新年伊始，人民幣匯率走出一波升值行情。1月5日，央行官網披露人民幣匯率中間價公告，人民幣對美元中間價報6.4760，時隔兩年半重回6.4時代。同時，在岸、離岸人民幣對美元匯率也接連突破升值關口。分析人士認為，人民幣匯率在2021年開頭延續去年強勁走勢，長期來看，人民幣匯率整體呈現雙向波動。

刷新兩年半新紀錄

根據央行官網披露人民幣匯率中間價公告，1月5日，人民幣對美元中間價報6.4760，相較上一個交易日報價6.5408上調648個基點。在岸、離岸人民幣對美元匯率在新年的2個交易日內，也持續刷新2018年6月以來新紀錄。

Wind數據顯示，1月5日上午，離岸人民幣對美元匯率持續上升，10時40分突破6.42關口，隨后進一步上升至6.4129，日內漲逾400點，現報6.4465。同時，在岸人民幣對美元匯率也持續升高，最高升值至6.4308，現報6.4630。

中銀證券全球首席經濟學家、國家外匯局國際收支司原司長管濤告訴北京商報記者，近期人民幣對美元匯率的較快升值是多方面因素綜合形成的。管濤指出，2020年下半年至今，人民幣匯率整體處于多重利好共振狀態。一方面國內疫情得到有效防控，疫苗研發穩步開展，同時，央行通過階段性的寬松貨幣政策等靈活調控手段，逐漸引導國內經濟常態化。

“另一方面，海外疫情擴散且防控滯后，對歐美經濟形成重大沖擊。美聯儲寬松貨幣政策的影響逐漸顯現，美元流動性泛濫導致美元持續走弱，在2020年末，美元指數跌破90關口，中美利差逐步加大。”管濤表示，“期間也沒有出現超預期的利空事件，最終形成了當前的局面。”

據Wind數據，離岸人民幣對美元2020年全年升幅為6.59%，在岸人民幣對美元全年升幅為6.08%，均結束了2018、2019年連續兩年的貶值。中國民生銀行首席研究員溫彬在接受北京商報記者采訪時表示，人民幣對美元升值主要是中國經濟基本面決定的。自去年初以來，我國統籌疫情防控和經濟社會發展工作，在疫情防控取得重大戰略成果的同時，我國經濟也率先企穩回升，并有望成為2020年世界主要經濟體中唯一實現正增長的經濟體。

另外美聯儲實施量化寬松貨幣政策導致美元貶值也使人民幣被動升值。溫彬同時強調，去年我國國際收支狀況改善也對人民幣匯率形成支撐。一方面，去年我國對外出口明顯超出市場預期，經常項目順差擴大;另一方面隨著我國金融市場的進一步擴大開放，國際投資者看好中國經濟長期前景和資本市場發展潛力，人民幣作為避險貨幣的特征開始顯現，資本項目流入持續增加。

升值的兩面性

正如溫彬所言，人民幣作為避險貨幣的特征開始顯現。管濤進一步解釋道，隨著市場避險情緒消退，美元指數下行，市場逐漸意識到美股的估值偏高。當前中國經濟前景比較確定，而A股也具有一定的配置價值，部分資金逐漸向包括中國在內的新興市場轉移。

需要注意的是，管濤強調，外資更多的也是按照自身的交易邏輯進行資產配置，人民幣匯率升貶和A股走勢無必然聯系，投資者不應該以此作為判斷標準。“A股的吸引力不是取決于人民幣匯率是否升值，而取決于中國經濟基本面。”

北京商報記者注意到，當前人民幣升值勢頭明顯，不僅引發了業內對于A股走勢的探討，開展進、出口貿易的企業也成為業內關注的焦點。日前，央行等六部門還出臺了《關于進一步優化跨境人民幣政策支持穩外貿穩外資的通知》，在跨境人民幣結算、投融資管理等方面放寬限制條件。

在溫彬看來，從實體經濟層面看，人民幣升值有利于促進進口，但也會對部分出口行業帶來壓力。溫彬表示，對于開展跨境貿易的企業如果收支出現貨幣錯配，不論人民幣是升值還是貶值，都將面臨匯率波動帶來的風險。中國作為世界第二大經濟體、第一大貿易大國，應加快推進人民幣國際化。“跨境企業如果能夠在貿易項下使用人民幣結算，能有效降低匯率風險，提升企業穩健經營的能力，對于當前穩外資、穩外貿將發揮積極作用。”

此外，管濤指出，對于企業來講，要堅持匯率風險中性的意識。企業還是要立足主業，不要去人為的加杠桿、賭匯率的方向，否則并不是對沖風險而是通過冒險去賺取收益，將帶來更大的不確定。

未來怎么走

根據外匯交易中心披露的數據，2020年12月31日人民幣對美元匯率中間價報6.5249元，全年累計調升4513點，升值幅度為6.92%，創下1994年匯率并軌改革之后的年度升值幅度紀錄新高。

“短期來看，人民幣對美元還將保持強勢，”溫彬稱，從中長期看，人民幣對美元將繼續保持在合理均衡水平上雙向波動。對進出口企業來說，要樹立風險中性的理念，不要對賭人民幣走勢，而應利用好衍生工具做好匯率風險管理，保持平穩經營。

對于人民幣未來的走勢，管濤指出，不論發展到哪一階段，影響人民幣升、貶值的因素都是同時存在的，二者之間處于此消彼長、相互影響的狀態，未來人民幣匯率走勢必然是有漲有跌。

管濤強調，無法猜測拐點何時出現，市場不會對于這一變化無動于衷，而是會主動對利弊轉換過程中的影響進行綜合評估，隨時進行調整。而隨著市場風向的變動，監管層也會采用政策手段進行調控。“從中長期來看，我相信人民幣是有潛力的。中央提出的新發展格局、新發展理念，把這些事情落實好，人民幣將會有更大的升值空間。”

北京商報記者岳品瑜實習記者廖蒙

關鍵詞： 人民幣匯率 6 4時代