中華網財經訊，12月29日，創業板上市委2020年第61次審議結果顯示，英諾激光科技股份有限公司（以下簡稱“英諾激光”）首發符合發行條件、上市條件和信息披露要求。英諾激光本次公開發行新股不超過3,800萬股，擬募資4.85億元，保薦機構為長城證券。據悉，本次IPO系英諾激光第四次向創業板發起沖擊。

資料顯示，英諾激光主營業務為研發、生產和銷售微加工激光器和定制激光模組，是國內領先的專注于微加工領域的激光器生產商和解決方案提供商。公司激光器產品包括DPSS調Q納秒激光器（納秒固體激光器）、超短脈沖激光器（超快激光器，包括皮秒、飛秒級）和MOPA納秒/亞納秒激光器（MOPA光纖激光器），覆蓋從紅外到深紫外的不同波段，從納秒到飛秒的多種脈寬。同時，公司在精密光學設計、視覺圖像處理、運動控制、光-材料作用機理等方面，擁有多項自主研發的核心技術，以激光模組形式為客戶提供定制化激光微加工解決方案。

截至本招股說明書簽署日，德泰投資為本公司控股股東，持有本公司4,258萬股，占本公司股份總數的37.47%；趙曉杰先生持有德泰投資76.77%的股權，通過德泰投資間接控制公司37.47%的股權，為公司實際控制人。

英諾激光本次發行前，公司總股本為11,364.5082萬股，本次公開發行新股不超過3,800萬股（不含采用超額配售選擇權發行的股票數量），占發行后總股本的比例不低于25%。如果本次發行采用超額配售選擇權的，則行使超額配售選擇權而發行的股票數量不超過本次公開發行新股數量的15%。保薦機構為長城證券，發行人會計師為大華，律師為信格。

英諾激光此次IPO擬募資4.85億元，用于固體激光器及激光應用模組生產項目、營銷及技術服務網絡中心建設項目、激光及激光應用技術研究中心建設項目、企業管理信息化建設項目及補充流動資金。

業績增速下滑明顯

2017年-2020年上半年英諾激光的營業收入分別為2.49億元、2.91億元、3.59億元和1.33億元，其同比增長率分別為67.58%、16.88%、23.43%和-11.42%；同期凈利潤分別為4263.36萬元、6216.45萬元、7176.46萬元和1550.91萬元，其同比增長率分別為1356.15%、45.81%、15.44%和0.76%。

2020年1-9月實現收入21,577.27萬元，同比下降3.41%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2,940.09萬元，同比上升13.49%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2,175.99萬元，同比下降3.34%。

2020年，公司預計實現營業收入32,099.00萬元至34,764.00萬元，同比變動-10.68%至-3.26%；預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤6,024.00萬元至6,845.00萬元，同比變動-16.39%至-5.01%；預計實現扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤5,006.00萬元至5,826.00萬元，同比變動-19.44%至-6.25%。

由于境外疫情仍較嚴重，全球經濟增速放緩，對公司境外銷售造成一定影響。公司預計2020年度境外銷售約為1,800萬元，較2019年度下降1,231.53萬元，雖然公司國內業務已經恢復，經營狀況良好，預計2020年境外銷售占公司營業收入的比重將下降到5.29%，但境外銷售、業績的進一步下滑，將對公司2020年度經營業績產生不利影響。

公司預計2020年營業收入同比下降10.68%至3.26%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降16.39%至5.01%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降19.44%至6.25%。未來若境外新冠疫情未能得到有效控制，國內新冠疫情出現反復，造成宏觀環境持續惡化，對國內外經濟產生重大影響，則公司存在經營業績進一步下降的風險。

主營產品單價持續下降

招股書顯示，英諾激光的激光器業務以銷售納秒固體激光器和超快激光器為主，2017-2020年上半年，上述兩類激光器的銷售收入占該公司激光器銷售收入的比例分別為94.7%、99.9%、100%和100%。其中納秒固體激光器銷售金額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元，占激光器銷售總收入的比例分別為89.43%、96.14%、86.96%和95.34%，是英諾激光的核心主導產品。

據招股書披露，2017-2020年上半年，英諾激光的納秒固體激光器單價分別10.75萬元/臺、7.37萬元/臺、5.59萬元/臺和4.09萬元/臺，呈逐年下降趨勢，下降幅度分別高達31.44%、24.15%和26.83%。

主營產品單價的持續下降也導致了英諾激光銷售收入的大幅放緩。2017-2020年上半年英諾激光的納秒固體激光器銷售金額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元，2018年和2019年分別同比增長27.75%和0.99%，降幅較大。

英諾激光表示，納秒固體激光器降低價格，是為了擴大市場份額，培育下游市場，在原材料成本下降的前提下，主動調整產品售價，調整產品售價不會對公司未來的盈利能力產生影響，這是公司的戰略措施，長遠來看對公司經營業績利好。

毛利率高于行業均值

招股書顯示，2017年至2020年6月，英諾激光的綜合毛利率分別為52.53%、56.91%、50.75%和50.15%，可比同行的毛利率均值分別為47.28%、46.11%、41.23%和39.11%。英諾激光綜合毛利率高于行業均值，但存下滑趨勢。

對于綜合毛利率略高于美國相干和美國IPG，招股書中提到，一方面，主要因為公司報告期內激光器國產化率大幅提升，生產成本不斷下降，形成了一定的成本優勢，而美國相干、美國IPG主要經營地在美國，生產成本相對較高。

此外，英諾激光主營業務聚焦于應用于微加工領域的固體激光器和定制激光模組，而美國相干產品種類更多，美國IPG產品則主要是光纖激光器，存在一定差異。

招股書中提到，“隨著納秒激光器產品價格下降，產品性價比優勢日趨突出，由于納秒激光器在加工精度上的技術優勢，在打標、3D打印、精密切割等應用場景逐步對其他加工方式形成一定的替代，市場空間擴大，銷量不斷提升，規模效應凸顯，公司納秒激光器產品的毛利率也將趨于穩定。”

境外銷售收入占比持續下滑

目前公司在美國和香港地區擁有子公司，在境外銷售的產品主要由AOC進行生產和銷售，報告期內境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為13.71%、13.41%、8.55%和8.40%。

英諾激光表示，在境外開展業務需要遵守所在國家或地區的法律法規。國際政治形勢的變化，所在國家或地區產業政策及法律法規的變化等均可能給公司的經營造成一定影響。公司長期以來積累了豐富的境外經營及管理經驗，遵守所在國家或地區的法律法規，但如果業務所在國家或地區的政治經濟形勢、產業政策、法律法規等發生變化，將給公司業務的正常發展帶來不利影響。

此外，2020年新冠疫情爆發以來，公司境外銷售涉及的韓國、日本等國家疫情控制情況相對較好，但美洲、歐洲等地區疫情情況嚴重，AOC于2020年3月下旬停工，4月中旬部分復工，6月初全部復工，影響了公司境外子公司的生產經營，且境外下游市場需求放緩。近年來公司持續推進國產化進程，2019年和2020年上半年境外銷售收入占比相對較低，同時國內疫情控制情況良好，國內下游市場需求恢復情況良好，因此，境外疫情對公司整體影響相對可控。未來如果境外疫情不能有效控制，將對公司整體經營情況造成一定不利影響。

上市委會議提出問詢的主要問題

1、發行人第一大股東德泰投資與第二大股東紅粹投資分別持有發行人37.47%、34.29%的股份，持股比例較為接近，趙曉杰通過控股德泰投資被認定為發行人的實際控制人。請發行人代表說明：（1）德泰投資、紅粹投資、趙曉杰、侯毅、張原、劉曉漁之間是否存在對表決權行使的約定或安排，是否構成一致行動關系或共同控制關系；（2）保持實際控制人控制權穩定性的措施。請保薦人代表發表明確意見。

2、發行人2019年12月銷售收入增幅較大且占比較高。請發行人代表：（1）結合產品的生產周期、合同簽署與發貨間隔時長、客戶驗收時長、期后回款等情況，說明發行人12月收入增幅較大且占比較高的原因及合理性，是否存在跨期確認收入情形；（2）說明國奧科技、翔聲激光在其自身尚未與下游客戶簽訂銷售合同的情況下向發行人大量采購，是否符合行業慣例及其采購習慣。請保薦人代表發表明確意見。

3、請發行人代表說明備用機及存貨中備品備件減值準備計提的具體情況，計提是否充分。請保薦人代表發表明確意見。

需進一步落實事項

請發行人在招股說明書“風險因素”章節補充披露發行人實際控制人控制權穩定性的風險及應對措施，并作特別風險提示。

關鍵詞： 英諾激光 IPO