《投資者網》宋詠婷

近日，北京北汽德奔汽車技術中心有限公司（下稱“北汽德奔”）的一則股權變更引起市場關注。據了解，此次股權變更后，上海梅賽德斯奔馳車輛技術有限公司（下稱“MBtech”）將完全退出股東行列，北汽德奔將由北京汽車（1958.HK）全資持股。

10月17日，針對北汽德奔股權變動情況，北京汽車發布聲明作出回應。

北汽德奔成立之初便被寄予厚望，身負扛起北汽集團自主品牌大旗的責任。五年過去，北汽自主品牌表現在一眾車企中乏善可陳，此次MBtech撤資難免引發市場擔憂。

目前來看，北汽面臨的局面可謂“內憂外患”。一方面，自主品牌難以成器，被國內自主強的車企壓制；另一方面，合作伙伴戴姆勒增持北京奔馳意愿強烈，而近年來，正是北京奔馳撐起了北京汽車營業收入半邊天。

成立五年，MBtech撤資

近日，多家媒體報道稱北京汽車與MBtech集團于2015年成立的合資公司“北汽德奔”股權發生重大變動。

據企查查顯示，北汽德奔股權變更已于今年5月13日完成。變更后，北京汽車持股比例從51%提高至100%，成為北汽德奔唯一股權方。而MBtech則完全退出股東行列，與之共同退出的還有全部外籍高管人員。

值得注意的是，2018年后，AKKA公司收購了戴姆勒持有的MBtech的全部股權。10月17日，北京汽車發布聲明稱，“北汽德奔股權結構的變更對北汽集團和戴姆勒之間的長期合作伙伴關系沒有影響，也不會影響北汽集團及北京汽車與戴姆勒的技術合作?！?/p>

據了解，北汽德奔建立之初便被北汽寄予厚望，北汽希望通過北汽德奔加強對奔馳技術的轉化能力，以及消化薩博技術協助紳寶品牌。時任北汽集團董事長的徐和誼曾公開表示，北汽德奔建立的初衷，是為了提升北汽自主品牌產品力，助力北汽自主品牌“打高端，打前沿”。

在汽車行業分析師張翔看來，MBtech此次撤資主要還是因為北汽德奔的表現不如預期。他指出：“北汽目前整個自主品牌板塊中除了新能源以外，燃油車幾乎全軍覆沒。北汽的自主品牌銷量低迷，導致北汽德奔賺不到什么錢。奔馳撤資后，可將資金投向更有利可圖的項目。”

競爭激烈，自主品牌難成器

北京汽車是北汽集團最為重要的板塊，旗下共有北京品牌、北京奔馳、北京現代、福建奔馳四個品牌。其中，北京品牌主要承載自主品牌乘用車業務。

根據2020年中報顯示，北京汽車的收入由2019年上半年的881億元減至2020年上半年的778.5億元，同比下降11.6%，而北京品牌收入的減少，是上半年整體營收下降的主要原因之一。上半年與北京品牌相關的收入為29.34億元，同比下降71.5%。

與此同時，北汽的自主品牌板塊虧損還在不斷擴大。2018年、2019年北京品牌毛利分別為-35.16億元和-47.28億；上半年，毛利率虧損加大至-62.5%。對于北京品牌上半年的虧損，北京汽車解釋稱，是由于整車促銷增加與新能源補貼政策退坡影響疊加所致。

在自主品牌競爭中，高端化一直是各車企追求的目標。2017年，長城汽車（601633.SH）借SUV市場增長紅利率先推出高端品牌WEY；接著，吉利汽車（0175.HK）與沃爾沃合資推出高端品牌領克。2019年，領克、WEY兩個高端國產品牌全年累計銷量均達到10萬輛。

與吉利、長城等自主車企“老大哥”相比，北汽并不占優勢。上述分析師提到，吉利、長城等車企發展高端自主品牌能取得不錯的成績，很大的原因在于其自身基礎車型有良好的銷量，能提供有力支撐。

根據中汽協統計，北汽1—9月乘用車銷量10.6萬輛，同比減少65.6%，在前十五位車企中下滑幅度最大。而吉利、長城在上半年分別以87.5萬輛和52萬輛的銷量位列第二、四位。

今年以來，諸如上汽集團（600104.SH）、長安汽車（000625.SZ）等多家實力雄厚的自主車企宣布推出高端獨立品牌。隨著高端化汽車品牌市場競爭加劇，如何在眾多對手中突圍實現自我“拯救”將是北汽面臨的長期課題。

去年10月，北汽集團在自主品牌上開始作“減法”，宣布將紳寶、北京汽車和北汽新能源等多品牌整合為一，打造全新的“BEIJING”品牌。不過，營銷網絡的整合并不容易，后續如何整合各品牌資源，于北汽集團來說仍是考驗。

業績依賴合資，股權糾纏未休

北京奔馳對北京汽車的重要性不言而喻，堪稱“利潤奶?！?。2019年北京汽車營收1746.3億元，同比增長14.95%；其中，與北京奔馳相關的營收為1551.54億元，占總營收89%。2019年北京汽車毛利374.87億元，其中北京奔馳毛利增至422.15億元。

毋庸置疑，在合資公司中持有股份占比越多，將相應地獲得更多的利潤。2018年，國家決定將在未來五年內陸續放開汽車產業合資股比限制，這對依靠合資公司利潤反哺的自主車企無疑是巨大沖擊。合資股比放開后，寶馬成為了第一個吃螃蟹的人。同年10月，寶馬將其在華晨寶馬的股份比例由50%提升至75%。

與此同時，戴姆勒欲增持北京奔馳的消息也不斷傳出。目前，北京汽車持有北京奔馳51%股權，戴姆勒股份公司及其全資子公司戴姆勒大中華區投資有限公司持有北京奔馳49%股權。

2018年末，有消息稱戴姆勒有意增持北京奔馳所占股比至65%，隨后雙方對此事聲明否認。之后的一年，陸續有多家媒體報道稱，戴姆勒有望將所持北京奔馳的股權提升至75%。今年8月26日，據網上車市報道，因為疫情導致收入下滑以及虧損，戴姆勒準備重新啟動與北汽的談判，欲通過增持北京奔馳股權，扭轉營收下滑及虧損雙重壓力。

就銷量來看，2019年北京奔馳持續增長，全年實現整車銷售56.7萬輛，同比增長17%；今年上半年北京奔馳銷量27萬輛，雖受疫情等影響銷量有所下滑，但平均每臺車仍可獲毛利近7.4萬元。

在中國市場利潤甚高，戴姆勒欲增持北京奔馳也在常理之中。若北京汽車不同意增持條件，奔馳完全可以尋求其他合作伙伴。而未來，與戴姆勒的談判走向如何，將成為困擾北汽的難題。

值得注意的是，9月11日，北京汽車公告宣布，執掌北汽近18年的徐和誼卸任董事長，由北京金隅集團（股份）公司原董事長姜德義接任。前有合資品牌爭奪股權，如今面臨MBtech撤資，自主品牌難擔重任。新任領導的接手下，北汽未來將選擇怎樣的道路？《投資者網》就相關問題向北京汽車求證，并未獲得有效回復。

關鍵詞： 北汽德奔