市值超過(guò)水井坊直逼酒鬼酒,舍得股價(jià)起飛隱憂(yōu)仍在
5月底,舍得酒業(yè)(600702.SH)剛剛公告,三位董事、三位監(jiān)事“集體離職”。
不少人將這紙公告視為舍得酒業(yè)人事“大地震”的信號(hào),但這都沒(méi)能阻擋后者股價(jià)的持續(xù)起飛。
6月的第1個(gè)交易日,盡管大盤(pán)漲跌不一,但舍得酒業(yè)依舊延續(xù)上漲行情,股價(jià)首度突破200元(人民幣,下同)大關(guān),盤(pán)中最高達(dá)214元/股,再創(chuàng)歷史新高。截至收盤(pán),舍得酒業(yè)上漲9.11%,報(bào)212.91元/股。
如今市值達(dá)到716億元的舍得酒業(yè)(600779.SH)已經(jīng)超越同為川酒“六朵金花”的水井坊,距離追上另一個(gè)二線名酒品牌酒鬼酒(000799.SZ)也僅差一步之遙。
游資和散戶(hù)的狂歡
舍得酒業(yè)的這場(chǎng)股價(jià)狂歡,已經(jīng)持續(xù)多時(shí)。
自去年8月自曝家丑并被ST后,ST舍得股票一瀉千里。但從9月末開(kāi)始,ST舍得股價(jià)迅速爬升,接連漲停。去年12月,復(fù)星入ST舍得,后者股價(jià)更是持續(xù)飆升,4月沖破百元關(guān)口并成為A股最貴的ST股。5月19日,摘掉ST的帽子后,舍得酒業(yè)股價(jià)依然持續(xù)上揚(yáng)。從去年9月末至今,舍得酒業(yè)股價(jià)翻了近6倍。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為,在理清前股東糾紛、復(fù)星集團(tuán)入主的背景下,舍得酒業(yè)有望重新步入正軌。
一位舍得酒業(yè)股民劉超(化名)6月1日告訴時(shí)代財(cái)經(jīng),舍得酒業(yè)這類(lèi)二線品牌在行業(yè)里估值相對(duì)較低,最近一個(gè)月也是它漲得比較好。“舍得酒業(yè)2020年利潤(rùn)在6億元左右,并不算高,但舍得酒業(yè)手握十幾萬(wàn)噸稀缺老酒資源,全國(guó)化推廣才剛開(kāi)始,又有新進(jìn)大股東復(fù)星的渠道加持,個(gè)人覺(jué)得三年內(nèi)營(yíng)收凈利持續(xù)增長(zhǎng)是大概率事件。”
部分機(jī)構(gòu)也看好舍得酒業(yè)未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
廣發(fā)證券在6月1日發(fā)布的研報(bào)中預(yù)計(jì),2021-2023年,舍得酒業(yè)的收入分別為48.51/62.48/77.67億元,同比增長(zhǎng)79.4%/28.8%/24.3%,歸母凈利潤(rùn)分別為11.17/14.82/18.80億元,同比增長(zhǎng)92.2%/32.7%/26.9%,EPS分別為3.32/4.415.59元/股,最新收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為59/44/35倍。“綜合考慮可比公司估值和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性,給予舍得酒業(yè)2021年70倍PE,合理價(jià)值232元/股,給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。”
一系列利好條件也在不斷刺激投資者買(mǎi)入舍得酒業(yè)。
“拿了舍得(酒業(yè))股票差不多3個(gè)月,剛好翻了兩倍,找機(jī)會(huì)再買(mǎi)一些,簡(jiǎn)直是躺著賺錢(qián)。現(xiàn)在市值有700億,到千億還有多久?沒(méi)意外的話(huà)二季度業(yè)績(jī)預(yù)告出來(lái)的時(shí)候能破千億!”另一舍得酒業(yè)股民張雄(化名)告訴時(shí)代財(cái)經(jīng),按照他打聽(tīng)來(lái)的小道消息,舍得酒業(yè)今年四月五招商鋪貨很順利,二季度業(yè)績(jī)應(yīng)該很好。
在張雄看來(lái),除了散戶(hù)買(mǎi)入推動(dòng)舍得酒業(yè)近期股價(jià)走高外,游資也扮演了不可或缺的角色。
東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,5月6日和5月24日,舍得酒業(yè)均登上龍虎榜。以5月24日為例,舍得酒業(yè)漲停,近三個(gè)交易日漲超20%。盤(pán)后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示,多家明星游資買(mǎi)入舍得酒業(yè)。其中,招商證券深圳深南東路營(yíng)業(yè)部同時(shí)位居買(mǎi)一、賣(mài)一席位,買(mǎi)入3.78億元并賣(mài)出1.91億元,買(mǎi)二瑞銀證券上海花園石橋路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入1.25億元,買(mǎi)三機(jī)構(gòu)專(zhuān)用買(mǎi)入9705萬(wàn)元,賣(mài)二機(jī)構(gòu)專(zhuān)用賣(mài)出1.35億元,賣(mài)三北京望京證券營(yíng)業(yè)部賣(mài)出1.17億元。
不過(guò),這并不意味著公募基金等大資本對(duì)舍得酒業(yè)無(wú)動(dòng)于衷。
張雄對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱(chēng),由于舍得酒業(yè)此前被ST,公募基金無(wú)法買(mǎi)入。“A股的指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次,樣本調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別為每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。舍得酒業(yè)最快要在6月15號(hào)(星期二)才能進(jìn)入白酒指數(shù)(因?yàn)樾瞧谝皇嵌宋绻?jié))。
“現(xiàn)在只是游資、散戶(hù)和部分私募在買(mǎi)舍得酒業(yè)的股票,公募基金、北上基金等資金大鱷還沒(méi)進(jìn)場(chǎng),這個(gè)月15號(hào)以后才是真正波濤洶涌的時(shí)刻……”張雄說(shuō)道。
舍得的隱憂(yōu)仍在
在不少股民因舍得酒業(yè)股票大漲而狂歡時(shí),也有一些股民在猶豫要不要退出。
“漲太快了,五六十倍的PE在二三線酒企里不算低了,有些透支未來(lái)兩三年的業(yè)績(jī)。”另一舍得酒業(yè)的股民張樂(lè)(化名)告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。
張樂(lè)的擔(dān)憂(yōu)還來(lái)來(lái)自于復(fù)星的實(shí)控人郭廣昌的“三心二意”。一直以來(lái),在郭廣昌“飲酒”受到追捧的同時(shí),市場(chǎng)上關(guān)于復(fù)星投資舍得酒業(yè)只是單純資本運(yùn)作的擔(dān)憂(yōu)也一直存在。
這并非只是臆測(cè)。
2017年,復(fù)星斥資約66億港元成為青島啤酒(600600.SH)第二大股東。然而,此后幾年,郭廣昌開(kāi)始不斷減持青島啤酒,并將目光投向白酒行業(yè)。
據(jù)公開(kāi)資料,從2019年5月至2020年12月,復(fù)星集團(tuán)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易的方式,多次減持青島啤酒股份,主動(dòng)減持比例達(dá)5%。而在這期間,復(fù)星分別斥資18.37億元和45.3億成為金徽酒(603919.SH)和舍得酒業(yè)的大股東。
近幾日,有消息透露復(fù)星有意涉足醬酒行業(yè)。據(jù)媒體報(bào)道,5月23日,復(fù)星云南公司投資總監(jiān)馬運(yùn)通曾到赤水河的發(fā)源地云南鎮(zhèn)雄考察白酒產(chǎn)業(yè)。
不過(guò),如今郭廣昌也的的確確在為舍得酒業(yè)站臺(tái)和搖旗吶喊。
今年4月的成都糖酒會(huì)上,郭廣昌表示,舍得酒業(yè)的品牌具有很強(qiáng)的強(qiáng)文化屬性,也擁有行業(yè)領(lǐng)先的老酒儲(chǔ)量,希望復(fù)星旗下生態(tài)資源能充分嫁接給舍得酒業(yè),要讓經(jīng)銷(xiāo)商賺大錢(qián)。此外,今年5月,在海南舉行的消博會(huì)上,舍得酒業(yè)旗下全系產(chǎn)品均在復(fù)星集團(tuán)的大展廳內(nèi)展出。
但從時(shí)代財(cái)經(jīng)此前獲得的消息來(lái)看,除了上述動(dòng)作,復(fù)星對(duì)舍得酒業(yè)在渠道、營(yíng)銷(xiāo)方面改革的效果還不明顯,比如廣東等市場(chǎng)銷(xiāo)售舍得酒的渠道并不多,也有經(jīng)銷(xiāo)商稱(chēng)近期舍得酒業(yè)在鋪貨和營(yíng)銷(xiāo)的力度有限。
除了郭廣昌對(duì)舍得酒業(yè)能否“長(zhǎng)情”之外,復(fù)星作為舍得酒業(yè)的大股東與地方政府的博弈也為舍得酒業(yè)未來(lái)的發(fā)展“埋了雷”。
去年12月,射洪市政府雖然在沱牌舍得酒業(yè)股權(quán)拍賣(mài)公告里對(duì)競(jìng)拍人的自身?xiàng)l件要求不多,但特別指出,受讓方受讓股權(quán)后,將受沱牌舍得公司章程約束。此外,在公開(kāi)拍賣(mài)公告刊登之前,沱牌舍得集團(tuán)的公司章程還被托管方射洪市政府更改。
天眼查顯示,去年12月15日,即宣布拍賣(mài)消息的前一天,沱牌舍得集團(tuán)公司更新了章程備案,新增第三章十五條、十六條;第四章二十二條、二十五條、二十六條;第五章二十八條、三十條、三十一條;第六章三十二條、三十七條、三十八條;第七章四十一條。
根據(jù)新的章程,股份公司有11條特別決議需股東會(huì)100%投票通過(guò),按照出資比例過(guò)半數(shù)通過(guò)的普通決議為5條;在董事會(huì)7個(gè)董事名額中,政府以30%股權(quán)可以委派3名董事,天洋或未來(lái)新股東以70%的股權(quán)也僅可委派3名董事,另設(shè)1名職工董事。
新章程還指出,股份公司總裁需由當(dāng)?shù)卣崦啥聲?huì)任命。此外,沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)拍賣(mài)的公告也明確表明受讓方受讓股權(quán)后將受新章程約束。
廣州嘉彰投資咨詢(xún)管理有限公司董事、總經(jīng)理賴(lài)海尊對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析指出,同股不同權(quán)的規(guī)定,會(huì)削弱大股東復(fù)星在舍得酒業(yè)董事會(huì)中的話(huà)語(yǔ)權(quán)和地位,政府的話(huà)語(yǔ)權(quán)得到增強(qiáng)。
可以預(yù)見(jiàn)的是,舍得酒業(yè)的摘帽和股價(jià)上漲只是一個(gè)開(kāi)始,復(fù)星和射洪市政府這對(duì)“新伴侶”如何互相磨合和制衡,將決定舍得酒業(yè)未來(lái)的走向。
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