圖片來(lái)源：宜華集團(tuán)官網(wǎng)

在接連虧損、內(nèi)外交困之際，*ST宜生走上了變賣(mài)資產(chǎn)的道路。

10月19日，*ST宜生公告稱(chēng)，公司擬出售全資子公司汕頭市宜華家具有限公司99.95%的股權(quán)。

10月20日，*ST宜生開(kāi)盤(pán)漲停，報(bào)1.19元/股，主力凈流入1419萬(wàn)元，總市值達(dá)17.65億元。

對(duì)于上述交易的原因，*ST宜生表示是業(yè)務(wù)發(fā)展和資產(chǎn)優(yōu)化的需要。公司董秘辦人士在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，“出售汕頭宜華是出于戰(zhàn)略布局的調(diào)整。”

3.2億出售子公司，*ST宜生難扭虧

*ST宜生始創(chuàng)于1987年，是宜華集團(tuán)旗下生活家居生態(tài)品牌，也是汕頭第一家民營(yíng)上市企業(yè)。

不過(guò)，因公司2019年度財(cái)務(wù)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“無(wú)法表示意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，公司股票于2020年5月6日起實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司主體評(píng)級(jí)也遭到中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司下調(diào)。

根據(jù)公告，*ST宜生擬將公司名下位于汕頭市河浦大道中段約168.48畝工業(yè)用地的土地使用權(quán)及該土地上的地上建筑物，劃轉(zhuǎn)至汕頭宜華名下，再將汕頭宜華99.95%股權(quán)以3.2億元轉(zhuǎn)讓給揭陽(yáng)市中萃房產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。

*ST宜生的半年報(bào)顯示，上半年汕頭宜華凈資產(chǎn)為1.85億元，營(yíng)收僅313.79萬(wàn)元，凈虧損達(dá)1413萬(wàn)元。*ST宜生公告稱(chēng)，本次交易將增強(qiáng)公司流動(dòng)性，改善公司財(cái)務(wù)狀況，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；交易完成后，將對(duì)公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響。

*ST宜生董秘辦的人士對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，公司在汕頭有3個(gè)廠區(qū)，分別位于蓮下、濠江和萊美，此次出售的正是位于濠江的廠區(qū)。

不過(guò)，有股民卻稱(chēng)，即使將子公司賣(mài)了3.2億也不足以扭虧，對(duì)此絲毫“不買(mǎi)賬”，質(zhì)疑公司是否還有資產(chǎn)可賣(mài)。

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2018年以來(lái)，*ST宜生營(yíng)收的降幅逐年擴(kuò)大。今年上半年，其營(yíng)收僅有8.16億元，降幅高達(dá)70.3%；凈虧損5.16億元，同比下滑493%。也就是說(shuō)，出售汕頭宜華的3.2億元，還不足以填補(bǔ)公司上半年虧損的“窟窿”。

對(duì)此，*ST宜生在半年報(bào)中表示，新冠肺炎疫情導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境不確定風(fēng)險(xiǎn)提高，公司外銷(xiāo)訂單下降，工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)延遲，成本負(fù)擔(dān)較重，公司的生產(chǎn)銷(xiāo)售難以在短時(shí)間內(nèi)得以恢復(fù)，流動(dòng)性資金回款延遲也給公司帶來(lái)了一定的資金壓力，公司面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。

不過(guò)，今年第二季度，*ST宜生的營(yíng)收僅有1.18億元，較一季度的6.98億元大幅縮水，凈虧損2.47億元。對(duì)于二季度業(yè)績(jī)虧損幅度更大的問(wèn)題，公司董秘辦人士表示，雖然二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況有所改善，但中美貿(mào)易摩擦及新冠肺炎疫情對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響有一定的時(shí)滯性。

*ST宜生也在半年報(bào)中提出盤(pán)活公司存量資產(chǎn)、優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的舉措，稱(chēng)公司將對(duì)生產(chǎn)布局進(jìn)行部分調(diào)整。對(duì)于未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)出售資產(chǎn)，公司董秘辦人士稱(chēng)要視實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況而定。

不過(guò)，根據(jù)公司半年報(bào)，*ST宜生位于汕頭澄海、梅州平遠(yuǎn)以及廣州南沙的三個(gè)廠區(qū)合計(jì)489.88畝土地已被列入“三舊”改造范圍，隨著改造的進(jìn)行，未來(lái)或?qū)?yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

但值得注意的是，上述改造項(xiàng)目未來(lái)產(chǎn)生的應(yīng)收賬款及凈收益已為公司2015年發(fā)行的18億元公司債券的兌付提供質(zhì)押和擔(dān)保。

從*ST宜生的資產(chǎn)及負(fù)債情況來(lái)看，今年上半年其資產(chǎn)負(fù)債率為52.76%，較2019年末略有上升。公司表示，這主要是由于公司總資產(chǎn)規(guī)模有所減少。截至今年上半年，*ST宜生負(fù)債合計(jì)82億元，其中短期借款36.47億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債21.24億元。

為償還有息債務(wù)，上半年*ST宜生的貨幣資金由2.81億元驟減至2305萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的0.15%。目前，*ST宜生的流動(dòng)資產(chǎn)為74.76億元，是2016年以來(lái)的新低。

負(fù)債超300億，潮汕大佬深陷困局

*ST宜生負(fù)債達(dá)82億元，流動(dòng)資產(chǎn)刷新低，這也是宜華系困局的一個(gè)小小的縮影。

Wind數(shù)據(jù)顯示，*ST宜生的第一大股東為宜華集團(tuán)，持股比例29.02%，實(shí)控人是被稱(chēng)為潮汕“資本教父”的劉紹喜。據(jù)福布斯實(shí)時(shí)中國(guó)富豪榜，劉紹喜排在395位，家族財(cái)富57億元。

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宜華集團(tuán)成立于1995年，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括家具生活、醫(yī)療健康、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、戰(zhàn)略投資等。公司曾9次上榜中國(guó)民營(yíng)企業(yè)制造業(yè)500強(qiáng)，2019年在該榜單中位列第196名，是家居行業(yè)的第一名。

不過(guò)，今年以來(lái)，由于債券違約，這位宜華系掌門(mén)人深陷困局，宜華集團(tuán)目前負(fù)債已經(jīng)超過(guò)300億元。

5月6日，上海清算所公告，截至付息日未收到宜華集團(tuán)支付兌付中期票據(jù)“17宜華企業(yè)MTN001”的付息資金；7月27日，宜華集團(tuán)再度債券違約，公司2017年度第二期中期票據(jù)“17宜華企業(yè)MTN002”無(wú)法付息兌付。

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截至目前，上述債券逾期本金共10億元，逾期利息1.23億元，合計(jì)逾期11.23億元。宜華集團(tuán)的主體評(píng)級(jí)被中誠(chéng)信國(guó)際下調(diào)至C，債券評(píng)級(jí)也被下調(diào)至CC。

根據(jù)10月16日宜華集團(tuán)發(fā)布的2019年年報(bào)，截至2019年，公司總資產(chǎn)為471.98億元，其中貨幣資產(chǎn)僅有8.62億元，而負(fù)債合計(jì)高達(dá)308.88億元，其中帶息債務(wù)為214.14億元，資產(chǎn)負(fù)債率為65.44%。

今年上半年，宜華集團(tuán)受限資產(chǎn)賬面價(jià)值總額高達(dá)31.66億元，主要用于借款抵押、票據(jù)保證金、質(zhì)押等；而其持有的*ST宜生的股權(quán)中分別有2.85億股處于凍結(jié)和質(zhì)押狀態(tài)，持有的宜華健康則分別有1.12億股和2.19億股處于凍結(jié)和質(zhì)押狀態(tài)。

從其經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，2019年公司營(yíng)收74億元，同比下降735.84%；而在凈利潤(rùn)連續(xù)三年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)后，2019年，宜華集團(tuán)凈虧損59.35億元。

宜華集團(tuán)在年報(bào)中坦言，子公司*ST宜生被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查且被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告和內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告；子公司宜華健康則被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告；此外，*ST宜生的重要子公司華達(dá)利國(guó)際控股私人有限公司正在進(jìn)行債務(wù)重組。

300億負(fù)債壓頂，債務(wù)兌付壓力迫在眉睫，兩家上市公司接連“暴雷”，所幸，宜華集團(tuán)在債務(wù)重組上迎來(lái)了曙光。

9月25日，華融資管廣東省分公司與宜華集團(tuán)簽訂合作協(xié)議，前者將推動(dòng)宜華集團(tuán)實(shí)施債務(wù)重整，盤(pán)活有效資產(chǎn)，為化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供專(zhuān)業(yè)支持。

這一次，潮汕“資本教父”能否脫困，或許時(shí)間會(huì)告訴我們答案。

關(guān)鍵詞： *ST宜生