今日早間，譽衡藥業發布公告稱，控股股東譽衡集團因股票質權人申請財產保全，其持有的部分公司股份被司法凍結及輪候凍結。專家分析稱，被動減持、公司易主與較高的質押比例都會對投資者傳遞不良信號，后期再融資令人擔憂。

控股股東持股被全部凍結

公告顯示，截至8月17日，譽衡集團直接持有譽衡藥業9.30億股,此次被司法凍結4.65億股，占譽衡藥業股份總數的21.16%，累計被司法凍結9.30億股，占公司股份總數的42.30%;此次被輪候凍結4.99億股，占公司股份總數的22.71%，累計被輪候凍結股份數為5.17億股，占公司股份總數的23.52%。

對于此次譽衡集團所持股份被凍結，譽衡藥業在其公告中表示，由于公司與控股股東及其一致行動人為不同主體，在資產、業務、財務等方面與控股股東及其一致行動人均保持獨立，所以此次股份被凍結不會對公司的生產經營產生重大不利影響。

但是，北京盈科律師事務所刑事控告與執法監督部主任王貝貝律師表示，由于能增加股東的資產流動性，債券發行人控股股東采用股票質押方式進行融資是當前資本市場常見的做法，但該種融資方式在資本市場起伏波動中也會使企業面臨諸多風險，最典型的就是被動減持、控制人變更以及再融資上的難題。“盡管公司與控股股東及其一致行動人為不同主體，在資產、業務、財務等方面與控股股東及其一致行動人均保持獨立，但如若控股股東的質押比例較高，在股票價格下跌觸及補倉線對方要求追加質押時缺乏后續財力支撐，出借人就有可能強行平倉并使控股股東和公司面臨被動減持甚至實際控制權轉移的風險，被動減持、公司易主與較高的質押比例都會對投資者傳遞不良信號，后期再融資也令人擔憂。”

中國網財經記者梳理發現,這已是譽衡集團所持股票今年第三次被司法凍結。4月10日，譽衡集團和譽衡藥業實控人朱吉滿因同樣的原因，兩者持有共計9.47億股譽衡藥業全部被湖北省武漢市江岸區人民法院司法凍結。6月8日，譽衡集團因股票質權人申請財產保全，其持有的部分公司股份被上海市第一中級人民法院司法凍結，此次被凍結股份為1.98億股，占譽衡集團直接持股比例的21.14%。

深陷股權質押危機

資料顯示，今年，譽衡藥業多次謀求重組未果。6月10日，譽衡藥業與合肥生命科技園簽署重組意向協議，擬收購天麥生物不低于35%的可轉讓無負擔股權，取得標的公司控制權。兩個月后，譽衡藥業宣布終止收購。

此前，譽衡藥業先后終止了跨界收購上海瑾呈信息和引入戰投事項。此外，譽衡藥業還擬以不超過55億元剝離或出售上海華拓、西藏譽衡、山西普德3家子公司股權，目前也無結果。

頻繁資本運作背后是譽衡藥業控股股東的質押平倉危機。王貝貝稱，從幾次司法凍結的原因來看，譽衡藥業深陷股權質押危機，公司已數次面臨以高比例股權質押獲得融資擴張規模驅動業績，至股價暴跌股權質押平倉的過程，因而控股股東及實際控制人也不斷通過減持股份的方式化解債務壓力和流動性風險，能否化解股權質押危機，緩解公司擴張中資金鏈上的壓力是公司發展的關鍵。

8月17日，譽衡藥業公告稱，譽衡集團將其持有的譽衡藥業合計3.297億股股份(占譽衡藥業總股本的15%)，以協議轉讓的方式轉讓給譽通衡、博裕資本、翼樸蘇榆，以此獲得的資金用于償還負債，降低其財務壓力。

業內人士分析稱，隨著債務危機愈演愈烈，譽衡集團或將繼續賣股權“求生”，甚至不排除喪失譽衡藥業控制權的情況。

今日，中國網財經記者致電譽衡藥業董秘劉月寅，對方讓把采訪提綱發至公司公郵，截至發稿，未收到任何回復。

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