海底撈IPO進(jìn)入最后沖刺 食品安全隱患難除
中國火鍋第一品牌海底撈正在進(jìn)行上市前的最后沖刺。按計(jì)劃,海底撈將于8月23日在港交所聆訊,上市定價(jià)區(qū)間為90億-120億美元,并于9月10日正式上市。
據(jù)媒體報(bào)道,目前海底撈的機(jī)構(gòu)意向下單已經(jīng)超過10倍超額認(rèn)購,本周將確認(rèn)基石投資者名單和完成基石協(xié)議的簽署。
“海底撈上市對其自身發(fā)展來說,將起到很大的支撐作用。海底撈大面積的門店擴(kuò)張與現(xiàn)金流需求是非常緊密的,成功上市可以為該公司提供大量資金用于發(fā)展,此外,在香港上市將有助于海底撈國際化布局。”食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向財(cái)聯(lián)社記者表示。
“門店的擴(kuò)張還有多元化板塊的布局,對資金的渴求度是非常大,海底撈上市后可以取得固定的融資渠道,得到更多的融資機(jī)會(huì),獲得持續(xù)發(fā)展的資本,以解決發(fā)展資金短缺。”一位研究機(jī)構(gòu)分析師告訴財(cái)聯(lián)社。
事實(shí)上,海底撈董事長張勇也曾表示,上市可以為海底撈解決一些困難,提供一些保護(hù),并且還有助于海底撈整個(gè)企業(yè)的正規(guī)化,也有利于進(jìn)一步打開其知名度。
招股書顯示,海底撈2017年?duì)I收106.37億元,最近三年的復(fù)合年增長率為35.9%;2017年凈利潤11.94億元,最近三年的復(fù)合年增長率高達(dá)70.5%,服務(wù)顧客超過1億人次。
“如果沒有食品安全問題的負(fù)面影響,海底撈將是一只優(yōu)質(zhì)股票。”一位食品行業(yè)資深人士如是說。
據(jù)海底撈官網(wǎng)管理公告顯示,2017年以來,全國范圍內(nèi)已有超過60家門店因食品安全問題被要求整改。今年7月共有15家門店出現(xiàn)了食物過期、發(fā)現(xiàn)老鼠、工作人員操作不規(guī)范等問題,而涉事門店按照規(guī)章進(jìn)行了處罰和整改。
“餐飲行業(yè)最重要的就是食品安全,因?yàn)榻舆B出現(xiàn)了不少食品安全事故,從資本端考慮,海底撈的上市受到食品安全隱患的影響是比較大的,預(yù)計(jì)其股票在上市后波動(dòng)會(huì)比較大。”朱丹蓬告訴財(cái)聯(lián)社記者。
一位熟悉海底撈的人士則向記者表示,“海底撈采用的是門店模式,店開的越多,隱患就越大,一家店出事全線都會(huì)受到比較大的影響,有可能引發(fā)跌停,像雙匯一樣,風(fēng)險(xiǎn)比較大。”
在招股書中,海底撈也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),“由于快速擴(kuò)張,風(fēng)險(xiǎn)主要涉及運(yùn)營層面,尤其在食品安全及質(zhì)量一致性、餐廳店長人才庫、供應(yīng)鏈管理方面。如果用餐體驗(yàn)質(zhì)量下降,我們的餐廳無法持續(xù)成功。”
據(jù)財(cái)聯(lián)社了解,海底撈絕大部分收入來自餐廳經(jīng)營。與此同時(shí),海底撈的全球門店數(shù)量正在迅速增長。招股書顯示,預(yù)計(jì)上市時(shí)海底撈門店數(shù)量將達(dá)到320家,其中包括中國內(nèi)地的296家餐廳以及24家位于臺(tái)灣、香港及海外在新加坡、韓國、日本及美國的餐廳。
2018年海底撈預(yù)計(jì)將開設(shè)180家-220家新門店。數(shù)據(jù)顯示,海底撈每開設(shè)一家新店需要800-1000萬元投資,因此海底撈2018年開店成本大約需要20億元左右。
值得一提的是,海底撈在大幅擴(kuò)張的同時(shí)帶來了大量負(fù)債,其現(xiàn)金流也在不斷走低。招股書顯示,2017年流動(dòng)負(fù)債直接激增至11.56億元,而2015年這一數(shù)字幾乎只相當(dāng)于2017年的零頭。海底撈賬面現(xiàn)金已經(jīng)從2016年的2.9億元,下降到2017年的負(fù)6020萬元。
據(jù)了解,海底撈此次募集資金為6億至7億美元,按照此次IPO募集資金計(jì)劃,有60%將會(huì)用于開店擴(kuò)張,15%擬用于還貸。
“海底撈是中國火鍋的第一品牌,是中國餐飲行業(yè)里賣點(diǎn)及亮點(diǎn)比較多的一家公司,但也存在餐飲行業(yè)最容易犯的食品安全問題。從產(chǎn)業(yè)、資本及消費(fèi)端來看,開店要做,但是不適宜太快擴(kuò)張,太快的話,人員、體系、監(jiān)管、質(zhì)量可能會(huì)跟不上,對自身發(fā)展并不是好事情。”朱丹蓬表示。
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