援手的惠記集團也是有“底線”的。合資企業投資的物業發展項目須位于路勁基建目前擁有項目的地區，而且項目估計的財務承擔總額超過港幣10億元，另外，惠記集團于合資企業參與的股權不超過45%。

此外，路勁基建就根據框架協議成立所有發展合資企業，其承擔總額上限為60億元。各種因素之下，上海成為了路勁與惠記集團聯合競投的第一站。

上海即將無房可售

6月7日，惠記集團全資附屬嘉堅與路勁基建訂立協議備忘錄，組成分占25%和75%股權的項目公司耀崎發展有限公司，意在競投發展上海一個物業發展項目。

該項目位于嘉定區，面積5.61萬平方米，作住宅用途。經考慮最高競價、拍賣的起拍價、應付保證金、當前市況、該地盤的地理位置及鄰近地區的地價后，嘉堅和路勁確認的最高承擔額分別為約6.34億元和19億元，總額為25.35億元。

結合以上信息，路勁此舉應是瞄定了上海第一批集中入市的嘉定區嘉定工業區南門社區JDC1-0801單元62-03地塊，該地塊位于嘉定工業區板塊，出讓面積56147平方米，容積率1.8，起始總價19.20億元，最高總價21.12億元。

觀察者網就競投項目、聯合拿地等信息向路勁方面證實，但截至發稿相關人士未對上述消息作出回應。

上海中原地產首席分析師盧文曦表示，嘉定工業區地塊所在區域正好位于嘉定新城和老城之間，路勁在此拿了不少地塊、布局多年，區域內運營優勢比較明顯。此前，路勁在嘉定安亭打造的路勁上海派，就是區域內著名的網紅項目。

值得注意的是，路勁上海派尾盤在售期間，深耕嘉定多年的路勁一度面臨無房可推的尷尬局面。

2020年7月，為了補倉嘉定宅地，路勁上海掌門人高大鵬親自到場競拍嘉定區菊園新區JDC1-0403單元28-03、29-01地塊，也就是現在的路勁悅茂府，并在第19輪時直接加價1個億彰顯其勢在必得之意。

經過89輪的激戰后，路勁最終還是如愿將其收入囊中，總價28.2億元、溢價率44.88%、成交樓板價2.1萬元/平。

競得土地不到半年時間，路勁上海就開啟推盤計劃。網上房地產數據顯示，路勁悅茂府曾在2021年1月和4月開盤，分別推售322、304套房源。

此次上海公布第三批集中入市的新房項目表，嘉定路勁悅茂府也在推盤之列。項目三期上市套數為430套，備案均價在44500元/平方米，是整個項目的最后一期。

不只是嘉定，路勁在上海的儲備項目也即將見底。年報顯示，2020年路勁上海主要銷售項目為佘山院子東園、上海院子海尚灣、上海派，截至目前，僅路勁上海院子海尚灣還有少量房源待售。

而2020年全年，除補倉的嘉定項目之外，路勁在上海就只奪得崇明區一項目，總價10.05億元，溢價率10.4%，成交樓面價1.27萬元/平。也就是說，如果此次痛失嘉定地塊，路勁上海短時間內的待推售項目只剩下崇明項目。

而為了給此次拍地上“保險”，路勁選擇求助于控股股東惠記集團。

連續兩年經營現金流為負

聯合控股股東拍地，歸根結底，和近些年路勁發展緩慢、資金不足有關。

數據顯示，2015年至2019年，路勁分別實現銷售138.36億元、176.13億元、246.02億元、375.82億元、459.27億元，同比增長32.90%、27.30%、39.68%、52.76%、22.20%，銷售增速雖然有所放緩，但仍保持小幅增加。

但到了2020年，路勁銷售增速基本停滯，僅實現銷售金額約為467.72億元，同比增長1.84%。其中，物業銷售440.47億元，高速公路項目路費收入27.25億元。

若將時間線拉長一些不難發現，路勁的發展增速已經大大落后于同梯隊房企。據媒體報道，在2007年未與孫宏斌就收購順馳一事撕破臉時，路勁創始人單偉豹曾預計，“2009年（地產業務）銷售額應該達到200億”。而這個目標，一直到2017年才終于實現。

值得一提的是，如今孫宏斌東山再起，而路勁的銷售額卻不到融創的百分之八。

業績增長停滯的同時，路勁的財務數據也不太好看。年報顯示，2020年路勁實現營業收入241.96億元，同比增長12.57%；歸屬于母公司股東的凈利潤17.23億元，同比減少43.10%；銷售毛利率26.89%，同比減少8.04個百分點。

此外，路勁現金流狀態也不理想。2019年、2020年，路勁經營現金流凈額分別為-114.64億元、-10.03億元，連續兩年為負；投資活動現金流量凈額也從2019年的20.14億元，驟減至2020年-53.07億元；融資活動現金流量凈額為45.74億元，較2019年的123.12億元同比下滑62.85%；

最直接的影響是，2020年路勁現金及現金等價物期末余額為121.83億元，較2019年的132.39億元減少10.56億元。

手持現金減少的路勁，同時著手發債事宜。20201年1月12日，路勁基建有限公司發布公告表示，完成發行于2026年到期的5億美元擔保優先票據，利率5.2%。

盧文曦表示，現金流指標對房企而言十分重要，企業日常經營、拿地等都需要用到，尤其是土拍市場實行集中供地政策，以路勁目前的現金流狀態很難拿到合適地塊，所以需要通過其他方式進行輔助。

58安居客房產研究院分院院長張波分析認為，目前房企之間的競爭不只局限于規模，建立在穩定財務結構之下的有序擴張更受關注，因此控股股東注資本身的目的也不只在扶持企業規模擴張，更大程度上改善企業自身的財務狀況、加快在建項目的開發節奏，來保持合理的流動性本身也頗為重要。

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