隨著醬酒在中國白酒市場的迅猛發展，諸多酒企紛紛入局醬酒市場。中國濃香型白酒企業四川水井坊股份有限公司(以下簡稱“水井坊”)也跨香型擬入局醬酒市場。5月27日，水井坊在2020年年度業績說明會上表示，公司與貴州茅臺鎮國威酒業(集團)有限責任公司(以下簡稱“貴州國威酒業”)之間的合作仍在協商中，目前項目仍存在較大不確定性。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，依托醬酒市場的高速發展，水井坊快速布局醬酒品類是正確的發展方向及途徑，但隨著醬酒品類市場的擁擠度越來越高，留給水井坊的時間也不多了。

“染醬”暫緩

在水井坊年度業績說明會上，有股東針對水井坊與貴州國威酒業之間的合作進展進行詢問，水井坊副董事長、代總經理朱鎮豪表示，目前合作還在進一步協商中，如果有重大進展，公司會依法做相應的披露，目前項目仍存在較大不確定性。

事實上，水井坊與貴州國威酒業之間的合作早在今年4月就已宣布。水井坊在彼時表示，公司擬與梁明鋒共同出資新設合資公司，注冊資本至少為人民幣8億元。水井坊以現金形式出資，梁明鋒以實物方式出資，分別占合資公司注冊資本的70%和30%。北京商報記者通過天眼查了解到，貴州國威酒業是一家主要從事醬香型白酒研發、生產和銷售的公司，在醬香型白酒領域擁有產品和技術優勢。

水井坊董秘向北京商報記者表示，2016-2019年，水井坊業績高速增長，整體形勢比較樂觀。公司董事會一直在思考“未來”的問題，不僅眼下要做好發展，未來也要。社會消費升級，消費者需要不同的優質白酒產品，目前是積極投資布局醬香型產品市場的時機。

時隔近兩個月，水井坊與貴州國威酒業之間的合作仍未有實質性進展。白酒營銷專家蔡學飛表示，目前醬酒板塊十分活躍，水井坊布局醬酒前期也只是接洽，其中或面臨合作方式、資源等問題。業內人士表示，水井坊是一家從事濃香型白酒的企業，首次跨香型涉足醬酒領域，存在一定的風險。入局醬酒市場，或是與企業業績下滑，同時醬酒市場近年來搶眼的表現有關。

業績下滑

從一季度來看，水井坊業績表現搶眼，實現營收12.4億元，同比增長70.17%，實現凈利潤4.19億元，同比增長119.66%。對于業績的增長，水井坊董事、財務總監蔣磊峰表示，一季度是白酒行業的傳統旺季，因此利潤會相對較高。

而與一季度業績增長不同，水井坊2020年營收凈利卻出現雙下滑。具體來看，水井坊2020年實現營收30.06億元，同比下降15.06%，實現凈利潤7.31億元，同比下降11.49%。業績下滑的同時，水井坊高中檔產品營收也全線下滑，營收分別為29.28億元、7599.73億元，同比下滑幅度分別為14.05%、12.49%。

面對業績的下滑，水井坊也在不斷尋求新出路。水井坊通過母公司帝亞吉歐，在不斷發展國際化業務。據了解，水井坊目前已成功入駐部分國際機場和免稅店，但國際化業務發展去年受外部因素影響，效果也并不理想，出口營收僅為865.96萬元，同比下滑64.68%。

反觀醬酒市場則顯得順風順水。據公開資料顯示，2020年1-12月，中國醬酒實現產能約60萬千升，約占白酒產能的8%，同比增長約9%;實現銷售收入約1550億元，約占白酒銷售收入的26%，同比增長14%;實現銷售利潤約630億元，約占白酒銷售利潤的39.7%，同比增長約14.5%。從數據來看，醬酒市場用8%的產能，占據了白酒行業利潤的39.7%，利潤率不言而喻。

蔡學飛表示，長期來看，醬酒市場擴容是大勢所趨，醬酒品類的高價值屬性已得到市場認可，水井坊作為名酒品牌，針對茅臺鎮優質醬酒資源進行提前布局，是對于企業未來新品類業績增長的一種戰略考量。

鴻溝難越

近幾年醬香型白酒在國內白酒市場發展趨勢向好，市場占有率不斷提升，吸引眾多酒企入局醬酒市場，甚至業外資本也想入局分羹。

據不完全統計，今年5月，紅三角集團董事長葉志聰表示，周大福酒業將借力集團資本實力以及全國市場經銷渠道資源，將百億資本落子仁懷醬酒產區。3月，修正藥業旗下修正酒業與部分茅臺鎮酒企洽談，有意收購醬酒企業。除業外資本外，去年10月，紹興女兒紅也宣布跨界入局醬酒市場，同時發布三款醬酒新品。

目前有大量業外資本布局醬酒市場，甚至跨香型的酒企也開始轉型生產與銷售醬酒產品，但由于醬酒的制作工藝要求基酒至少為五年，這就使得很多企業在布局醬酒市場后，醬酒業務無法在短時間內給業績帶來提升。

值得注意的是，蔣磊峰在年度業績會上表示，水井坊的愿景是成為高端濃香頭部品牌之一，高端化路線是水井坊的核心戰略。這就讓不少業內人士猜測，水井坊與貴州國威酒業合作仍在溝通中，或是因為水井坊的愿景為高端濃香頭部品牌。水井坊相關負責人向北京商報記者表示，投資布局醬香型產品市場，是水井坊長期白酒戰略的一步。

蔡學飛表示，跨品類進軍醬酒市場，首先要解決不同品類之間的品牌認知問題，其次是產品品控以及渠道整合等問題。一味地押注醬酒品類，會導致原有品牌失焦，并且降低原有品類的價值感。新入局醬酒的企業應該立足產品品質，以長期戰略為主導，做好消費者價值服務才是企業發展的根本。

北京商報記者 趙述評 翟楓瑞

關鍵詞： 水井坊 跨香型 醬酒市場 業績