中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，2月8日，創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第11次審議會(huì)議結(jié)果顯示，浙江君亭酒店管理股份有限公司（以下簡稱“君亭酒店”）首發(fā)獲通過，中端酒店A股第一股呼之欲出。君亭酒店本次擬向社會(huì)公開發(fā)行股份不超過2,013.50萬股，募集資金3.44億元，保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。

資料顯示，君亭酒店主要從事中高端精選服務(wù)連鎖酒店的運(yùn)營及管理。公司自成立以來以長三角城市群為核心發(fā)展區(qū)域，并逐步向全國范圍重點(diǎn)城市有序拓展。公司已經(jīng)建立了成熟的多層次定位的中高端酒店品牌，其中“君亭酒店”品牌定位為東方藝術(shù)特色的中檔精選服務(wù)酒店；“寓君亭”品牌定位為中檔公寓酒店；“夜泊君亭”品牌定位為高檔歷史文化旅游目的地酒店；“Pagoda君亭”定位為高檔藝術(shù)設(shè)計(jì)酒店。如果君亭IPO成功，它將成為第一家登陸重要資本市場的中端酒店品牌，并借助資本市場的力量，君亭酒店的擴(kuò)張速度將大大提升。

吳啟元直接持有君亭酒店29,323,125股股份，占公司總股份的48.54%，為公司的控股股東，且擔(dān)任公司的董事長兼法定代表人。吳啟元、丁禾系夫妻，丁禾擔(dān)任公司董事，對公司的經(jīng)營管理能夠產(chǎn)生重大影響，兩人為公司的共同實(shí)際控制人。

君亭酒店總股本為6,040.50萬股，本次擬向社會(huì)公開發(fā)行股份不超過2,013.50萬股，保薦機(jī)構(gòu)為安信證券。

君亭酒店此次IPO擬募集資金3.44億元，其中3.24億元用于“中高端酒店設(shè)計(jì)開發(fā)項(xiàng)目”、2038.00萬元用于“綜合管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”。

總體業(yè)績處于增長態(tài)勢，2020年度凈利潤腰斬

2017年至2019年，君亭酒店總體業(yè)績處于增長態(tài)勢。其中，營業(yè)收入分別為3.22億元、3.41億、3.82億元；凈利潤分別為0.59億元、0.56億元和0.73億元。

受疫情影響，包括君亭酒店等酒店在2020年的營收、盈利大打折扣。

君亭酒店近日更新的招股說明書指出，2020年一季度，我國發(fā)生新冠肺炎重大傳染疫情。為應(yīng)對該重大疫情，各地政府采取了交通管控、封城、隔離、推遲復(fù)工日期等疫情控制措施，同時(shí)居民的商旅出行等受到一定程度限制。

君亭酒店指出，公司旗下酒店主要面向商旅出行住宿客人，受此次疫情影響住宿需求也出現(xiàn)暫時(shí)性下降，公司2020年度尤其是上半年的出租率和經(jīng)營業(yè)績受到影響。

根據(jù)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的“眾環(huán)閱字（2021）6300002號(hào)”《審閱報(bào)告》，君亭酒店2020年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25,603.39萬元，較2019年度下滑32.91%，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3,035.75萬元，較2019年度下滑52.98%。受新冠肺炎疫情影響，公司存在2020年度業(yè)績下滑比例較大的風(fēng)險(xiǎn)。

上述招股書顯示，新冠肺炎疫情對公司2020年度業(yè)績的不利影響是偶然性且暫時(shí)性的。公司業(yè)績受到較大影響主要體現(xiàn)在2020年上半年，全國大范圍的封城、隔離及交通管制極大的限制了商旅出行住宿需求，但該影響是偶發(fā)性且暫時(shí)性的。2020年二、三季度以來，國內(nèi)疫情得到有效防控，公司業(yè)績快速恢復(fù)，截至2020年第四季度，公司各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)已基本恢復(fù)至正常水平。

盡管如此，但目前新冠疫情仍未完全消除。上述招股書提醒，廣大投資者注意由于國內(nèi)新冠肺炎疫情仍然存在，部分地區(qū)持續(xù)出現(xiàn)境外輸入病例、零星本地疫情案例，若未來我國新冠肺炎疫情有效防控的局面發(fā)生重大不利轉(zhuǎn)變，公司業(yè)績?nèi)源嬖谧儎?dòng)或下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)務(wù)集中于長三角，營收占比超95%

成立之初，君亭酒店依靠長三角地區(qū)將業(yè)務(wù)逐步向全國拓展，然而發(fā)展至今，該公司的核心業(yè)務(wù)，即已開業(yè)的酒店服務(wù)區(qū)域仍主要集中在長三角城市群，特別是浙江省。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)披露，君亭酒店業(yè)務(wù)主要分布在華東地區(qū)的長三角城市群（上海市、浙江省、江蘇省和安徽省），報(bào)告期內(nèi)，華東地區(qū)營業(yè)收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.52%、95.06%、95.65%和96.87%。其中，浙江省收入占主營業(yè)務(wù)收入比例的分別為51.02%、49.15%、47.41%和49.76%。

同時(shí)，雖然君亭酒店目前的業(yè)績處于穩(wěn)增盈利態(tài)勢，但其報(bào)告期內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率卻呈下滑趨勢，分別為51.82%、32.51%、30.58%和6.75%。長期下去，或?qū)镜臉I(yè)績造成不利影響。

在招股書中，君亭酒店稱此次募集資金到位后，公司歸屬于公司普通股股東的凈資產(chǎn)將大幅上升。然而，該公司仍存在因利潤水平在一定時(shí)期內(nèi)無法與凈資產(chǎn)同步增長而導(dǎo)致的凈資產(chǎn)收益率攤薄風(fēng)險(xiǎn)。

還需要注意的是，君亭酒店曾為在創(chuàng)業(yè)板上市修正了過往3年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。據(jù)悉，早在2016年3月，該公司就公開在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓。三年后正式提交了創(chuàng)業(yè)板上市申請，隨后便立即宣布更正2016年—2018年新三板披露的三年年報(bào)中多處數(shù)據(jù)，其中一項(xiàng)數(shù)值為7500萬元的債務(wù)就此消失。

對此，君亭酒店曾解釋稱，公司于2016年從中國招商銀行借入7500萬元借款，并于當(dāng)年歸還。而在統(tǒng)計(jì)2017年借款的收支時(shí)，誤將上述借款的收支一并統(tǒng)計(jì)在內(nèi)，導(dǎo)致2017年當(dāng)年借款收支統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有誤，故對其進(jìn)行差錯(cuò)更正。

毛利率低于行業(yè)均值，總體呈下滑趨勢

截至招股說明書簽署日，君亭酒店已開業(yè)40家酒店，簽約待開業(yè)酒店20家。在已開業(yè)的酒店中，直營酒店達(dá)16家、合資酒店1家、以及受托管理酒店23家。

君亭酒店的綜合毛利率總體呈下滑趨勢，報(bào)告期內(nèi)分別為37.87%、34.94%、34.86%和21.18%。在招股書中，該公司將下滑原因同樣歸結(jié)為疫情影響。不過在疫情發(fā)生之前，其綜合毛利率已經(jīng)低于同行業(yè)可比上市公司的平均水平。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)披露，2017年—2019年，行業(yè)綜合毛利率平均水平分別為70.35%、70.04%和70.96%。可以看到，君亭酒店的綜合毛利率遠(yuǎn)低于同行平均水平30—40個(gè)百分點(diǎn)，更低于錦江酒店、首旅酒店等同業(yè)企業(yè)。對此，君亭酒店表示，主要由于主營業(yè)務(wù)成本核算的內(nèi)容不同所致。不同于錦江酒店和首旅酒店將酒店房屋租賃費(fèi)、酒店裝修待攤費(fèi)用支出、客房服務(wù)人員工資等主要支出計(jì)入銷售費(fèi)用，公司是將上述支出全部計(jì)入營業(yè)成本。因而，公司的酒店?duì)I收成本占收入比重遠(yuǎn)超上述兩家公司。

據(jù)《投資時(shí)報(bào)》報(bào)道，若將上述差異考慮在內(nèi)，以每家公司營收減去營業(yè)成本和銷售費(fèi)用后的余額計(jì)算毛利率，君亭酒店2019年的毛利率則由2017年的32.47%滑至29.14%，仍略低于同行業(yè)平均水平。

可以看到，占收入比重過高的營業(yè)成本和銷售費(fèi)用或許才是造成君亭酒店毛利率較低、下滑的核心原因。數(shù)據(jù)披露，2017年—2019年該公司營業(yè)成本和銷售費(fèi)用合計(jì)占收入的比重分別達(dá)67.53%、70.33%和70.86%，總體呈增長態(tài)勢。

存在多項(xiàng)違規(guī)、累計(jì)收七張罰單

君亭酒店于2016年3月7日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，掛牌期間，公司未受到過股轉(zhuǎn)公司的處罰。但在報(bào)告期內(nèi)，君亭酒店受到的罰款及以上的行政處罰就有七起。

2017年1月20日，義烏市公安消防支隊(duì)對義烏華豐出具《行政處罰決定書》（義公（消）行罰決字[2017]0025號(hào)），認(rèn)定義烏華豐存在以下違法事實(shí)：消防設(shè)施、器材未保持完好有效。根據(jù)規(guī)定，義烏市公安消防支隊(duì)據(jù)此對義烏華豐處以罰款5,000元的行政處罰。

2017年1月23日，上海市虹口區(qū)文化市場行政執(zhí)法大隊(duì)對上海同文出具《行政處罰決定書》（第2020160046號(hào)），認(rèn)定上海同文存在以下違法事實(shí)：擅自安裝和使用衛(wèi)星地面接收設(shè)施。根據(jù)規(guī)定，上海市虹口區(qū)文化市場行政執(zhí)法大隊(duì)據(jù)此對上海同文處以沒收衛(wèi)星接收機(jī)、處罰3,000元的行政處罰。

2017年5月25日，杭州市下城區(qū)市場監(jiān)督管理局對杭州華閏出具《行政處罰決定書》（下市管處字〔2017〕3017號(hào)），認(rèn)定杭州華閏存在以下違法事實(shí)：兩臺(tái)電梯的檢驗(yàn)合格有限期已過時(shí)效并未上報(bào)相關(guān)機(jī)構(gòu)檢驗(yàn)仍在通電使用，存在事故隱患。根據(jù)規(guī)定，杭州市下城區(qū)市場監(jiān)督管理局據(jù)此對杭州華閏處以罰款30,000元的行政處罰并責(zé)令其停止使用超期未經(jīng)檢驗(yàn)的特種設(shè)備。

2018年6月19日，國家稅務(wù)總局杭州市上城區(qū)稅務(wù)局對杭州千越出具《稅務(wù)行政處罰決定書（簡易）》（杭國簡罰[2018]10599號(hào)），認(rèn)定杭州千越存在以下違法事實(shí)：2018年5月1日至2018年5月31日增值稅（其他現(xiàn)代服務(wù)）未按期進(jìn)行申報(bào)。根據(jù)規(guī)定，國家稅務(wù)總局杭州市上城區(qū)稅務(wù)局據(jù)此對杭州千越處以罰款200元的行政處罰。

2018年11月22日，杭州市上城區(qū)衛(wèi)生和計(jì)劃生育局對杭州湖濱出具《行政處罰事先告知書》（杭上衛(wèi)公罰告〔2018〕0268號(hào)），認(rèn)定杭州湖濱存在以下違法事實(shí)：酒店前臺(tái)接待人員黃師未取得有效健康證從事顧客接待工作。根據(jù)規(guī)定，杭州市上城區(qū)衛(wèi)生和計(jì)劃生育局據(jù)此對杭州湖濱處以警告、罰款500元的行政處罰。

2019年8月28日，杭州市上城區(qū)衛(wèi)生健康局對杭州湖濱出具《行政處罰決定書》（杭上衛(wèi)公罰[2019]0244號(hào)），認(rèn)定杭州湖濱存在以下違法事實(shí)：酒店客房、前臺(tái)未放置安全套，也未設(shè)置安全套售套機(jī)。根據(jù)規(guī)定，杭州市上城區(qū)衛(wèi)生健康局根據(jù)《艾滋病防治條例》第六十一條及《浙江省衛(wèi)生計(jì)生系統(tǒng)行政處罰自由裁量指導(dǎo)意見》對杭州湖濱處以警告、罰款500元的行政處罰。

2019年11月22日，杭州市下城區(qū)衛(wèi)生健康局對杭州華閏出具《行政處罰決定書》（杭下衛(wèi)公罰[2019]3154號(hào)），認(rèn)定杭州華閏存在以下違法事實(shí)：2019年9月30日，經(jīng)檢查發(fā)現(xiàn)一樓大廳裝飾架上的花瓶有積水，內(nèi)有蚊幼滋生；九樓布草間未按規(guī)定擺放浴巾、毛巾。根據(jù)規(guī)定，杭州市下城區(qū)衛(wèi)生健康局對杭州華閏合并處以警告、罰款3,000元（其中第一項(xiàng)處罰款1,000元、第二項(xiàng)處罰款2,000元）的行政處罰。

上市委會(huì)議提出問詢的主要問題

1、公司2020年經(jīng)審閱的凈利潤較2019年下滑50%以上，但2020年前三季度業(yè)績恢復(fù)明顯好于同行業(yè)可比公司。請公司代表說明：（1）新冠疫情對公司持續(xù)經(jīng)營能力是否構(gòu)成重大不利影響；（2）業(yè)績恢復(fù)明顯好于同行業(yè)可比公司的原因及合理性。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

2、公司主要以租賃物業(yè)開展酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)。請公司代表說明2021年1月1日起執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則對未來相關(guān)財(cái)務(wù)成果的影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已充分披露。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

3、請公司代表說明長期待攤費(fèi)用核算是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)要求。請保薦人代表發(fā)表明確意見。

需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)

1、請公司在招股說明書中補(bǔ)充披露因新冠疫情享受租金和社保減免、稅收優(yōu)惠等短期政策對2020年業(yè)績的影響，以及上述政策的不可持續(xù)性對未來業(yè)績的影響，并在重大事項(xiàng)部分進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。請保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確意見。

2、請公司預(yù)估2021年1月1日起執(zhí)行新租賃準(zhǔn)則對未來相關(guān)財(cái)務(wù)成果的影響，并進(jìn)行補(bǔ)充披露。請保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確意見。

關(guān)鍵詞： 酒店 創(chuàng)業(yè)板 IPO 酒店