6月6日，擁有滴露等產品的英國消費品公司利潔時宣布，與春華資本集團簽訂交易協議，以22億美元的企業價值將大中華區(包括中國大陸，以及香港和臺灣地區)的嬰幼兒配方奶粉及營養品業務出售給春華資本。交易完成后，利潔時將保留該項業務8%的股份，并預計得到13億美金的現金收入。

利潔時CEO拉什曼·納拉辛漢(Laxman Narasimhan)在發給全體利潔時員工的內部信中仍看好美贊臣未來發展。同時，多位業內人士表示，春華資本接手美贊臣后，有利于在乳業方面進一步發揮協同效應，加強美贊臣在華奶粉、營養品業務的話語權。

利潔時出售美贊臣大中華區業務

6月6日，利潔時宣布以22億美元向春華資本出售大中華區嬰幼兒營養品業務。拉什曼·納拉辛漢(Laxman Narasimhan)稱：“經過全面詳盡的戰略性評估后，我們為大中華區營養品業務找到了一個理想的新家園，使其成為春華資本的一份子。”

拉什曼·納拉辛漢(Laxman Narasimhan)在發給全體利潔時員工的內部信中稱，“在大中華區嬰幼兒營養品業務團隊是一支世界級的卓越團隊。他們在面臨行業結構性調整等前所未有的重大挑戰時，依然成功地將極好的創新產品帶給市場。正是因為他們在過去四年中的堅持不懈、靈活應變、敬業專注，我們今天才能將這項業務轉交給一家優秀的公司。”

據了解，春華資本是一家總部位于中國的世界一流投資公司，專注于消費者和零售、技術、醫療保健和金融服務領域，其投資組合包括眾多行業領導者，包括阿里巴巴、螞蟻集團、字節跳動、滴滴、君樂寶、快手、老百姓大藥房、小鵬汽車、百盛餐飲集團等。

事實上，利潔時出售美贊臣大中華區業早有預兆。今年2月，利潔時已宣布對大中華區嬰幼兒營養品業務進行全面的戰略性評估。此次交易將大中華區嬰幼兒營養品業務整體出售，包括位于荷蘭奈梅亨和廣州的生產設施。本次交易包括在大中華區使用美贊臣以及藍臻、鉑睿、安兒寶品牌的沒有許可費的永久獨占許可。交易完成后，利潔時將繼續在全球保有美贊臣藍臻、鉑睿、安兒寶品牌，并在大中華區以外的其他國家或地區繼續經營這些品牌。

不過，該交易仍須完成與荷蘭當地工會的法定協商程序，利潔時即將啟動有關協商程序。利潔時也將就此交易與其他相關工會進行接觸。取決荷蘭工會的協商程序以及滿足交易的其它慣常交割條件的完成，交易可望在2021下半年內完成交割。

截至2020年12月，利潔時全球嬰幼兒營養品業務凈資產總額為88億英鎊，其中大中華區價值34億元英鎊，北美和其他國家或地區價值54億元英鎊。利潔時預計該項交易將產生約3億英鎊的現金稅收成本，以及約2億英鎊的交易和其他成本。

在拉什曼·納拉辛漢(Laxman Narasimhan)看來：“交易完成后，我們的營養品業務將迎來更好更持續的增長和利潤表現。我們將繼續在北美、拉美、東南亞保持市場領導地位，繼續擁有包括維生素、礦物質和營養補充劑以及成人營養品等強大的產品組合。同時，我們將努力整合品牌優勢和科研創新方面的投資積累，以及在電子商務和提升效率方面的寶貴經驗，為未來的成長奠定堅實的基礎。”

美贊臣在華業務駛入發展新軌道

值得一提的是，利潔時在一季報中談到大中華區嬰幼兒配方奶粉與營養業務時提到：“雖然業務面臨挑戰，但中國內地業務的市場份額表現情況依然較其他跨國企業好，我們在線上業務上獲得更多份額。”

創立于1905年的美贊臣，是全球排名前列的嬰幼兒奶粉制造商。2017年2月，利潔時宣布以總價179億美元收購美贊臣，是利潔時歷史上最大一筆收購。2020年財報顯示，利潔時營養品業務全年凈收入為32.87億英鎊(約合人民幣290.90億元)，同比增長持平。其中，美國嬰幼兒營養品業務實現增長，由于消費者對健康和免疫力的關注增加，Airborne品牌增長超過100%。

拉什曼·納拉辛漢(Laxman Narasimhan)認為，大中華區嬰幼兒營養品業務有著優秀的品牌資產和市場份額，其電商業績強勁，科研積累深厚，這些對利潔時集團均有極為正面的影響。“我們有信心，春華資本將會使大中華營養品業務和美贊臣品牌變得更為強大。”

不過，也有聲音質疑稱，春華資本已投資同為乳企的君樂寶，美贊臣未來在華發展或會受到影響。

但該觀點被多位業內人士反駁。乳業專家宋亮認為，被春華資本收購后，對美贊臣中國業務肯定是利好，主要有三個方面，第一是春華資本會持續投入美贊臣，用于產品研發、品牌建設和市場拓展;第二，美贊臣中國與君樂寶可以發揮協同效應，有效進入三四線市場;第三可以大大提升管理團隊因地制宜的自主開發市場效率，改善品類結構，靈活渠道拓展。

“美贊臣有可能會和君樂寶做進一步整合，因為從資本角度來說，收購美贊臣后，要么是包裝完畢以后再賣給其他企業，要么是通過上市方式進行退出。相比之下，第二種可能性比較大，就是跟君樂寶進行整合上市，然后退出。整體而言，我們認為是一種財務整合，從經營管理上來說應該還是各自獨立，但是在市場和渠道會發揮協同效應。”宋亮進一步分析稱。

中國食品產業分析師朱丹蓬說：“美贊臣作為百年企業，擁有強大的研發能力，特別是在當下國內市場，如果美贊臣能獲得春華資本在產業鏈等方面的支持的話，加強線上線下一體化，將能在中國奶粉市場上擁有更強的品牌力和話語權。”

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