中華網財經訊，3月2日，據證監會披露，證監會按法定程序同意智洋創新科技股份有限公司（以下簡稱“智洋創新”）科創板首次公開發行股票注冊。智洋創新本次擬在上交所科創板上市，公開發行股票的數量不超過3826.15萬股，募集資金3.50億元，保薦機構為民生證券。

資料顯示，智洋創新是電力智能運維分析管理系統提供商，通過對輸電、變電、配電環節電力設備運行狀況和周邊環境的智能監測及數據分析，提供集監控、管理、分析、預警、告警、聯動于一體的智能運維分析管理系統。

截至招股說明書簽署日，智洋控股直接持有公司45.66%股份，是公司控股股東。本次發行前，劉國永、聶樹剛和趙硯青合計直接持有公司16.93%股份，并通過智洋控股及智洋投資分別控制公司45.66%、7.25%股份，上述三人合計控制公司69.84%股份，為公司共同實際控制人。劉國永、聶樹剛和趙硯青三人均為中國國籍，無境外永久居留權。

智洋創新本次擬在上交所科創板上市，公開發行股票的數量不超過3826.15萬股，占公司發行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為民生證券。

智洋創新擬募集資金3.50億元，其中，1.24億元用于智慧線路可視化及智能管理系統建設項目，4825.09萬元用于智能變電站全面巡視系統建設項目，9763.30萬元用于研發中心建設項目，8000.00萬元用于補充營運資金項目。

2020年上半年營業收入不敵應收賬款

2017年至2020年1-6月，智洋創新實現營業收入分別為1.37億元、2.19億元、3.29億元、1.62億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2843.11萬元、3997.39萬元、8527.77萬元、2963.25萬元。

智洋創新2020年上半年的營業收入不敵應收賬款，公司應收賬款周轉率雖然近三年里逐年上升，但仍低于行業均值，且與行業趨勢相悖。

2017年至2020年6月30日，智洋創新應收賬款賬面余額分別為1.02億元、1.67億元、2.02億元、1.85億元，應收賬款賬面價值分別為9275.58萬元、1.52億元、1.86億元、1.71億元，占營業收入比例分別為67.81%、69.19%、56.63%、105.39%。

報告期內，公司應收賬款周轉率分別為1.57、1.63、1.78、0.84，2017年至2019年，同行業可比公司應收賬款周轉率均值分別為4.29、3.24、3.02。

智洋創新預計2020年全年實現收入49,000.00-53,000.00萬元，較上年同期增長49.14%-61.32%，實現凈利潤10,000.00-12,000.00萬元，較上年同期增長17.26%-40.72%。

高度依賴電力行業及電網公司

公司是一家電力智能運維分析管理系統提供商，通過對輸電、變電、配電環節設備運行狀況的智能監測及數據分析，提供集監控、管理、分析、預警、告警、聯動于一體的智能運維分析管理系統。因此，報告期內，公司的客戶主要集中在電力行業，主要為國內各級電網公司及其下屬企業。

報告期內，公司對電網公司及其下屬企業客戶銷售收入合計占各年度主營業務收入的比例分別為77.16%、74.92%、73.46%和53.43%，其中對第一大客戶國家電網及其下屬企業銷售收入占各年度銷售收入的比例分別為73.23%、73.04%、70.77%和53.43%。若穿透至最終客戶，報告期內，公司對電網公司的銷售收入分別為13,639.06萬元、21,889.79萬元、32,815.16萬元和16,148.58萬元，占主營業務收入的比例分別為99.71%、99.87%、99.88%和99.72%，同時，公司各期新增客戶主要為電力行業及電網系統客戶，電網系統外客戶新增數量有限，因此公司客戶集中于電網系統。

智洋創新表示，若未來我國電力行業相關政策、投資規模、電網公司采購偏好發生不利變化,或公司產品技術性能、創新能力及售后服務等不能滿足電網公司客戶需求而導致銷量下降，將會對公司的財務狀況、經營成果及持續盈利能力造成不利影響。

毛利率“墊底”同行業可比公司

報告期內，智洋創新綜合毛利率分別為51.92%、47.72%、48.45%和40.14%，報告期內，同行業可比公司毛利率均值分別為61.19%、59.81%、63.48%、56.28%，公司綜合毛利率低于同行業可比公司毛利率的平均值。

與可比公司申昊科技、億嘉和相比，智洋創新毛利率“墊底”。據招股書，2017年至2019年，申昊科技毛利率分別為55.16%、58.06%、63.31%、56.89%；億嘉和毛利率分別為67.22%、61.55%、63.64%、55.67%。

2020年1-6月，公司與同行業可比公司綜合毛利率較2019年均有所下降，其中，公司輸電領域產品毛利率由51.80%下降至41.45%，變電領域產品毛利率由39.32%下降至32.11%。

智洋創新表示，未來不排除因客戶要求、行業競爭加劇、新冠肺炎疫情影響等不利原因使公司產品出現價格下降、成本上升、毛利率進一步下降的情形。

此外，報告期內公司直流電源智能監控管理系統、變電站智能輔助系統毛利率整體處于下降趨勢，未來不排除上述產品的毛利率繼續下降，從而對公司經營業績造成不利影響。

研發費用率逐年下降，銷售費用率高于行業均值

2017年至2020年1-6月，智洋創新研發費用分別為1535.20萬元、2235.23萬元、2937.88萬元和1390.73萬元，研發費用率分別為11.22%、10.19%、8.94%和8.59%，近三年逐年下降。2017年至2019年，同行業可比公司研發費用率均值分別為8.22%、9.86%、11.03%。

智洋創新報告期內的研發投入金額在同行中最少。2017年，申昊科技研發費用1994.54萬元、億嘉和研發費用3501.53萬元；2018年，申昊科技研發費用3810.89萬元、億嘉和研發費用4627.44萬元；2019年，申昊科技研發費用5771.26萬元、億嘉和研發費用5629.33萬元；2020年1-6月，申昊科技研發費用2815.94萬元、億嘉和研發費用2947.12萬元。

2017年至2020年1-6月，智洋創新銷售費用分別為1920.22萬元、2770.11萬元、3348.47萬元和1890.08萬元。2017年至2019年，智洋創新銷售費用率分別為14.04%、12.63%、11.73%，高于同行業可比公司銷售費用率均值9.84%、9.05%、10.89%。

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