《投資者網》向勁靜

對于醫藥行業而言，2020年可謂是"魔幻的一年"。上半年遭遇新冠疫情、下半年遭遇藥品集采，兩樁大事將行業一分為二，可謂"冰火兩重天"。

有的醫藥公司漲勢不斷、有的卻開啟"跌跌不休"的模式，濟民健康管理股份有限公司（下稱"濟民制藥"，603222.SH）就屬于后者。

在眾多上市醫藥股當中，就屬濟民制藥"特立獨行"，用股價的十連跌停的方式走進2021年，令不少投資者損失慘重。不僅如此，還"連帶"幾家公司損失慘重，其中也包括蘇州中來光伏新材料股份有限公司（下稱"中來股份"，300393.SZ），原本大家都還在疑惑，濟民制藥這"十連跌"從何而來？直到中來股份發布公告后，才揭曉謎底。

一系列的操作，市場對濟民制藥"莊股"的質疑已經鋪天蓋地。還因為"報喜不報憂"而收到證監會的警示函，日后公司將如何在信息披露這塊進行管控？對于公司股價如此狀況，又如何看待？就相關問題，《投資者網》聯系濟民制藥，未得到只言片語的答復。

醫藥大熊股帶來"連帶反應"

濟民制藥是一家以大輸液、醫療服務及醫療器械的研發、生產和銷售為主營業務的公司，于2015年在上交所掛牌上市。

從2020年12月16日開始，連續十個跌停板。至今年1月27日，濟民制藥的跌幅高達82.22%，位居醫藥板塊前十大"熊股"。

值得注意的是，這是2020年濟民制藥的第二次股價閃崩。上一次發生在2020年的6月份，當時連續三四個跌停板。之后，6月17日濟民制藥發布一則公告：市場上有人利用微信群、QQ群及直播間向股民推薦買入濟民制藥股票。雖然經公司自查后，沒有發現公司相關人員策劃、參與該事件，但股價沒有絲毫起色。

而這一次，即使濟民制藥在閃崩期間發布了一則利好消息，即：全資子公司聚民生物科技與美國RTI簽署了總金額約為5.4億元的合作，可依然阻擋不了股價下跌勢頭。

即便是利好也拯救不了股價閃崩，濟民制藥到底是怎么了？正值投資者們疑惑之際，濟民制藥不僅自己"跌跌不停"，還牽連了其他上市公司，這從中來股份的公告可知曉一二。

今年1月10日晚間，中來股份披露2020年度業績預告，2020年歸母凈利潤同比下滑52.71%—62.99%，而其前三季度尚盈利2.63億元，同比增長約15.7%。此次業績出現較大幅度變動的重要原因，竟是公司購買的私募理財遭遇爆倉風險。

中來股份稱，1月4日晚間，公司獲取了最新一期截至2020年12月31日的基金資產凈值報告，顯示上述私募基金凈值出現了巨額虧損，其主要原因就是重倉了濟民制藥。

"莊股"操作風格遭質疑

2020年6月第一次閃崩后，市場對濟民制藥"莊股"的質疑已經鋪天蓋地。

所謂"莊股"指股價漲跌或成交量被莊家有意控制的股票。莊家通過增持或減持手中籌碼，不斷洗盤震倉，來達到吸籌目的，然后擇機拉高股價，吸引散戶追高，達到出貨目的，并從中獲利。

A股莊股特征明顯的個股，其最大的特點之一是小盤股。因為小盤股的流通市值小，對資金的要求也不高。無論是之前的仁東控股，還是現在的濟民制藥，皆是如此。仁東控股的市值僅為47億，濟民制藥的市值才31億。

復盤濟民制藥近兩年以來的股價走勢發現，其存在著"莊股"特點——股價暴漲暴跌和逆市而動。濟民制藥的股價，兩年前忽然走高，然后再慢慢跌，其股價走勢特立獨行，基本不受大盤的影響。

還有一個明顯的特征，就是異常的股東戶數，將籌碼集中在少數人手中。

具體來看，根據Wind數據顯示，2018年上半年末，濟民制藥股東戶數1.91萬戶，在連續六個季度的籌碼集中后，其股東戶數在2019年底已降至僅4336戶，是一年半之前的23%。戶均持股數量也由1.68萬股上升至7.38萬股。

而前十名股東持股數量穩穩保持在66%左右，這更意味著剩余股份比所呈現的更為集中。

再到了2020年期間，濟民制藥股東戶數變化更是大起大落。先是由一季度末的5904戶上升至二季度末的15295戶，股東戶數大增約1.6倍。到三季度末，濟民制藥股東戶數又下降至9272戶，降幅40%。

到底誰才是濟民制藥的"莊家"？這個有待監管部門去查實。

增收不增利與頻繁收購

濟民制藥自2015年上市以來，業績一直都不突出，常年陷入"增收難增利"的局面。具體來看，上市當年公司的營業收入為4.49億元，同比下降8.13%；扣非凈利潤為0.49億元，同比下降4.8%。

而2016年至2019年期間，公司的營業收入分別為4.5億元、6.03億元、6.98億元和7.71億元，同比增長0.4%、33.86%、15.75%和10.53%；扣非歸母凈利潤分別為0.39億元、0.52億元、虧損1億元和虧損0.04億元，同比下降20.57%、增長33.26%、下降293.15%和增長96.32%。

到了2020年前三季度，公司的營業收入為6.05億元，同比增長4.65%；扣非歸母凈利潤為0.42億元，同比增長28.21%。

由此可見，濟民制藥這些年以來的營收和凈利潤波動較大。

細究發現，濟民制藥從上市之后，便開始致力于頻繁收購民營醫院，拓展醫療服務領域，但最關鍵的是效果并不樂觀。

根據Wind數據顯示，2015年濟民制藥出資5100萬元收購博鰲中整51%股權；2016年，完成對LINEAR公司100%股權收購，交易價格為498.75萬歐元；2017年耗資3.44億元收購鄂州二醫院有限公司（下稱"鄂州二醫院"）；2018年花費1.15億元收購鄆城新友誼醫院有限公司（下稱"新友誼醫院"）和耗資1.26億元收購白水濟民醫院60%股權。

不僅如此，濟民制藥收購的這些醫院還給其添了不少麻煩。濟民醫院未將鄂州二醫院20%股權過戶給濟民制藥，并且濟民制藥還被起訴。2020年濟民制藥還募資約3.2億用于鄂州二醫院新建工程項目。

盡管濟民制藥收購這些民營醫院數量不少，可多數公司卻未能達到預期的業績承諾。就比如，濟民制藥在收購鄆城新友誼醫院之后，交易對方承諾，2019年和2020年的凈利潤為1147.5萬元、1318.35萬元。可實際上，2019年的凈利潤為425.86萬元，甚至不到承諾數的一半。未來，濟民制藥如何多措并舉改變現有局面？《投資者網》將持續關注。

關鍵詞： 濟民制藥