因紫光集團重組事項，一直低調(diào)的國內(nèi)半導體行業(yè)龍頭中關(guān)村融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的智路建廣聯(lián)合體漸漸浮出水面。1月11日，中關(guān)村融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事長李濱發(fā)表了《致融信產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟大家的一封信2022---大小與進化》。其中所倡導的“聚焦在核心科技領(lǐng)域控股型科技投資和戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)運營結(jié)合的‘雙輪驅(qū)動’”的關(guān)鍵核心發(fā)展模式，近日來逐漸為外界所知曉，也引發(fā)了國內(nèi)投資界、科技界、產(chǎn)業(yè)界的強烈關(guān)注。

2016年6月14日，建廣資產(chǎn)與智路資本組成的投資聯(lián)合體與恩智浦半導體達成協(xié)議，收購恩智浦旗下的標準產(chǎn)品業(yè)務，交易總額為27.5億美元。此后，雙方形成聯(lián)合體，以“在全球?qū)ふ矣部萍假Y產(chǎn)，基于中國經(jīng)濟增長引擎挖掘市場紅利”為投資原則，斬獲了一系列重要成果：2016年下半年完成安譜隆半導體等項目、2017年完成安世半導體一期項目、2018年完成安世半導體二期、瓴盛科技一期項目、2019年完成瓴盛科技二期、華勤通訊等投資。聯(lián)合體投資標的，從國內(nèi)走向海外。

2015年至今，國內(nèi)半導體及硬科技大型并購合作達到幾十億甚至過百億人民幣的項目有近30個，建廣智路聯(lián)合體主導了其中超過一半的交易，覆蓋芯片設計、晶圓制造、封裝測試、材料設備、終端應用、軟件等的集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，同時在環(huán)渤海、長三角、大灣區(qū)建立了多個產(chǎn)業(yè)基地，并在全球多地設有研發(fā)中心和業(yè)務中心，通過強大的全球資源配置能力和投后整合運營效率，形成了半導體產(chǎn)業(yè)航母群。目前，聯(lián)合體所投資管理的企業(yè)群擁有10多座半導體工廠及研發(fā)中心，分布在全球多個國家，其中包含晶圓廠、封測廠、先進設備研發(fā)中心和先進材料研發(fā)中心。相關(guān)企業(yè)群擁有員工超過3萬人，其中研發(fā)人員超過5000人，年銷售額數(shù)百億元、利潤幾十億，形成了從上游設備材料，到研發(fā)、設計、制造及封測的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

如此亮眼的成績單，顯然得益于聯(lián)合體“控股型科技投資和戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)運營”結(jié)合的雙輪驅(qū)動模式，這一模式，既可以幫助科技行業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)追趕，也能實現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的良好運營，創(chuàng)造較好的經(jīng)濟效益，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和技術(shù)的升級進步。

回顧聯(lián)合體的戰(zhàn)投案例，從2015年創(chuàng)立以來，當時就鎖定在半導體、大數(shù)據(jù)、新材料、汽車電子、高端裝備等領(lǐng)域進行投資布局。后在經(jīng)過一段時間的實踐后，明確投資于SMART智能科技領(lǐng)域，即Semiconductor半導體、Mobile移動通訊、Automotive汽車電子、Robotics機器人--智能制造、IoT物聯(lián)網(wǎng)--萬物互聯(lián)。顯然，其投資方向是擁有核心技術(shù)并且高速發(fā)展的新興科技行業(yè)，這些核心技術(shù)領(lǐng)域由于其基礎(chǔ)支撐作用，對于產(chǎn)業(yè)升級和國民經(jīng)濟的動能增長有著舉足輕重的影響。

由于眾所周知的原因，在這些關(guān)鍵核心領(lǐng)域，無論是基礎(chǔ)研發(fā)還是整體的產(chǎn)業(yè)，與全球先進科技和領(lǐng)先企業(yè)有著較大的差距。如何追趕，無疑是一個現(xiàn)實的課題。時間不等人，“拿來主義”應當是一種較快速的方式，即利用較強的資金集合能力，采取控股型投資形式，在較短時間內(nèi)實現(xiàn)對核心技術(shù)和相關(guān)行業(yè)的擁有。智路建廣聯(lián)合體突出的是戰(zhàn)投，即是控股，控股顯然不是一般意義的財務投資，它不只是著眼于短期的收益，而是注重與投資企業(yè)和行業(yè)的深度捆綁，立足長遠發(fā)展。可以援引的類似案例是，GOOGLE為占據(jù)人工智能的頂級技術(shù)和人才，2014年斥資6億美元收購了英國人工智智能公司DeepMind。科技發(fā)展日新月異，核心技術(shù)領(lǐng)域更是快者更快，強者愈強。因此，采用控股投資形態(tài)是后發(fā)者采用的一招“先手棋”。當然，聯(lián)合體在資金體量上與谷歌差距較大，因此與谷歌的全資收購不盡相同，主要是采用控股，也能適當減少投資支出，可以盡可能地將資金效益最大化，即可以更多地實現(xiàn)有效收購。

控股形態(tài)下的“買下”就是成功了嗎？答案是否定的。在核心科技產(chǎn)業(yè)，以雄厚資金為底氣的投資案例比比皆是，其中有成功的，也有不少終于失敗。幸運的是，聯(lián)合體“下一城，成一城”，在SMART核心技術(shù)和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域所取得的良好業(yè)績，其根本原因就在于“雙輪驅(qū)動模式”。即在以控股型投資方式獲得科技、產(chǎn)業(yè)資源后，進行戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)運營以確保產(chǎn)業(yè)、科技研發(fā)能持續(xù)發(fā)展，并能獲得長期收益的重要方式。

聯(lián)合體以控股股東的身份，全方位參與企業(yè)運營，除去資金的投入外以及內(nèi)部治理所需的人力資源外，還為所投企業(yè)，大力配置上下游產(chǎn)業(yè)資源，打通產(chǎn)業(yè)鏈，形成體系化運營。最能說明問題的是：安世半導體，在被收購前的每年營收增長2%，收購兩年后，其營收增長50%，利潤增長70%，并和聞泰科技合并，助力聞泰成功轉(zhuǎn)型。以筆者之淺見，全方位參與企業(yè)運營，這對任何投資者都是巨大的挑戰(zhàn)和考驗，這對任何投資方都是巨大的挑戰(zhàn)和考驗，智路建廣聯(lián)合體之所以能做到，是因為其團隊人才濟濟，團隊成員都出自全球知名的半導體行業(yè)和關(guān)聯(lián)領(lǐng)域，對核心科技有著精準的理解，同時因行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的歷練，也讓他們能站在產(chǎn)業(yè)的高度，實施全局部署和謀劃，從而實現(xiàn)了有效深化的運營，助力企業(yè)快速成長，甚至是“脫胎換骨”式的成長。也就是說，他們既懂科研又懂生產(chǎn)也了解市場同時也知道未來的方向，具有“四合一”的復合能力，這種復合型高素質(zhì)的團隊并不是所有的戰(zhàn)投機構(gòu)能擁有。這得益于智路資本和建廣投資在創(chuàng)設之初，就有了長遠的產(chǎn)業(yè)運營考慮和規(guī)劃，并為此進行了復合型的人才儲備。

綜上所述，聯(lián)合體所實踐的“雙輪驅(qū)動”核心科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，可稱得上是核心科技投資新理念下的探索和創(chuàng)新，一方面可以以較快的時間優(yōu)勢、較低的成本優(yōu)勢，獲得核心高科技行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的主導權(quán)和話語權(quán)，同時以戰(zhàn)略運營主導者的角色，介入企業(yè)管理和運營，推動企業(yè)的發(fā)展，并大力建構(gòu)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。聯(lián)合體持續(xù)近六年的實踐也充分證明：他們這一探索，是符合核心科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求的，同時也符合市場經(jīng)濟規(guī)律的。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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