這是貴州茅臺股價今年來第二次跌破2000元。

貴州茅臺（600519.SH）股價的變化總是牽動著市場的神經。

3月8日，貴州茅臺股價跌破每股2000元（人民幣，下同），截至今日收盤，下跌4.86%，報1960元/股。

這是貴州茅臺股價今年來第二次跌破2000元。3月5日，貴州茅臺盤中跌至1988元/股，隨后股價開始反彈，當日上漲1.33%，收報2060元/股。2019年1月，茅臺股價跨過2000元大關，隨后一路上爬，最高漲至2628元/股。但在近一個月內，貴州茅臺股價已經累計下跌約17%，市值蒸發超過5100億元。

除茅臺外，今日白酒板塊全面下挫。截至收盤，瀘州老窖（000568.SZ）和山西汾酒（600809.SH）跌停，古井貢酒（000596.SZ）、五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等紛紛大跌。據wind數據，3月8日，白酒指數（884705）下跌超過6%。

股價跌破2000元

一直以來，以貴州茅臺為代表的白酒消費龍頭被外界視為“防御性資產”。但如今貴州茅臺股價已在今年兩次跌破2000元，似乎難言“防御”和“避險”。

“酒類板塊去年漲幅大、估值高，機構資金抱團出現了分歧，這些是其股價下跌的主要原因，但目前還不好判斷是否已經探底?！?月8日，廣東展富資產總經理鐘海波對時代財經分析稱。

鐘海波表示，貴州茅臺等白酒股股價近兩年開始上漲，估值已處于高位?！艾F在白酒股的反彈還有點早，市場的恐慌情緒沒有消散，股價的回暖還需要時間?！?/p>

同日，白酒營銷專家肖竹青告訴時代財經，近期白酒板塊出現震蕩的原因，除了機構獲利回吐、出現板塊輪動等因素外，也源自于投資人對于近期白酒產品銷售的擔憂。

“白酒宴請和送禮場景在春節期間集中爆發，但春節后，白酒行業進入傳統的銷售淡季，也是因此，部分投資人對白酒的銷售產生了擔憂情緒?！毙ぶ袂嗾f道。

在香頌資本董事沈萌看來，在大盤資金不斷撤退的背景下，沒有哪個板塊是安全的，即使前期的抱團股也面臨著全面崩盤的風險，白酒股自然也不例外。

沈萌對時代財經分析稱，茅臺等白酒股的股價是不是到底，要看是否會推出新一輪振興政策，在經濟結構仍然低迷的時候，只有靠更寬松的貨幣政策。

今日茅臺等白酒股股價再次大跌，也引起了其他投資人的熱議。

知名私募大佬但斌在其微博表示：“龍頭白酒漲，激起了公憤！……不少人盼著它跌，極盡諷刺挖苦，問題是真跌了，其它小股票最終就會好嗎？！好公司跌了還會回來，沒有流動性的差企業才是真的要命！”

圖片來源：但斌個人微博

但斌表示，這次白酒板塊的調整與2015年及2018年的情況并不一樣，基本面沒有特別的變化，只是漲多了，部分企業高估?！斑@兩年機構賺錢太多，順勢調整一下而已……過去兩個牛年都是大年，這個牛年也許先低后高，牛年結束時應該也不錯?！?/p>

白酒不香了？

以貴州茅臺為代表的白酒股持續下跌，真的是因為白酒不香了嗎？

從此前各家酒企公布的業績預告來看，一二線白酒企業的業績依然較為穩定。

根據官方數據，貴州茅臺、五糧液兩家白酒龍頭酒企預計2020年實現凈利潤分別為455億元和199億元，同比分別增長10%和14%。

瀘州老窖和山西汾酒增速也較為明顯。瀘州老窖預計2020年實現凈利潤55.7億元至60.35億元，同比增長20%至30%。山西汾酒預計2020年實現凈利潤29.5億元至32.4億元，同比增長41.56%至55.47%。

此外，洋河股份上月末公布的業績快報顯示，2020年實現營業總收入211.25億元，同比下降8.65%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤74.77億元，同比增長1.27%。相比其他幾家頭部上市公司，洋河營收下滑較為明顯，但凈利潤仍實現小幅增長。

此外，從部分機構的調研情況來看，多家酒企一季度產品的動銷也較為良好。

據中泰證券于近期公布的統計數據，茅臺、五糧液等高端白酒品牌春節期間延續節前的良性表現，價格堅挺——茅臺整箱和散瓶批價維持在3100元和2400元以上，五糧液批價達到960至980元，旺季放量壓力測試下價格表現強勢。庫存方面，茅臺庫存在半個月以內，五糧液和國窖庫存在1個月左右。與此同時，在茅臺持續缺貨的帶動下，高端白酒整體動銷旺盛，五糧液預計取得雙位數增長。

這是否意味著，隨著酒企2020年報和2021年一季度報的出爐，白酒板塊有望借此迎來反彈？

鐘海波認為，從去年到今年，酒類板塊業績一直是確定的，包括今年一季度的預期業績，這也會對股價形成支撐。但他也指出，白酒企業的業績要支撐多高的估值，需要市場來驗證，現在提反彈為時尚早。

肖竹青則表示，從目前的市場情況來看，頭部酒企業績較為穩定，而三四線酒企業績卻不一定會持續增長。“不是所有的白酒股都能夠一路長紅，一些沒有核心市場根據地、毛利率不高、市場占有率萎縮的上市公司業績可能會變化。未來的白酒行業還是以強者恒強者的局面為主?！?/p>

值得注意的是，在白酒板塊還在不斷回調的情況下，已經有機構稱白酒板塊進入了布局區間。

今日，中金公司在研報指出，經過近期調整，中國白酒高端龍頭和次高端多數公司對應今年估值已回落，結合行業增速及未來3至5年的確定性成長趨勢，白酒板塊已進入價值布局區間，下跌空間有限，重點推薦貴州茅臺、山西汾酒、五糧液等一二線龍頭公司。當前白酒高端龍頭對應今年市盈率回落至40至42倍（貴州茅臺47倍），次高端多數公司市盈率落至30至35倍水平。根據DCF模型，多數重點公司對應今年合理價格已有20%上行空間。

天風證券也在近期的研報中表示，白酒股調整的前因是春節前市場預期較滿，板塊大漲，估值位于高位，但白酒大邏輯仍未變，業績有強支撐。天風證券指出，白酒大邏輯并沒有變，高估值水位將持續，板塊經過調整之后，仍有望繼續上揚。就春節終端動銷調研來看，高端白酒量價齊升，其根源是春節白酒除宴席場景，其他場景都基本恢復，而消費升級背景下喝好酒的比例持續提升，高端酒數據持續亮眼。此次春節價格都穩中有升，并未出現以往放量價格下來的情況，同時產品結構也在升級。

天風證券預測，隨著白酒進入淡季，挺價推新會是主旋律，白酒公司年報及一季報數據均好于預期，同時在4月份舉行的春糖也是規模盛大，優質公司持續會帶來驚喜。

關鍵詞： 茅臺 股價 跌破 2000