今年2月18日，茅臺股價創(chuàng)下2627.88元/股的歷史新高后開始回調(diào)，截至3月12日收盤，報2026元/股，此前更是一度跌破2000元/股大關(guān)。而按照最高點2627.88元/股計算，茅臺不到一個月大跌超過22%，市值蒸發(fā)達7500億元，頗有跌落神壇的意味。

在股價回調(diào)超過20%之后，市場關(guān)于貴州茅臺（600519.SH，下稱“茅臺”）的風(fēng)向似乎出現(xiàn)了新的變化。

3月14日，據(jù)媒體報道，最新數(shù)據(jù)顯示，目前全世界持有茅臺股票最多的基金公司美國萬億資管機構(gòu)資本集團旗下的新世界基金在今年2月小幅加倉茅臺。這意味著，在2020年四季度旗下多只基金減持茅臺后，這一資本巨鱷又開始買回茅臺了。

券商繼續(xù)看好茅臺

一直以來，盡管茅臺股價已經(jīng)回調(diào)多時，但市場關(guān)于茅臺是否已到“抄底”時刻的看法不一。

廣東展富資產(chǎn)總經(jīng)理鐘海波此前在時代財經(jīng)采訪時分析稱：“酒類板塊去年漲幅大、估值高，機構(gòu)資金抱團出現(xiàn)了分歧，這些是其股價下跌的主要原因，但目前還不好判斷是否已經(jīng)探底。”

鐘海波認(rèn)為，貴州茅臺等白酒股股價近兩年開始上漲，估值已處于高位。“現(xiàn)在白酒股的反彈還有點早，市場的恐慌情緒沒有消散，股價的回暖還需要時間。”

不過，投資機構(gòu)在近期表示將繼續(xù)看好茅臺。

3月14日，之前曾對茅臺給出3000（人民幣，下同）目標(biāo)價的中信證券發(fā)布研報表示，近期，茅臺陸續(xù)對非標(biāo)酒和系列酒提升出廠價，測算增厚茅臺2021年收入約5-7%，歸母凈利潤約7-9%，預(yù)計2021年茅臺收入同增近15%，歸母凈利潤同增15-20%。

“2021年茅臺其他非標(biāo)亦會從量或價角度助力報表彈性；且普飛批價穩(wěn)定后，提價基礎(chǔ)逐步夯實，期待未來普飛提價帶來更多增長勢能。堅定看好茅臺核心資產(chǎn)價值，支撐最強、彈性較強，維持公司未來1年目標(biāo)價3000元。”中信證券認(rèn)為。

與此同時，中信證券也在研報中分析稱，白酒板塊結(jié)構(gòu)性景氣不變，其中龍頭企業(yè)短長邏輯兼?zhèn)洌績r齊升下，業(yè)務(wù)增長持續(xù)性、確定性極強：2021年經(jīng)濟回暖、白酒消費迎來較強復(fù)蘇，春節(jié)強勢表現(xiàn)亦增強2021業(yè)績確定性；“十四五”龍頭公司規(guī)劃清晰，望實現(xiàn)高確定性的量價齊升、空間明朗。未來龍頭公司的核心資產(chǎn)價值進一步凸顯，短期調(diào)整為布局機會，建議長期戰(zhàn)略性配置白酒龍頭。

任澤平：茅臺適合走高端路線

近期，茅臺因酒價高企、股價回撤、評選院士等事件一直站在輿論的風(fēng)口浪尖。對此，3月14日，著名經(jīng)濟學(xué)家任澤平在個人微博上發(fā)了一篇關(guān)于茅臺專家顧問座談的文章。在文章中，任澤平圍繞“茅臺酒究竟走高端奢侈品路線還是平價現(xiàn)價路線”問題提出了五點看法：

1、永遠(yuǎn)把質(zhì)量茅臺放在第一位，食品飲料行業(yè)有特殊性，畢竟是老百姓入口的東西，多少曾經(jīng)風(fēng)云一時的大牌子都倒在這上面。這一點茅臺長期以來做的很好，未來也不能放松，加大打假力度。

2、這些年對茅臺所有的爭議，我認(rèn)為主要是茅臺酒的品牌定位問題，究竟走高端奢侈品路線還是平價限價路線？這事長期以來一直很擰巴，事實上茅臺的品質(zhì)+文化比較適合走高端路線，國外那么多奢侈品，中國就不能出一個嗎？尤其2012年以來，民間消費占絕大部分比重，茅臺酒價格連創(chuàng)新高是市場選擇的結(jié)果，市場經(jīng)濟就是供求關(guān)系，價格是由供求決定的，限價沒用、也沒必要，違反市場經(jīng)濟規(guī)律。

3、西方那么多奢侈品牌，中國就不能出一個嗎？我們難道這點文化自信都沒有嗎？茅臺酒是未來中國最有可能走向世界的奢侈品牌之一，以后在國外的售價可以考慮是國內(nèi)的2倍。中國是世界奢侈品最大的買家，卻沒有一個自己的品牌，這樣好嗎？中國人不喝茅臺，難道鼓勵大家都去買洋酒麥卡倫、威士忌？不僅茅臺應(yīng)該走高端奢侈品定位，中國應(yīng)該多出幾個自主品牌去搶占全球奢侈品市場。

4、茅臺的社會責(zé)任不應(yīng)局限于讓每個人都喝得起茅臺，這不符合市場經(jīng)濟規(guī)律，也不現(xiàn)實，而是體現(xiàn)在交稅、解決就業(yè)、扶貧、支持地方發(fā)展等上面，作為貴州第二財政，茅臺這些年對地方發(fā)展的貢獻實際上是很大的。從經(jīng)濟學(xué)上講，茅臺漲價可以理解為一種稅收，從有錢人那里收稅，然后反哺扶貧和地區(qū)經(jīng)濟社會發(fā)展，有利于調(diào)節(jié)收入分配，對大部分老百姓是有利的，不好嗎？

5、打鐵還得自身硬，針對外部的爭議，我覺得茅臺最主要的還是做好自身，提高質(zhì)量，做好企業(yè)社會責(zé)任，把品牌定位敞亮地對外說明白。

任澤平的觀點一經(jīng)發(fā)出，就立刻引發(fā)了熱議。有支持者表示，茅臺必須奢侈品化才有出路，憑什么一個包賣幾十萬，茅臺就不可以，直接漲價到3萬一瓶，愛喝不喝。

也有人認(rèn)為，茅臺的定位不應(yīng)該搖擺糾結(jié)，就該是奢侈品定位，它的質(zhì)量口味獨特性都配得上！另外茅臺不是生活必需品，為啥要背負(fù)人人都喝得起的期待？愛馬仕香奈兒可從來沒有定位于人人買得起。

今年2月18日，茅臺股價創(chuàng)下2627.88元/股的歷史新高后開始回調(diào)，截至3月12日收盤，報2026元/股，此前更是一度跌破2000元/股大關(guān)。而按照最高點2627.88元/股計算，茅臺不到一個月大跌超過22%，市值蒸發(fā)達7500億元，頗有跌落神壇的意味。

關(guān)鍵詞： 茅臺 奢侈品 出路 海外華人