自9月24日以來，央行和中共中央政治局陸續召開重要會議，公布“一攬子政策大禮包”。在一系列政策組合拳的刺激下，A股重返3000點，大消費股集體走強，尤其是白酒股全線爆發，表現搶眼。

業內人士認為，以舍得酒業為代表的一批優質酒企，此前跌幅較大，目前市盈率處于行業低位，股價位于歷史低點，但企業經營穩健，發展基礎牢固，且股息率較高，在當前市況下成為各路資本關注的重點。預計在這一波力度極大的政策刺激下，短中期內股價表現值得期待。

宏觀政策迎來轉向，奠定A股上漲堅實邏輯

A股此輪上漲有著堅實邏輯。

在上周9月18日美聯儲宣布降息后，A股逐漸飄紅；9月24日央行宣布下調存量房貸利率等重磅政策，股市大面積翻紅。9月26日中共中央政治局召開會議，又釋放出一系列經濟刺激政策，明確表示促進房地產止跌回穩。緊接著在9月26日晚間，證監會、中央金融辦出臺政策，推動中長期資金入市。9月27日早上，央行宣布下調存款準備金率0.5個百分點，公開市場7天期逆回購操作利率從1.70%下調至1.50%。股市應聲再漲。

特別是白酒作為優質藍籌股，板塊全面爆發。9月26日，A股20家上市公司集體上漲，17股漲停，東方財富白酒板塊指數漲幅達7.54%。9月27日開盤，白酒板塊繼續飄紅，舍得酒業等股票率先漲停。

對于本輪增長預期，多家證券公司表示看好。天風證券認為，目前一系列金融經濟層面的政策或許只是開始，而非結束。包括中金公司、財信證券、光大證券在內的多家券商均認為，在一攬子穩增長穩市場穩預期政策提振下，A股市場情緒會引領持續反彈，利好白酒等大盤藍籌股。

白酒股領漲，舍得酒業在7個交易日內漲幅達35%

在本輪上漲中，白酒板塊尤其惹眼。其中，舍得酒業成為連續3日主力凈流入的白酒股之一、次高端白酒主題漲幅最高的股票之一，表現尤其搶眼。

業內人士認為，次高端白酒股的基本面與宏觀經濟環境強相關。以舍得酒業為代表的一批優質酒企，此前跌幅較深，但企業經營穩健，發展基礎牢固，在當下市場大漲時，很容易成為各路資本關注的重點。預計在這一波大力政策刺激下，尤其是前期超跌且股息率較高的白酒股，后續上漲空間值得關注。

截至9月27日，舍得酒業市盈率（動）15.35，市凈率2.59，對比白酒行業平均市盈率來看，處于低位；股價自5月超80元/股跌至9月18日不足40元/股，處于超跌后的底部區域。

但這并不改變舍得酒業的經營基本盤，因此在A股此輪大漲時，舍得酒業也迎來多日上漲。自9月19日大盤逐漸走高以來，截至27日漲至54.43元/股，舍得酒業漲幅達35%。

舍得酒業的經營基本盤，核心反映在“老酒戰略”的競爭力上。舍得酒業是最早提出和實踐老酒戰略的酒企，并從生態環境、產品研發、老酒團標建設等全方位完善老酒“體系”的企業，因此建立了“名酒+老酒+生態”的先發優勢，不僅是老酒品類領導者，也是壇貯老酒市場化的開創者和引領者。

當前，在消費下行和行業深度調整期，舍得酒業秉承長期主義經營理念，聚焦產品力、品牌力，堅持“品牌向上、渠道向下”，在堅守核心產品的價格紅線的同時，線上、線下營銷動作成效顯現，筑牢市場基本盤。

其中，沱牌借80周年契機，升級戰略大單品沱牌特級T68，攜手奧運冠軍楊威等名人打造創意大片，在抖音發起“酒桌歌神”全民挑戰賽，線下發起“沱牌80周年 千萬豪禮感恩回饋”活動；舍得酒廣告覆蓋全國30+核心城市的高鐵、機場樞紐及核心商圈，攜手央視直播“云游”舍得生態釀酒工業園，“舍得酒·中西圣賢”國際新品在希臘發布，出海再下一城。

同時，高股息率也成為本輪上漲中舍得酒業被資金關注的重要原因。近三年來舍得酒業累計現金分紅18.47億元，累計現金分紅/年均歸母凈利潤達117.84%。截至9月25日股息率達4.75%，在A股酒企中排名居第三位。隨著舍得酒業“老酒戰略”的深化推進，未來將持續回應投資者回報需求，有望穩步提升分紅水平。

而從資產價值增長潛力的維度審視，舍得酒業彰顯了強勁的價值提升和為股東創造豐厚價值回報的能力。數據顯示，舍得酒業2023年營業收入是2019年的2.7倍，年復合增長28%；2023年歸母凈利潤是2019年的3.5倍，年復合增長37%；2023年凈資產為2019年的2.4倍，增長高達40億。目前公司總市值181億，僅是2019年的1.8倍，公司市盈率水平處于歷史絕對低位。

正如摩根資產管理相關高管26日所評，拉長時間來看，高質量的公司或將呈現出可持續向上的空間。“情緒的轉變或推動市場從前期的過度悲觀逐步回歸到相對理性的定價框架。而前期估值已經處于相對底部區域的優秀公司或者將逐步迎來價值修復。”

顯而易見的是，在市場情緒回暖和基本面改善的背景下，以舍得酒業為代表的白酒股估值修復的潛力較大，成為眾多投資者布局的優質標的之一。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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