相比于在全國大肆擴張的海底撈，起源于北方的呷哺呷哺仍然面臨著“南下難”的老問題。

“火鍋第一股”呷哺呷哺2020年業績仍存在不少隱憂，比后起之秀海底撈已相差甚遠。

3月31日早間，呷哺呷哺（00520.HK）發布2020年財報，期內營收54.55億元，同比下降9.5%；利潤1148萬元，同比降低96%；經調整后純利潤為1.3億元，同比降低67.1%。

今日開盤后，呷哺呷哺股價一路下跌至15.08港元/股，跌幅超9%；截至收盤報15.74港元/股，跌5.07%，市值為170.84億港元。

呷哺呷哺擴張卻難增收

針對凈利潤暴跌九成，呷哺呷哺在財報中作出了解釋，稱“有關減少主要由于爆發COVID-19疫情所致”，2020年1月23日起呷哺呷哺旗下大部分餐廳停業，直至同年3月份才陸續恢復營業。

分業務來看，業績下滑的呷哺呷哺餐廳仍是集團主要收入來源，湊湊餐廳與調味品銷售在疫情中表現尚可。

呷哺呷哺餐廳去年營收為35億元，同比降低25.9%，為集團貢獻了64%的營收，凈利潤為2.4億元，客單價為62.3元；湊湊餐廳去年收入16億元，同比增長40%，凈利潤為2.2億元，客單價為126.6元；調味品銷售額為1.47億元，同比提升65%。

2020年，呷哺呷哺新開張129間餐廳，包括91間呷哺呷哺和38間湊湊餐廳，其中，上半年開張31間呷哺呷哺餐廳和5間湊湊餐廳。因疫情原因，52間呷哺呷哺餐廳關閉，總共新增餐廳77間。

3月31日，餐寶典創始人汪洪棟在接受時代財經采訪時表示：“疫情期間，大部分餐飲品牌都在快速擴張，想通過抄底門店實現彎道超車。”

海底撈在2020財年也新開業500多家餐廳，且2020年下半年新開業餐廳高達333家。

然而，凈增長39間呷哺呷哺餐廳卻未帶來更多收益，且呷哺呷哺餐廳翻臺率已經連續多年下降，2017年-2020年翻臺率分別為3.3、2.8、2.4、1.8。

汪洪棟認為，一方面是新開張的呷哺呷哺餐廳還未走上正軌，無法為營收帶來貢獻；另一方面，原有的呷哺呷哺餐廳受疫情影響業績大幅下滑，新開張餐廳增加的營收無法將其抵消。

不過，即使是表現尚可的湊湊餐廳，背后也存在隱憂。

根據財報，湊湊餐廳翻臺率從2019年的4.1下滑至去年的2.9，客單價也從2019年的131.5元降至126.6元，呷哺呷哺將上述現象歸結為疫情帶來的影響，以及促銷活動。

戰略定位專家、九德定位咨詢公司創始人徐雄俊對時代財經表示，除了疫情影響，在海底撈高密度門店、高知名度的強勢陰影下，2016年才面市的湊湊火鍋很難有競爭優勢，“湊湊火鍋跟海底撈產品、服務沒什么區別，且客單價還比海底撈高，定位比較尷尬，大眾很難優先選擇湊湊火鍋。”

截至去年底，湊湊餐廳開業140家，而海底撈門店數量為1250家。海底撈財報顯示，2019年顧客人均消費價格為105.2元，2020年增加至110.1元。

難攻華南市場

相比于在全國大肆擴張的海底撈，起源于北方的呷哺呷哺仍然面臨著“南下難”的老問題。

1998年，賀光啟在北京開出了第一家呷哺呷哺門店。2003年，呷哺呷哺“一人一鍋”模式符合非典時期隔離需求，彼時單店客流量最高達20000人，之后呷哺呷哺業績便扶搖直上，在2014年赴港上市，成為“火鍋第一股”。

然而，呷哺呷哺卻長期“困”于北方，截至去年底，呷哺呷哺擁有1061間呷哺呷哺餐廳，分布在133個城市；140間湊湊餐廳則分布于34個城市，呷哺呷哺在財報中提到“歷史上呷哺呷哺門店大部分集中在北方地區，導致營運布局失衡，超40%的門店位于疫情影響較為嚴重的河北省、北京及東北地區。”

在華南市場，呷哺呷哺旗下餐廳布局較少。截至2019年底，呷哺呷哺在北京、河北、東北分別擁有313、165、126間餐廳，其它分布較多的城市為上海、天津、江蘇、山東等華南以外地區。

以廣東為例，大眾點評顯示，廣州和深圳分別有1家和3家呷哺呷哺餐廳，且廣州門店于2019年開業后遲遲未能開出第二家；湊湊餐廳在廣州和深圳均擁有6家門店，這個數字不到全國140家門店的一成。

汪洪棟表示：“此前呷哺呷哺未發力華南市場，是因為沒有建立起成熟供應鏈，沒做好準備，不敢盲目擴張。”

呷哺呷哺方在財報中提到，未來三年，華東和華南將是重點擴張地區，目前已經在商業地產進行充分布局計劃及點位鎖定，包括運營人員的輸出也會配合該等區域的發展。

餐飲分析師林岳對時代財經表示，近年來南方市場整體消費潛力比華北走勢更好，大眾也更愿意嘗試網紅品牌，“呷哺呷哺可以借湊湊的品牌影響力，嘗試加大發力華南市場，并加大投入華東市場。”

汪洪棟也持同樣觀點，“呷哺呷哺餐廳亮點不多，相比之下，新銳品牌湊湊餐廳裝修、產品、定位更能吸引顧客前來打卡，如果通過擴張后者來攻克南方市場，還有機會。”

汪洪棟提到，隨著湊湊餐廳業績快速增長，未來或許能取代呷哺呷哺餐廳，成為對集團營收貢獻最大的品牌。

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