中華網財經訊，12月16日，科創板上市委2020年第121-122次審議結果顯示，江西悅安新材料股份有限公司（以下簡稱“悅安新材”）首發獲通過。招股書顯示，悅安新材十年工齡核心技術人員羅永弟月薪僅五千。公司2019年度新增研發人員、新增研發項目等均顯著多于2017年和2018年，被要求說明是否存在突擊增加研發費用的情形。

資料顯示，悅安新材是一家專注于超細金屬粉體新材料領域的高新技術企業，主要從事羰基鐵粉、霧化合金粉及相關粉體深加工產品的研發、生產與銷售，擁有行業領先的核心技術和系統完善的研究開發能力、綜合技術服務能力。公司處于粉末冶金行業上游，為下游多個行業提供重要基礎原材料。

招股書顯示，李上奎為公司的控股股東。李上奎直接持有公司35.50%的股權，并通過岳龍投資控制公司4.53%的股權，合計控制公司40.03%的股權。李上奎、李博父子為公司實際控制人。李上奎、李博合計直接持有公司40.03%的股權，并通過岳龍投資、岳龍合伙、宏悅合伙控制公司50.02%的股權。

悅安新材本次公開發行股份總數不超過2,136.02萬股，占發行后總股本的比例不低于25%，保薦機構為東興證券。擬募資2.78億元，用于年產6,000噸羰基鐵粉等系列產品項目（一期）、高性能超細金屬及合金粉末擴建項目、研發中心建設項目。

去年應收賬款余額接近翻倍，補助占凈利潤36.41%

經營業績方面，悅安新材2017年至2020年上半年營業收入分別為11649.15萬元、20846.71萬元、21314.01萬元、8431.19萬元，相應年份的凈利潤分別為1657.21萬元、4336.42萬元、5296.45萬元、1990.57萬元。

據招股說明書披露，悅安新材2017年至2019年應收賬款余額分別為1860.38萬元、3868.27萬元、7385.41萬元，分別占當期營業收入的15.97%、18.56%、34.65%。公司2019年營業收入未發生較大增長，但應收賬款余額卻接近翻倍。

公司報告期內，計入當期損益的政府補助金額分別為144.85萬元、84.24萬元、1928.61萬元、497.74萬元。其中2019年的政府補助金額遠超前兩年，占當年凈利潤的36.41%，也使得2019年凈利潤發生較大幅度增長。

截至2020年9月30日，公司資產總額為35,145.52萬元，負債總額為5,618.73萬元，歸屬于母公司所有者權益為29,054.90萬元；2020年1-9月，公司實現營業收入17,064.95萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤為3,419.97萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2,772.53萬元。

根據公司目前的經營情況，公司預測2020年營業收入約27,220-29,800萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約3,810-5,290萬元。（公司2020年業績預測系公司初步測算的結果，不構成公司的盈利預測或業績承諾。）

客戶集中度較高

報告期內，公司客戶集中度較高，前五大客戶的合計銷售收入分別為6,498.64萬元、12,342.30萬元、11,289.14萬元和4,177.71萬元。占主營業務收入的比例分別為55.94%、59.38%、53.72%和50.00%。

悅安新材表示，公司若不能通過技術、產品創新等方式及時滿足上述客戶的業務需求，或上述客戶因為市場低迷等原因，其自身經營情況發生變化，導致其對公司產品的需求大幅下降，或者公司不能持續拓展新的客戶和市場，公司將面臨一定的因客戶集中度較高而導致的經營風險。

十年工齡核心技術人員月薪僅五千

上會稿顯示，悅安新材核心技術人員的認定標準為在公司新技術及新產品的研發過程中起到關鍵作用、有突出貢獻的員工，包括李上奎、王兵、李博、李顯信、羅永弟五人。

但在董監高及核心技術人員的薪酬表中，李上奎、王兵、李博顯示的均是其他職務。李上奎為公司董事長兼總工程師；王兵為公司董事兼總經理；李博為公司董事、副總經理，財務總監、董事會秘書。

只有李顯信和羅永弟為核心技術人員。據IPO日報報道，李顯信和羅永弟在悅安新材擔任副總工程師均超過10年，目前仍為悅安新材的副總工程師。

但李顯信和羅永弟2019年的薪酬分別為16萬元和6.12萬元，且除上述薪酬外不存在在公司關聯方領取薪酬的情形。換句話來，悅安新材的副總工程師兼核心技術人員的平均月薪只有1.33萬元和5100元。

上市委現場問詢問題

1、根據申請文件，公司核心技術人員為李上奎、王兵、李博、李顯信、羅永弟。請發行人代表：（1）結合上述核心技術人員的股權激勵情況、在公司領取薪酬情況以及在研項目參與人員情況，說明上述核心技術人員認定是否準確；（2）公司2019年度新增研發人員、新增研發項目等均顯著多于2017年和2018年，結合新增人員的工作內容和項目具體實施情況說明是否存在突擊增加研發費用的情形。請保薦代表人發表明確意見。

2、根據申請文件，發行人報告期外購霧化合金粉銷售金額占比分別為84.65%、91.69%、89.32%和82.53%。請發行人代表結合成本占比、生產過程、核心技術應用、毛利率、同行業公司情況等，說明發行人外購霧化合金粉系列產品業務本質是否為貿易。請保薦代表人發表明確意見。

3、請發行人代表結合公司目前羰基鐵粉產能及報告期產能利用率、發行人在建工程技改擴能項目、目前全國（統計6家主要企業）羰基鐵粉產量及銷售量，說明發行人募投項目新增產能的具體消化措施。請保薦代表人發表明確意見。

關鍵詞： 悅安新材 IPO