中華網財經1月8日訊 昨日，上交所科創板上市委員會2021年第2次審議會議召開，中國鐵建重工集團股份有限公司（簡稱“鐵建重工”）首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。鐵建重工此次發行的保薦機構為中國國際金融股份有限公司，聯席主承銷商為中信證券股份有限公司。這是中金公司年內保薦成功的第2單IPO項目。

根據公開資料顯示，鐵建重工是中國鐵建股份有限公司（簡稱“中國鐵建”或“鐵建股份”）分拆子公司，成立于2006年11月23日，注冊地位于長沙經開區。中國鐵建分別于2008年3月10日和3月13日在上交所和香港聯交所上市（601186.SH；1186.HK）。截至招股說明書簽署日，中國鐵建直接持有鐵建重工99.5%的股份，通過全資子公司中土集團間接持有公司0.5%的股份，是公司的控股股東，除中國鐵建外，公司不存在其他持有公司5%以上股份的股東。截至2020年6月30日，中鐵建集團持有公司控股股東鐵建股份51.13%的股份，中鐵建集團是國務院國資委履行出資人職責的國有獨資公司，公司的實際控制人是國務院國資委。

根據招股書顯示，鐵建重工主要從事掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業裝備的設計、研發、制造、銷售、租賃和服務，成立以來一直專注于產品研發，結合自動化和智能化技術，不斷豐富產品種類、優化升級產品性能。

此次鐵建重工擬募集資金77.87億元，其中研發與應用項目34.07億元，包括5.30億元用于超級地下工程全斷面智能掘進機關鍵技術研究及其裝備的研發項目、1.70億元用于超級地下工程鉆爆法智能裝備關鍵技術研究及其裝備的研發項目、3億元用于超級地下工程裝備關鍵零部件的研發項目、5000萬元用于超級地下工程裝備省重點實驗中心項目、4億元用于深地深海地下工程裝備的研發項目、2億元用于地下工程裝備再制造關鍵技術研發與應用項目、1億元用于新型高速與重載道岔的研發項目、1億元用于軌道緊固系統和關鍵制動零部件研制項目、2.90億元用于新制式軌道交通裝備的研發項目、1.50億元用于高端智能農機裝備的研發項目、3億元用于高端智能煤礦裝備的研發項目、8700萬元用于新型綠色建材裝備的研發項目、3億元用于新興工程材料研制項目、3.80億元用于智能制造系統和信息化基礎建設項目、5000萬元用于前沿技術的研究項目；此外，13.80億元用于生產基地建設項目，包括2.90億元用于研發中心項目、2億元用于軌道緊固系統和關鍵制動零部件生產線建設項目(擴建項目)、2.90億元用于軌道裝備產業擴能與智能化建設項目(二期)、1.10億元用于高端農業機械生產制造項目、4.90億元用于新產業制造長沙基地一期項目;除上述外，30億元用于補充流動資金。

研發投入比例較高 差異化創新能力強

鐵建重工產品主要分為掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業裝備三大類，應下游客戶需求，鐵建重工也提供掘進機裝備和特種專業裝備的租賃業務。鐵建重工的掘進機裝備產品分為三個主要種類，包括盾構機、巖石隧道掘進機及頂管機產品等。掘進機產品工作環境特殊，產品均需根據施工環境、地質條件、氣候環境、客戶需求等進行定制化改裝。其中，掘進機裝備占收入的主要來源，2017年至2020年1-6月占比分別為51.18%、52.89%、44.27%、46.86%。2019年起占比略有下降，主要系特種專業裝備增加所致。

在海外市場方面，公司的銷售模式主要為直接銷售，同時為快速拓展海外市場，公司在部分項目中與海外代理商開展合作。公司制定了《海外營銷管理辦法》等規定規范公司海外銷售行為。公司通常會向使用公司產品的國家及地區派遣支持人員。截至 2019年末，公司在韓國、印度、意大利、土耳其等地指定了當地代理商，公司的代理商均是在當地具備豐富經驗及廣泛渠道網絡的銷售代理公司。

鐵建重工專注于研制差異化高端裝備。鐵建重工是國內主要的從事鐵路道岔研發、生產的企業之一，2010年9月28日11時37 分，在滬杭高鐵試運行杭州至上海途中，高速動車組以最高416.6公里/小時的速度通過鐵建重工生產的高速鐵路道岔，刷新了當時的中國高鐵通過速度記錄。

報告期內，本公司外協加工生產的環節均為公司產品的非核心環節，公司產品關鍵工序均由本公司自主生產完成，且外協加工廠商僅負責加工生產，相關的工藝設計、圖紙研發及整機產品組裝均由公司自主負責。

根據招股書顯示，鐵建重工2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，鐵建重工的研發費用分別為4.07億元、4.11億元、4.68億元及2.03億元，占營業收入的比例分別為6.12%、5.18%、6.43%及6.43%，占比較大。截至2020年6月30日，公司主要在研項目 13項、主要的儲備技術共計45 項，包括研制11 米級的經濟型大直徑泥水平衡盾構機、時速120千米8號磁浮交叉渡線道岔、全智能四臂鑿巖臺車等。

財務數據方面，2017-2019年，鐵建重工分別實現營業收入66.51億元、79.31億元、72.82億元，歸母凈利潤則分別為11.37億元、16.07億元、15.30億元。公司2020年一季度受疫情影響較大，2020年二季度、三季度經營業績恢復并超過2019年同期?？傮w上2020年1-9月主要經營指標較上年同期出現小幅下滑，其中營業收入為50.83億元，較2019年同期略微下滑0.04%；歸母凈利潤為10.97億元，較2019年同期小幅下降3.90%。

股東也是大客戶 關聯交易金額較大

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司對前五大客戶（受同一實際控制人控制的客戶合并計算）的銷售收入占當期營業收入的比例分別為 73.09%、76.60%、60.12%和 68.44%，其中，向鐵建股份及其控制的企業銷售收入占比分別為20.74%、25.22%、18.11%和 27.64%，向國鐵集團及其控制的企業銷售收入占比分別為21.48%、16.03%、18.51%和 15.02%，向鐵建金租銷售收入占比分別為 20.98%、27.91%、14.62%和 9.79%。報告期內，公司客戶集中度較高，且部分客戶銷售收入波動較大。

此外，報告期內，鐵建重工與鐵建股份及其下屬子公司保持較為穩定的業務合作關系，存在與鐵建股份及其控制的下屬企業之間關聯交易金額較大的情況。報告期內，公司與鐵建股份及其控制的下屬企業之間關聯交易包括采購商品/接受勞務、銷售商品/提供勞務及關聯租賃等交易。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司向控股股東鐵建股份及其控制的下屬企業采購商品/接受服務金額分別為43,470.82萬元、68,259.62萬元、36,749.28萬元和11,828.89萬元，占報告期各期營業成本比重分別為9.85%、13.27%、7.55%和5.86%；公司向鐵建股份及其控制的下屬企業出售商品/提供勞務收入金額分別為135,176.39萬元、180,471.89萬元、115,793.50萬元和69,527.53萬元，占報告期各期營業收入比重分別為20.32%、22.76%、15.90%和22.02%；公司向鐵建股份及其控制的下屬企業提供資產租賃收入金額分別為2,760.04萬元、19,567.57萬元、16,108.27萬元和17,746.03萬元，占報告期各期營業收入比重分別為0.41%、2.47%、2.21%和5.62%。

值得注意的是，上市委現場問詢中，要求公司說明如何保證發行人的獨立性和關聯交易的公允性，并在業務經營中為減少并規范關聯交易采取具體措施。

關鍵詞： 鐵建重工