“公司十月份有巨額限售股票解禁……到時(shí)劉總及以劉總為主要持有人的合伙企業(yè)持股會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)拋售嗎？能不能在目前表明態(tài)度以給我們中小股東持股的些許信心？”

8月22日，“包子第一股”巴比食品（605338）召開(kāi)半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，一位投資者向管理層發(fā)問(wèn)。22日，巴比食品（605338.SH，股價(jià)23.06元，市值57.68億元）股價(jià)報(bào)收23.06元，與年內(nèi)最高價(jià)34.59元相比，回撤幅度達(dá)33.3%，該價(jià)格亦刷新巴比食品近一年新低。

在說(shuō)明會(huì)的文字交流環(huán)節(jié)中，巴比食品董事長(zhǎng)劉會(huì)平回復(fù)道，“公司解禁股東方如有明確的減持計(jì)劃，公司將按照交易所的相關(guān)規(guī)定及時(shí)進(jìn)行信息披露，您可關(guān)注公司后續(xù)披露的相關(guān)公告，謝謝！”

【資料圖】

半年報(bào)顯示，2023年上半年，巴比食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.37億元，同比增長(zhǎng)7.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8196.02萬(wàn)元，同比下滑30.48%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約6683.61萬(wàn)元，同比下滑28.19%。

圖片來(lái)源：巴比食品半年報(bào)截圖

增收不增利的財(cái)報(bào)背后，巴比食品的經(jīng)營(yíng)情況究竟如何？下半年又有何計(jì)劃？8月22日，劉會(huì)平表示，上半年已完全消化成本費(fèi)用等因素影響，下半年扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

談利潤(rùn)：下半年扣非歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)

對(duì)于報(bào)告期內(nèi)增收不增利的情況，巴比食品指出，主要系成本費(fèi)用的增加幅度快于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。

財(cái)報(bào)顯示，上半年，巴比食品的營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)11.94%至5.48億元，與此同期，公司的營(yíng)收增幅為7.57個(gè)百分點(diǎn)。巴比食品在財(cái)報(bào)中解釋稱，營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)主要因折舊攤銷(xiāo)、人工成本、能源成本增加以及豬肉等原材料價(jià)格同比上浮，導(dǎo)致成本的增加。

《》記者查閱報(bào)告還發(fā)現(xiàn)，巴比食品銷(xiāo)售、管理費(fèi)用的增長(zhǎng)同樣是吞噬公司凈利潤(rùn)的原因。上半年，巴比食品的銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)30.23%至4441.40萬(wàn)元，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)25.76%至6332.98萬(wàn)元。

對(duì)此，巴比食品解釋稱，銷(xiāo)售費(fèi)用變化主要因職工薪酬、門(mén)店裝修補(bǔ)貼的增加以及房租物業(yè)費(fèi)增加。管理費(fèi)用變動(dòng)主要是職工薪酬、員工激勵(lì)股份支付費(fèi)用增加以及折舊攤銷(xiāo)、房租物業(yè)費(fèi)的增加。

對(duì)于公司的利潤(rùn)情況，有投資者向管理層提問(wèn)下半年的應(yīng)對(duì)措施。對(duì)此劉會(huì)平回應(yīng)稱，下半年公司將持續(xù)增加收入規(guī)模，提高營(yíng)業(yè)收入增速，與此同時(shí)抓住原輔材料價(jià)格綜合同比下降的契機(jī)，進(jìn)一步提升公司毛利率水平。

“預(yù)計(jì)隨著公司收入規(guī)模的進(jìn)一步提升，期間費(fèi)用率與上半年相比將有所下降。下半年扣非凈利潤(rùn)金額預(yù)計(jì)將保持同比增長(zhǎng)。”

在巴比食品8月18日披露一份投資者交流紀(jì)要中，給出的回應(yīng)則更為詳實(shí)。

巴比食品稱，今年上半年，公司已經(jīng)完全消化了豬肉價(jià)格上漲、股權(quán)激勵(lì)的股份支付費(fèi)用、新增產(chǎn)能的折舊費(fèi)用等成本費(fèi)用因素對(duì)利潤(rùn)的影響，公司二季度的扣非凈利潤(rùn)水平、扣非凈利潤(rùn)率已追平去年三、四季度的水平。

“目前公司已通過(guò)與供應(yīng)商簽訂鎖價(jià)鎖量合同，確保下半年的豬肉價(jià)格成本基本穩(wěn)定。隨著其他原材料成本的進(jìn)一步下降以及銷(xiāo)售規(guī)模效應(yīng)的進(jìn)一步釋放，公司認(rèn)為今年下半年的成本費(fèi)用端保持穩(wěn)定，同時(shí)利潤(rùn)端的改善會(huì)比收入端的提速更為顯著。”

談經(jīng)營(yíng)：門(mén)店單店訂貨額恢復(fù)至2021年同期90%-95%

餐飲行業(yè)，公司營(yíng)收往往與門(mén)店數(shù)量呈現(xiàn)高度正相關(guān)。巴比食品在財(cái)報(bào)中指出，公司營(yíng)收增長(zhǎng)主要系門(mén)店數(shù)量增加，門(mén)店業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。

2023年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，巴比食品累計(jì)新開(kāi)門(mén)店668家，以年內(nèi)1000家新開(kāi)門(mén)店的目標(biāo)計(jì)算，已達(dá)成超66%。截至報(bào)告期末，巴比食品加盟門(mén)店數(shù)量合計(jì)4803家。其中華東地區(qū)3256家，華南地區(qū)564家，華中區(qū)域788家，華北區(qū)域195家。

圖片來(lái)源：巴比食品2023年半年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告

與此同時(shí)，巴比食品的閉店數(shù)目同比亦有明顯增加。今年上半年，公司減少門(mén)店數(shù)目多達(dá)338家。作為對(duì)比的是，2022年同期，公司新增門(mén)店1015家，閉店225家。

對(duì)于新開(kāi)店留存率偏低的情況，巴比食品在今年7月公開(kāi)表示，主要原因是華東以外區(qū)域在當(dāng)?shù)氐钠放朴绊懥Σ患叭A東區(qū)域，外區(qū)較高的閉店率拉高公司整體閉店率水平。此外，門(mén)店租金變化、合約到期、加盟商個(gè)人原因也會(huì)在一定程度影響公司閉店率水平。

彼時(shí)，巴比食品方面表示，為了控制閉店率，公司將多措并舉改善單店收入以降低閉店率水平，包括門(mén)店形象、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的再次升級(jí)等，并通過(guò)外賣(mài)及抖音本地生活的合作，持續(xù)提升中晚餐產(chǎn)品品類的占比。

除了門(mén)店數(shù)量，單店的經(jīng)營(yíng)情況同樣是資本市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。據(jù)劉會(huì)平介紹，截至目前，公司門(mén)店單店訂貨額方面整體恢復(fù)到了2021年的90%-95%水平。其中，今年4月份以來(lái)月度間訂貨額的環(huán)比增速基本追平2021年同期數(shù)據(jù)，月度間單店收入也在持續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)，整體持續(xù)改善。

對(duì)于單店收入業(yè)績(jī)沒(méi)能恢復(fù)到2021年同期水平，巴比食品給出兩點(diǎn)原因：

其一是高基數(shù)效應(yīng)，2021年是公司開(kāi)展外賣(mài)統(tǒng)管舉措的第一年，是公司近年來(lái)單店收入表現(xiàn)最好的年份，月度間單店收入環(huán)比增速斜率較高；其二，則是近年來(lái)中國(guó)早餐市場(chǎng)供給側(cè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

談競(jìng)爭(zhēng)：日趨激烈，上半年同店進(jìn)店客流相比2021年下滑

“2023年上半年，公司同店的進(jìn)店客流相比2021年存在一定幅度的下滑。”因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，巴比食品在投資者交流紀(jì)要中直言門(mén)店客流出現(xiàn)流失的情況。

不過(guò)，公司亦表示，隨著時(shí)間的推移、消費(fèi)信心的恢復(fù)，公司推出新產(chǎn)品陸續(xù)上市，發(fā)力拓展中晚餐消費(fèi)場(chǎng)景帶動(dòng)外賣(mài)業(yè)務(wù)等措施推動(dòng)門(mén)店訂貨額的提升，公司有信心進(jìn)一步推升單店收入，閉店情況將持續(xù)改善。

新品方面，據(jù)劉會(huì)平介紹，公司2023年上半年開(kāi)發(fā)產(chǎn)品40余款，其中12款新品在部分門(mén)店上市試銷(xiāo)，另有30余款新品開(kāi)發(fā)進(jìn)度過(guò)半。

另?yè)?jù)公司介紹，從公司監(jiān)測(cè)的訂貨額數(shù)據(jù)來(lái)看，手工牛肉大包對(duì)作為主推單品的門(mén)店訂貨額有一定的拉動(dòng)作用。公司今年新開(kāi)的四代店比新開(kāi)的三代店的訂貨額領(lǐng)先二成左右。

競(jìng)爭(zhēng)還存在于團(tuán)餐業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)還顯示，公司前兩年增長(zhǎng)明顯的團(tuán)餐業(yè)務(wù)在今年上半年迎來(lái)負(fù)增長(zhǎng)。上半年，巴比食品團(tuán)餐業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.51億元，同比減少17%，營(yíng)收占比為20.5%，較去年同期的26.62%大幅下滑。

對(duì)此，公司解釋稱，主要因公司2022年3月下旬以來(lái)至整個(gè)二季度存在高基數(shù)影響，疊加團(tuán)餐市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、今年以來(lái)消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期以及團(tuán)餐客戶終端消費(fèi)需求恢復(fù)緩慢。

不過(guò)，8月22日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司對(duì)團(tuán)餐業(yè)務(wù)態(tài)度樂(lè)觀，表示預(yù)計(jì)全年團(tuán)餐業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

此外，今年上半年，巴比食品進(jìn)駐湖南市場(chǎng)，并試圖打開(kāi)更大的市場(chǎng)空間。

據(jù)劉會(huì)平介紹，自2023年6月公司開(kāi)放湖南市場(chǎng)以來(lái)，目前已在湖南三個(gè)城市開(kāi)設(shè)近40家加盟門(mén)店，開(kāi)拓進(jìn)展符合預(yù)期。“公司計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)在湖南市場(chǎng)新開(kāi)800家加盟門(mén)店，不斷提升在湖南市場(chǎng)的市占率水平。”

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