今年一季度的首發(fā)過會數(shù)仍然高于去年同期。

注冊制的推行并沒有放低IPO的門檻。2021年開年，監(jiān)管趨嚴(yán)，資本市場的“闖關(guān)挑戰(zhàn)”越來越難。

緊張的氛圍下，不乏有飽受關(guān)注的明星公司撤回申請，從而引發(fā)了IPO“撤回潮”，而“勇往直前”的公司里，也有一些公司因?yàn)椤昂跉v史”和不樂觀的持續(xù)盈利能力等問題慘遭否決。但同時(shí)，今年一季度的首發(fā)過會數(shù)仍然高于去年同期。

撤回潮下，過會數(shù)仍超去年

開年的IPO“撤回潮”曾引發(fā)市場熱議，究其原因，則是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重拳出擊讓一些“帶病闖關(guān)”的企業(yè)心虛了。

2021年1月29日，證監(jiān)會發(fā)布了《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，宣布自公布日，將抽取擬上市企業(yè)，實(shí)施現(xiàn)場檢查。

這項(xiàng)政策可謂是闖關(guān)企業(yè)的“照妖鏡”，在公布了抽檢名單后，被抽中的20家企業(yè)，有16家選擇在檢查前主動撤回上市申請，其中便包括備受市場關(guān)注的明星企業(yè)——柔宇科技，以及經(jīng)歷了三輪問詢，只差現(xiàn)場檢查這臨門一腳的泰森股份。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年第一季度終止審核（撤回）的企業(yè)總共有65家。而目前IPO排隊(duì)企業(yè)總共有4189家，正在輔導(dǎo)流程的有2348家，申報(bào)中的有728家。

雖然監(jiān)管日趨嚴(yán)苛，但是第一季度的首發(fā)上會企業(yè)、過會企業(yè)和上市企業(yè)數(shù)量都高于2020年同期。2021年第一季度首發(fā)上會企業(yè)有133家，去年同期則是53家；過會數(shù)也從去年的50家上升為今年的117家；一季度上市企業(yè)數(shù)量為100家，去年同期則為77家。

值得注意的是，相比去年，過會率從94%下降至88%。

而在117家過會企業(yè)中，登陸創(chuàng)業(yè)板的占了一半，有58家；登陸科創(chuàng)板的有34家；主板則有25家。

保薦機(jī)構(gòu)大PK，“兩極分化”明顯

2021年第一季度，首發(fā)過會的117家企業(yè)分別由35家保薦機(jī)構(gòu)“護(hù)航”。在保薦業(yè)務(wù)上，格局呈現(xiàn)明顯的“兩極分化”，中信證券和民生證券分別有16個(gè)和14個(gè)項(xiàng)目過會，二者加起來的份額占比超25%；而中銀國際、天風(fēng)證券等券商，僅有1個(gè)項(xiàng)目過會。

和輝光電擬募100億最“吸金”

雖有不少明星公司撤退，但在今年的過會項(xiàng)目中，仍有不少公司值得關(guān)注。

在募集資金TOP 10的公司中，硬科技領(lǐng)域“一枝獨(dú)秀”，以計(jì)算機(jī)、通信和電子設(shè)備制造業(yè)為主營業(yè)務(wù)的公司有4家，其中上海和輝光電股份有限公司（下稱“和輝光電”）最為“吸金”，擬募集資金高達(dá)100億，為2021年一季度最高，此項(xiàng)目的主承銷商為東方證券。

招股書顯示，和輝光電是國內(nèi)知名的AMOLED半導(dǎo)體顯示面板制造商，專注于中小尺寸AMOLED半導(dǎo)體顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。但值得注意的是，該企業(yè)仍有高新技術(shù)企業(yè)的“通病”——需要大量資金投入但仍未實(shí)現(xiàn)盈利，2017-2020年上半年，公司共計(jì)虧損超33億。

中國鐵建重工集團(tuán)股份有限公司（下稱“鐵建重工”）擬募集資金77億，排名第二。其招股書顯示，鐵建重工為已上市企業(yè)中國鐵建的子公司。2017年至2020年上半年，鐵建重工合計(jì)凈利潤近50億。此項(xiàng)目的主承銷商為“央企收割機(jī)”中金公司。

而在文化行業(yè)，同是國企，由浙江省人民政府間接控股的，以印刷和出版為主營業(yè)務(wù)的浙江出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰荆ㄏ路Q“浙江出版?zhèn)髅健保M募集資金24億，2017年至2020年上半年，浙江出版?zhèn)髅胶嫌?jì)凈利潤達(dá)34億。

燦星文化“五宗罪”上會被否

除了“吸金榜”外，每年的上會被否項(xiàng)目也是大家關(guān)注的重點(diǎn)，今年共有8家企業(yè)慘遭否決。

其中四川華夏萬卷文化傳媒股份有限公司（下稱“華夏萬卷”）已是“二度闖關(guān)”，2020年12月，其曾在創(chuàng)業(yè)板上市遭遇暫緩審議，2021年3月份再度沖刺IPO，但依然被否。

據(jù)招股書顯示，華夏萬卷的主要產(chǎn)品是教輔字帖與藝術(shù)字帖，主營業(yè)務(wù)包括字帖圖書的策劃,內(nèi)容制作,發(fā)行及相關(guān)文化用品的開發(fā)與銷售。

證監(jiān)會公布的被否原因顯示，2006年至2020年，未經(jīng)認(rèn)證或申請流程，華夏萬卷在部分產(chǎn)品封面印有“教育部門推薦練字用書”字樣，并且遭到了消費(fèi)者投訴舉報(bào)，此外，公司還在著作權(quán)方面有合同糾紛的情況。而且，作為一家字帖生產(chǎn)公司，業(yè)內(nèi)對其的的創(chuàng)新性也有不少質(zhì)疑。

在8家被否企業(yè)中，大眾最熟悉的恐怕就是上海燦星文化傳媒股份有限公司（下稱“燦星文化”）了，作為一家在傳媒行業(yè)內(nèi)有“金字招牌”的公司，自2020年11月燦星文化遞交招股書開始，行業(yè)內(nèi)就對其抱有極大關(guān)注。

燦星文化手中握有《中國好聲音》、《中國新歌聲》兩個(gè)王牌綜藝節(jié)目，同時(shí)還開發(fā)了備受好評的《這！就是街舞》，2019年至2020年共有三季節(jié)目，在豆瓣的評分均在8.5以上。

然而即便如此，依然沒能獲得發(fā)審委的青睞，其被否原因主要有五點(diǎn)：一是公司控制權(quán)有變動風(fēng)險(xiǎn)；二是在拆除紅籌架構(gòu)的情況下，共同控制人之一仍然通過多層級有限合伙架構(gòu)來實(shí)現(xiàn)持股；三是在禁止外商投資的電視節(jié)目發(fā)行業(yè)務(wù)中，依然有外商投資；四是公司在收購夢想強(qiáng)音文化傳播（上海）有限公司時(shí)形成商譽(yù)19億，并且在2020年有3.47億的商譽(yù)減值，夢想強(qiáng)音的收購價(jià)格合理性存疑；最后一個(gè)原因是發(fā)行人作為被告的未決訴訟及仲裁共計(jì)8件,累計(jì)被請求金額約2.3億元。

可見，不管是自行撤回或是被否決的，2021年資本市場的“門票”將越來越難獲得，許多企業(yè)想要摘取勝利果實(shí)的迫切心態(tài)恐怕都需要平復(fù)一下，而闖關(guān)成功的企業(yè)也僅是經(jīng)受住了第一步考驗(yàn)，后續(xù)在資本市場上仍有很長的路要走。

關(guān)鍵詞： 撤退 撤回 再現(xiàn) 監(jiān)管