原標(biāo)題：古井貢酒省內(nèi)并購！擬收購明光酒業(yè)，搶占省內(nèi)份額，皖酒格局生變？丨重磅

文/酒業(yè)家 肖磊

在收購黃鶴樓酒業(yè)4年多之后，古井貢酒再次發(fā)出同業(yè)并購的信號。

11月16日，安徽古井貢酒股份有限公司發(fā)布重大事項提示性公告，稱根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要，近期與安徽明光酒業(yè)有限公司（以下簡稱“明光酒業(yè)”）進(jìn)行了接洽，就收購明光酒業(yè)股權(quán)事項達(dá)成初步意向，公司擬于近期對明光酒業(yè)開展盡職調(diào)查和審計評估等工作。

對于這筆并購的形式和價格目前沒有披露，不過酒業(yè)家從熟悉情況的人士處得知：“（雙方）是股權(quán)合作，屬于增資擴(kuò)股。”

受此消息影響，古井貢酒股價也實現(xiàn)上漲，截止16日收盤，古井貢酒股價漲幅1.59%。

并購明光為提升省內(nèi)市場份額與收購黃鶴樓酒業(yè)不同

在業(yè)內(nèi)許多人士看來，這是一筆雙贏的并購。一方面古井貢酒通過并購將快速提升其在安徽省內(nèi)的市場份額，減少域內(nèi)競爭；另一方面明光酒業(yè)本身站上了更高的平臺，有望獲得古井貢酒導(dǎo)入的資源，有利于自身的長遠(yuǎn)發(fā)展。

智邦達(dá)（中國）營銷管理咨詢有限公司董事長張健向酒業(yè)家表示，對于古井來講是一次劃算的收購，能解決局部市場份額和銷售整合的問題，但是對古井貢酒的市值影響不會太大。

中泰證券評論認(rèn)為，本次收購與黃鶴樓進(jìn)度節(jié)奏不一樣，目前尚無股權(quán)比例和金額內(nèi)容，項目進(jìn)展具有一定不確定性。明光酒業(yè)收入規(guī)模小于黃鶴樓，估計幾億元體量，若收購落地（古井貢酒）有望優(yōu)化省內(nèi)競爭格局。

2016年，古井貢酒耗資8.16億元收購黃鶴樓酒業(yè)51%的股權(quán)，并且?guī)в袠I(yè)績對賭條款，當(dāng)時收購的主要目的是為了強(qiáng)化白酒主業(yè)的發(fā)展，加速產(chǎn)品市場的全國化布局，有利于提升公司的品牌影響力和業(yè)務(wù)規(guī)模。

張健表示，從品牌協(xié)同的角度來講，收購明光酒業(yè)跟收購黃鶴樓酒業(yè)不一樣，他說：“當(dāng)時收購黃鶴樓酒業(yè)是對其省外市場起到擴(kuò)張作用，而收購明光酒業(yè)是對省內(nèi)市場的增強(qiáng)。”

2018年，古井貢集團(tuán)完成100億收入目標(biāo)后提出后百億戰(zhàn)略，未來五年公司收入達(dá)到200億，其中省內(nèi)銷售占比達(dá)到60%，做到“縣縣過億”，這表明古井貢酒未來在安徽省內(nèi)的銷售將超過100億。

國融證券認(rèn)為，安徽省內(nèi)白酒市場規(guī)模有望在2022年達(dá)到300億元，古井貢酒作為省內(nèi)龍頭其市占率將達(dá)到31%。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前安徽省白酒市場容量約為250億元，而中泰證券的研究數(shù)據(jù)表明，2019年年底時，古井貢酒在安徽省內(nèi)的市占率約為21%。

古井并購明光如何影響徽酒格局？

據(jù)明光酒業(yè)官網(wǎng)介紹，公司前身為國營安徽省明光酒廠（明光釀酒集團(tuán)），是中國白酒百強(qiáng)企業(yè)，年產(chǎn)白酒約3萬噸，老明光旗下有主導(dǎo)產(chǎn)品老明光系列、明光系列、明綠御酒系列產(chǎn)品。其中明綠御酒獲國家發(fā)明專利，國家地理標(biāo)志保護(hù)產(chǎn)品。

酒業(yè)家從多位熟悉明光酒業(yè)的業(yè)內(nèi)人士口中獲知，目前明光酒業(yè)的體量在3-4億元左右。

 “明光酒業(yè)前幾年發(fā)展的還是不錯的，它在安徽某些區(qū)域市場的市場份額比較高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較好，從收購的角度來講，古井貢酒能夠?qū)崿F(xiàn)在其局部重點(diǎn)市場的份額提升和市場的有效整合，有利于進(jìn)一步提升整體省內(nèi)市場的份額。”對于明光酒業(yè)的發(fā)展，張健說道。

張健認(rèn)為，被收購對明光酒業(yè)是一個相對比較大的利好。因為今后明光酒業(yè)不用去再去面對古井貢酒的正面競爭，而且可以借助古井貢酒上市公司的管理體系對其管理中一直存在的問題加以修正。

與此同時，張健也闡述了此事件可能引起的連鎖反應(yīng)，他認(rèn)為，古井貢酒通過橫向并購進(jìn)一步整合省內(nèi)的競爭對手，提高省內(nèi)市場份額，在競爭激烈的安徽省內(nèi)白酒市場起到一定的示范效應(yīng)。

鑒于安徽省有四家白酒上市企業(yè)，這次并購如果獲得不錯的效果，是不是會引發(fā)其他上市企業(yè)對中小酒企的并購潮？

 “此事件對行業(yè)內(nèi)的中小酒廠釋放一個重要信號，即如何解決企業(yè)長久持續(xù)經(jīng)營的問題。”在張健看來，近兩年白酒市場行情看漲，中小企業(yè)這時候選擇“賣身”還能獲得不錯的歸宿。隨著行業(yè)向頭部企業(yè)集中，中小企業(yè)突圍的機(jī)會越來越少，如果硬扛到最后，既沒有品牌、又沒有渠道的中小企業(yè)便不值錢了。

有研究認(rèn)為，行業(yè)調(diào)整期后徽酒競爭格局逐漸清晰，百元及以上價位基本被古井和口子窖占據(jù)。以安徽市場250億元測算，2018年古井占比21%，口子窖占比14%，兩者總收入約占省內(nèi)市場35%，且古井在80-300元價位各單品基本是省內(nèi)最大的，迎駕貢酒和金種子酒、高爐家、宣酒主流價位在中低端市場（80元以下），存在產(chǎn)品老化、營銷和渠道創(chuàng)新不足等詬病，整體競爭力較弱，市場份額逐步被蠶食。

迎駕貢酒、金種子酒、高爐家、宣酒等徽酒第二梯隊的市場份額都時刻受到龍頭企業(yè)的威脅，更別提如明光酒業(yè)這樣的小區(qū)域品牌。

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