中華網財經訊，2月23日，創業板上市委2021年第12次審議會議結果顯示，杭州萬事利絲綢文化股份有限公司（以下簡稱“萬事利”）首發獲通過。萬事利本次公開發行股份數量不超過33,634,320股，擬募集資金3.20億元，保薦機構為國信證券。

資料顯示，萬事利是一家將中國傳統絲綢文化與創意設計、數碼印花生產工藝相結合，專業從事絲綢相關產品的研發設計、生產與銷售的公司。公司主要產品按照客戶群體和是否具備終端消費品牌可分為絲綢文化創意品和OEM絲綢制品，其中以“萬事利”自有品牌為核心的絲綢文化創意品主要包括絲巾、組合套裝、家紡、品牌服裝、圍巾、絲綢工藝品;以技術加工為核心向知名女裝品牌提供的OEM絲綢制品主要包括絲綢面料、OEM服裝，此外，公司憑借工藝優勢還向客戶提供數碼印花加工服務。

截至招股說明書簽署日，萬事利集團持有公司54.58%的股權，為公司控股股東。公司實際控制人系屠紅燕、屠紅霞、李建華、王云飛、沈柏軍五人。其中屠紅燕與屠紅霞系姐妹關系，屠紅燕與李建華系夫妻關系，屠紅霞與王云飛系夫妻關系，沈柏軍與屠紅燕、屠紅霞之母沈愛琴為姐弟關系。五名實際控制人通過萬事利集團間接控制發行人萬事利54.58%的股份，李建華通過絲奧投資控制發行人11.89%的股份，李建華與屠紅燕通過絲弦投資控制發行人7.93%的股份，屠紅燕與屠紅霞通過絲昱投資控制發行人7.93%的股份。實際控制人合計控制發行人82.33%的股份。

萬事利本次公開發行股份數量不超過33,634,320股，占發行后總股本的比例不低于25.00%。IPO保薦機構為國信證券，發行人會計師為天健，律師為君合。

萬事利本次擬募集資金3.20億元，其中1.01億元用于展示營銷中心建設項目，5431.90萬元用于年產280萬米數碼印花生產線技術改造項目，3417.53萬元用于數字化智能運營體系建設項目，1.30億元用于補充流動資金項目。

業績基本平穩，疫情下轉產口罩受益良多

2017-2019年度，萬事利主營業務收入分別為70,705.40萬元、74,281.06萬元、72,243.53萬元，扣非后歸母凈利潤分別為5,254.41萬元、4,690.81萬元、5,133.89萬元，收入和利潤保持基本平穩的態勢。

公司從事絲綢行業多年，由于具備絲綢產品多年的生產運營經驗，在新冠肺炎疫情爆發初期即被浙江省政府確認為第一批重點口罩生產企業。公司運營口罩的業務模式與原有產品類似，采購、生產、銷售環節全部由現有業務團隊完成，主要銷售給政府指定單位及公司原有客戶，公司系利用原運營模式向客戶增加了一個產品品類，口罩業務的業務運營模式與原有的絲綢文化創意品（自有終端品牌）業務和絲綢紡織制品（非自有終端品牌）業務具有較大的協同效應。

2020年1-6月，口罩業務產生的營業收入與凈利潤占公司當期營業收入與凈利潤的比重分別為44.47%和58.86%，在原有業務受疫情沖擊影響較大的情況下，口罩業務對公司整體經營業績起到了積極影響。

2020年度，萬事利營業收入73,635.12萬元，基本與2019年度持平；公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤（以下簡稱“扣非后歸母凈利潤”）6,373.16萬元，較上年同期增長24.14%，若剔除口罩業務，公司2020年度實現營業收入56,109.88萬元，同比下滑22.98%，扣非后歸母凈利潤4,513.56萬元，同比下滑12.08%。

2020年度，公司剔除口罩業務后經營業績有所下滑，主要系受疫情影響公司原有絲綢文化創意品及絲綢紡織制品收入規模下降所致：

①2020年上半年，新冠肺炎疫情對國內宏觀經濟環境造成不利影響，絲綢文化創意品作為可選消費品，其收入規模較上年同期下降39.11%。雖然隨著國內經濟形勢逐漸恢復以及公司所采取的各項應對措施效果逐步體現，絲綢文化創意品銷售收入規模逐步恢復，2020年7-12月公司絲綢文化創意品收入較上年同期增長4.88%，但絲綢文化創意品2020年度整體收入仍較上年同期減少了14.86%。

②2020年度，由于新冠肺炎疫情對消費品市場尤其是線下渠道消費造成較大沖擊，公司絲綢紡織制品下游品牌女裝客戶例如日播時尚、歌力思、錦泓集團銷售規模出現不同程度下降，導致絲綢紡織制品境內業務新增訂單規模下降，境內銷售較上年同期下降29.67%；且公司基于國外疫情、外銷毛利率、應收賬款回收期等因素的考慮，有選擇性地縮減了絲綢紡織制品境外銷售規模，境外銷售較上年同期下降46.89%，上述因素共同導致絲綢紡織制品收入規模較上年同期下降33.58%。

2020年度，公司絲綢文化創意品和絲綢紡織制品境內業務規模下滑主要系疫情因素所致，在國內疫情防控措施的有力保障下，各項經濟活動尤其是受疫情沖擊較為嚴重的線下實體經濟逐步恢復，相關影響因素不具有持續性，對發行人的持續經營能力不構成重大影響。報告期內，公司絲綢紡織制品境外銷售毛利率以及考慮報關運輸等綜合成本后利潤率相對較低，且境外銷售存在一定收款風險，公司基于長遠業務規劃，主動縮減了部分毛利率較低的境外業務。2020年度，公司絲綢紡織制品境外銷售收入及境外銷售毛利占公司主營業務收入和主營業務毛利（扣除口罩業務后）的比重分別為5.19%和2.49%，由于公司境外銷售毛利占比較小，公司對于境外銷售業務的規劃調整不會對公司盈利能力和持續經營能力產生重大不利影響。

口罩業務凈利潤占比近30%，存不可持續風險

2020年1-6月，在原有業務受疫情沖擊影響較大的情況下，公司響應政府號召，積極轉產口罩業務并實現收入17,206.27萬元，口罩業務產生的營業收入與毛利金額占公司當期營業收入與毛利金額的比重分別為44.47%和46.00%。

截至本招股說明書簽署日，國內新冠肺炎疫情控制情況較好，但全球其他國家或地區的疫情仍處于持續蔓延階段。未來，公司將在防疫需要的基礎上設計更美觀和具有創意性的口罩產品，從而滿足市場需求，亦可將其作為組合套裝的一部分進行銷售，增加組合套裝產品的功能性。但由于目前口罩等防疫物資需求進入常態化階段，且市場供應相對充足，公司2020年下半年口罩月均銷售額在50萬元左右，銷售規模較2020年1-6月大幅下降，公司口罩業務保持2020年1-6月的生產銷售規模及對經營業績貢獻的比例存在不可持續的風險。

經審閱，公司2020年度營業收入73,635.12萬元，凈利潤6,383.53萬元，其中口罩業務的收入、凈利潤占比分別為23.80%、29.27%，對發行人當期經營業績產生了積極影響。若未來新冠肺炎疫情再次大規模爆發嚴重影響公司經營，或者公司絲綢文化創意品（自有終端品牌）業務和絲綢紡織制品（非自有終端品牌）業務無法恢復至疫情前水平，則公司口罩業務不可持續的風險可能會對公司未來經營業績造成較大的不利影響。

未來，公司將在防疫需要的基礎上設計更美觀和具有創意性的口罩產品，從而滿足市場需求，亦可將其作為組合套裝的一部分進行銷售，增加組合套裝產品的功能性，公司預計，未來口罩作為公司的一款常規產品其月銷售規模將較2020年7-12月的月均銷售50萬元左右有所增長。公司已有相應的業務發展規劃并會集中主要精力專業從事絲綢相關業務，絲綢文化創意品和絲綢紡織制品仍會是公司主要的收入和利潤來源。

萬事利同時表示，口罩業務的開展不會導致主營業務模式發生重大變化。

8家子公司虧損，代銷商涉嫌傳銷被處罰

據招股書顯示，截至招股書簽署日，萬事利共有13家控股子公司和1家控股孫公司。其中，2019年、2020年上半年，萬事利的子(孫)公司中，有8家子公司虧損，合計虧損金額分別為878.72萬元、247.74萬元。萬事利存在子公司持續虧損的風險。

截至2020年6月末，萬事利絲綢加盟商合計36家、加盟店合計41家，其中杭州地區加盟商合計27家，占比超過70%。此外，報告期內與萬事利合作過的經銷商合計303家，代銷商合計27家。

浙江優集供應鏈管理有限公司成立于2016年11月，招股書披露，萬事利與該代銷商存在多個主體合作，初次合作的時間為2015年9月，合作企業為浙江集商網絡科技有限公司。集商網絡成立于2015年4月，2019年8月企業注銷。企業存續經營期間存在行政處罰。

2016年10月集商網絡因涉嫌虛假宣傳被處以15,000元罰款的行政處罰，2017年5月集商網絡又因違反禁止傳銷條例案，被罰沒9,584,106.85元。

八成生成依賴外協加工，被主要客戶起訴

招股書顯示，萬事利的生產模式主要分為自主加工和外協生產。其中，外協模式即為萬事利自身主要保留數碼印花生產環節，其他加工環節委托外部供應商完成。數據顯示，2017年至2020年上半年，萬事利絲綢文化創意品外協生產比例分別為96.49%、96.46%、85.23%、82.76%；絲綢紡織制品外協生產比例分別為84.16%、82.04%、74.38%、68.08；2020年上半年口罩外協生產比例為87.45%。也就是說，萬事利的生產約有八成甚至八成以上需要依賴外協廠商。

2019年5月24日，LVMH工藝公司及其子公司在巴黎商事法院對萬事利及相關方提起訴訟，提出要求解除合作關系，并要求萬事利返還及賠償款項合計177.74萬歐元。萬事利認為，在為LVMH工藝公司提供相應技術工藝、培訓服務和合作相關的Dior產品順利上市后，LVMH工藝公司開始不按約定支付款項；而LVMH工藝公司以萬事利未能遵守關于宣傳領域的規定、交付機器不符合歐洲標準、強迫其修訂協議等為由，決定單方面終止合作關系并要求萬事利返還款項。萬事利2020年3月已進行反訴。若對方訴訟請求全部得到支持，在最壞情況下，萬事利可能需要支付177.74萬歐元（約合人民幣1389.13萬元）。

控股股東卷入多起金融借貸糾紛

萬事利控股股東萬事利集團卷入多起金融借貸糾紛。根據企查查信息顯示，萬事利集團因金融借款合同糾紛被起訴案件達到7項，涉及合同金額共計達9155.74萬元。

萬事利報告期內還存在通過個人卡發放大額獎金及報銷無票費用的情況，2017年1-3月份，萬事利涉及員工名下個人卡的資金支付合計達734.08萬元。通過杜海江“8070”的卡支付的資金金額達354.78萬元，通過馬廷方“6273”的卡支付的資金金額達258萬元，通過滕俊楷“8774”的卡支付的資金金額為121.30萬元，而這些資金來源于萬事利及控股股東萬事利集團及子公司萬事利科技，萬事利稱資金支出主要用于高管及行政人員的年終獎、部分銷售人員的獎金提成以及無票費用的報銷。

根據《中華人民共和國商業銀行法》第四十八條規定：企業事業單位可以自主選擇一家商業銀行的營業場所開立一個辦理日常轉賬結算和現金收付的基本賬戶，不得開立兩個以上基本賬戶。任何單位和個人不得將單位的資金以個人名義開立賬戶存儲。

上市委會議提出問詢的主要問題

1、請發行人代表進一步說明發行人與控股股東及其下屬企業、潛在利益相關方交易的公允性、合理性。請保薦人代表發表明確意見。

2、請發行人代表說明發行人控股股東、實際控制人有無存在重大未決訴訟，是否會對發行人造成重大影響。請保薦人代表發表明確意見。

3、請發行人代表說明銷售返利的會計處理及合同負債的列報內容是否符合新收入準則的相關規定。請保薦人代表發表明確意見。

4、請發行人代表結合日常促銷活動的實際銷售情況，說明在期后銷售比例逐年降低的情況下，存貨跌價準備計提是否充分。請保薦人代表發表明確意見。

需進一步落實事項

請發行人在招股說明書中披露銷售返利的會計處理及合同負債的列報內容是否符合新收入準則的相關規定。請保薦人、申報會計師發表明確意見。

關鍵詞： 萬事利 創業板 IPO 轉產