2月23日晚間，美的集團股份有限公司（簡稱“美的集團”）發布公告稱，公司擬回購不超過1億股且不低于5000萬股公司股份，預計回購金額不超過140億元，回購價格不超過140元/股。值得注意的是，這一回購計劃也成為A股史上最大回購案。

或受上述消息影響，美的集團股價2月24日開盤一度漲8.28%，截至收盤仍漲4.49%，最新市值6691億元，為白電行業市值最高企業。

自2020年第二季度開始，美的集團股價一路上揚，最高達108元/股，市值突破7600億元。然而，自今年以來，基金抱團股集體遭遇調整，美的集團在2月18日、2月22日股價分別下跌8.23%、7.7%。至2月23日收盤，美的集團四個交易日累計下跌15.1%，市值蒸發千億。

家電行業分析師劉步塵對時間財經表示，美的集團向來對市值管理很在意，此次回購可能是因為日前股價下跌，特意提出遠高于現價的最高收購價格，其實是在暗示投資者，公司股價還有很大的上漲空間。

時間財經以投資者身份致電美的集團董秘辦公室，一位工作人員回應稱，此次回購系公司常規操作，公司回購的定價、操作以及相關股權激勵和此前高管減持等，都是合規的。

值得關注的是，在此之前，公司管理層曾頻頻減持。2020年7月29日，美的集團董秘江鵬通過大宗交易減持10萬股，成交均價為70.56元。同年9月，公司董事長方洪波通過大宗交易減持2000萬股，成交均價68.12元。

去年11月，美的集團披露控股股東美的控股及一致行動人何享健出具的《股份減持的告知函》，美的控股以67.53元/股減持美的集團2682.26萬股，隨后又以87.01元/股減持減持1604.53萬股，何享健于2020年11月20日通過大宗交易減持公司股份2741萬股，減持價格87.01元/股。

高管人員以不高于90元的價格減持股票，公司在半年后又擬以不高于140元的價格回購股票用于管理團隊激勵，二者之間是否存在“貓膩”？

財經評論員王赤坤對時間財經表示，2018年，美的集團以28.77元的價格對高管進行股權激勵，去年高管以約70元賣出，高管每股獲利超40元。此次，美的集團若以140元回購股票激勵高管，相當于公司每股多掏110元，這多出的成本或許侵害了小股東利益。

劉步塵不認同上述觀點，其表示，只要是持股解禁了，公司高管減持就沒有問題。方洪波稱減持是因個人資產配置需要，美的控股和何享健減持則是因為，美的控股擬在順德北滘建設一家非營利性的醫院。美的集團此次回購除了鼓舞投資者信心外，前幾日公司股價下跌后成本相對較低也是原因之一。

美的集團此前最高股價為108元，對于為何將回購最高價定為140元，公告稱，公司結合目前的財務狀況和經營狀況，確定本次回購價格為不超過140元/股，未超過董事會本次回購決議前三十個交易日股票交易均價的150%，具體回購價格將綜合公司二級市場股票價格、公司財務狀況和經營狀況確定。

劉步塵表示，美的集團此次回購或能保持7000億左右的市值，但實現向上突破希望不大。公司市值突破5000億時就已經很高了，隨后又沖到7000億是因為美的集團經營情況超越了格力電器。但突破7000億后，美的集團市值要實現再突破需要新的動能支持，比如國際化實現重大突破、非家電領域的布局貢獻增長等，但顯然，短期內都看不到這些結果。

2020前三季度，美的集團實現營收2177.53億元，同比降低1.81%；歸母凈利潤220.18億元，同比增加3.29%。第三季度公司營收凈利潤同比大幅增長，其中營收同比增長15.71%至780.34億元，歸母凈利潤80.90億元，同比增長32.00%。

國內業務方面，美的集團去年三季度實現收入388億元，同比增長21.6%，美的空調、洗衣機、冰箱市場線上份額同比分別增長3.0、0.6、1.4個百分點，線下份額同比增長6.3、0.4、1.7個百分點，空調市占率繼續顯著提升。海外業務方面，公司去年三季度實現收入235億元，同比增長18.0%，單季度海外訂單同比增長50%以上。

對可以比的是，格力電器第三季度營業總收入568.7億元，同比下滑2.5%；歸母凈利潤73.4億元，同比下滑12.3%。海爾智家第三季度實現營業收入586.8億元，同比增長16.9%，歸母凈利潤35.2億元，同比增長37.8%。相較而言，美的集團第三季度營收和凈利絕對值最高，增速高于格力電器，略低于海爾智家。

開源證券在一份研報中表示，美的集團業績整體更為亮眼，主要因為公司渠道改革起步較早，具備先發優勢；美的品牌采用高性價比策略進行市場擴張，且產品品類更為多元；美的集團在擴品類收獲市場份額后，著力提升產品質量。

2020年最后一天，美的集團將公司戰略升級為“科技領先、用戶直達、數智驅動、全球突破”，著力強化美的集團科技基因，并將公司整體業務架構更迭為五大業務板塊，著重形成以家電產業為核心的多元化競爭優勢。

與此同時，美的集團也在積極跨界布局。2月2日，萬東醫療發布公告稱，美的集團擬以自有資金受讓萬東醫療1.57億股股份，占公司總股本29.09%。交易完成后，美的集團將成為萬東醫療的控股股東。1月26日，美的注資2億成立美墾半導體技術有限公司，主業為集成電路芯片及產品制造、銷售等。

此前，美的集團還在電梯樓宇、新能源汽車零部件、機器人等領域有所布局。國信證券研報稱，美的集團正在對標西門子、GE等以家電制造等業務起家的全球制造業龍頭。

劉步塵認為，家電市場畢竟增長有限，放眼國際家電巨頭，無一不是發展到后期進行多元化。美的未來發展的核心在海外市場和多元化業務，但目前來看，尚未實現重大突破。（北京時間財經陳世愛）

關鍵詞： 美的 巨額 回購 計劃