近年來，中國乳制品行業得到快速發展，產銷量基本保持平穩增長。2020年中國乳制品產量2,780萬噸，同比增長2.8%；中國人均乳制品消費量折合生鮮乳為38.3千克/年，約為世界平均水平的1/3，既低于歐美等發達國家，也低于具有相似膳食結構的日本和韓國。隨著城鎮居民人均可支配收入的增長、乳制品滲透率提升、消費者對乳制品的認可度增強，將驅動乳制品行業在可預見的未來保持持續、穩定地增長。

作為區域性乳制品企業龍頭新希望乳業股份有限公司（以下簡稱“新乳業”），2021年上半年，新乳業實現的營收為43.16億元，同比增長68.85%；凈利潤為1.46億元，同比增長90.58%。與此同時，不斷創新營銷模式，加大線上業務拓展，推動低溫業務發展。在全行業低溫酸奶銷售不振的環境下，低溫產品絕對規模依然保持良好增長，特別是鮮奶取得同比60%的增長。

一、國家政策支持“推進奶業振興”，唯一獲評BMC的中國乳品企業

近二十年來，國內乳制品消費經歷了從風味乳飲料奶、常溫純奶、酸奶的消費升級階段，逐漸呈現出更加關注營養、健康、功能、口味，向低溫鮮奶、干乳制品及多樣化產品結構升級的趨勢。

2020年的新冠疫情導致的行業消費下行，但在2021年上半年基本恢復，短期的波動并不影響行業長期的增長趨勢。

根據國家統計局數據，2021年上半年全國乳制品產量為1,490萬噸，同比增長16.8%，已經超過疫情前最高水平。

原奶作為乳制品行業最主要的原材料，對乳制品成本具有重大影響。自2018年下半年以來，原奶價格持續上行，目前位于近三年的高點。

根據農業農村部的監測數據，2021年6月底，原奶價格同比上漲19.7%。各大乳企通過投資自建牧場、股權合作、長期業務合作等方式加大對奶源的控制力度。隨著新建牧場投產，進口牛只數量增加，奶牛存欄數量在經歷了連續五年的下降之后自2019開始進入增長通道。隨著奶牛存欄數量的恢復和增長，預計原奶價格也將逐步回歸正常水平。

且乳制品作為基本的民生產品，得到國家政策的大力支持。

2018年，國務院常務會議通過了《關于加快推進奶業振興和保障乳品質量安全的意見》，2019年至2021年的中央一號文件均提到“實施奶業振興行動”，2021年年初所發布的《中共中央、國務院關于全面推進鄉村振興加快農業農村現代化的意見》《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》等重要國家級規劃文件中，都將“繼續實施奶業振興行動”、“保障乳制品供給”作為重要的工作部署；2021年7月2日農業農村部、財政部聯合發布的《2021年重點強農惠農政策》明確將“推進奶業振興”列入重點強農惠農政策中，為行業的發展提供了良好的政策環境。

與此同時，乳制品作為充分市場競爭的行業，已經形成少數幾家全國性布局、市場份額領先的乳制品龍頭企業，多家深耕一個或多個省市的區域性乳制品企業，及眾多限于單個省份或城市內經營的地方性乳制品企業三類市場競爭主體。

近年來市場持續呈現全國性龍頭企業市場份額領先，區域龍頭品牌不斷發展壯大的競爭格局。

伴隨著產業升級速度的加快，行業內資源整合案例頻現，乳業集中度不斷提升，全產業鏈工牧一體化的發展趨勢和跨區域兼并、重組的合作趨勢凸顯。各大乳企均通過開發新技術、加大創新力度、提升管理水平，使得乳制品行業進入產品結構、產品品質、消費體驗的高水平競爭階段。

作為區域性乳制品企業龍頭，新乳業以科技和創新為支撐，通過在核心區域市場多年的經營積累，更能夠敏銳捕捉當地消費者的消費需求、購買傾向，在當地消費市場建立了較高的品牌認知和長期的情感紐帶，通過充分發揮區域性企業靈活經營和產品創新方面的優勢，在重點經營的區域市場份額占據領先地位，逐漸提升自身品牌影響力并擴展至全國。

據公開信息，新乳業連續兩年獲評德勤民企卓越管理公司（BMC），是唯一獲評的中國乳品企業。凱度消費者指數發布了《2021年亞洲市場品牌足跡》報告，新乳業成為乳類制品前5增長最快的品牌。

二、營收凈利均呈現高增長，低溫產品絕對規模逆勢發展

在此背景下，新乳業繼續堅持“鮮戰略”，堅持長期主義的發展思路，將長遠的戰略目標落實到日積月累的基礎工作中，提升其的綜合實力，實現了業績有質量的快速增長。

根據十年來執行“鮮戰略”的總結，新乳業結合市場環境的變化和發展趨勢，將“鮮戰略”升級為“鮮 ³戰略”（鮮立方戰略），為其從產品、品牌、渠道、用戶等多角度打開了增長的空間。并確立了“三年倍增，五年晉升為全球領先乳品企業”的發展目標。

2020年上半年和2021年上半年，新乳業實現的營業收入分別為25.56億元、43.16億元，同比增長68.85%；歸母凈利潤分別為0.77億元、1.46億元，同比增長90.58%。

隨著新乳業經營規模同比增加，獲取經營性現金凈流入的能力也隨之增強。

2020年上半年和2021年上半年，新乳業經營活動產生的現金流量凈額分別為1.78億元、5.95億元，同比增長234.37%。

近年來，新乳業以低溫鮮奶、低溫酸奶產品為主導，在重點經營城市周邊布建牧場保證產品新鮮，以重點區域性市場為支點并向全國輻射，

2021年上半年，新乳業推出了“活潤”晶球零糖酸奶、冰淇淋酸奶、氣泡酸奶、“初心”素顏酸奶等新產品，并升級了A2牧場鮮奶、“澳特蘭”無乳糖高品牛奶，豐富了新乳業的產品矩陣。

其中，“活潤”晶球酸奶產品獲得由Simba Events打造的2021FBIF食品飲料創新論壇最佳酸奶和乳酸菌飲料獎以及全場最佳獎。

活潤晶球酸奶采用新乳業歷時5年、自主研發的3D包埋技術，很好地解決了“消費者無法感知”和“益生菌無法有效存活”兩大行業痛點，不僅帶來了“嚼得到的益生菌”，還為益生菌穿上了一層“晶球保護膜”，使得其在腸道內的存活率增加1,000倍。

此外，新乳業針對消費者的細分需求，新希望乳業還升級推出了0蔗糖版本的活潤晶球酸奶，益生菌晶球包埋量翻倍，更增添其健康屬性。

在不斷豐富產品矩陣的同時，新乳業也在不斷完善“渠道立體化”戰略，推動線上、線下渠道有機融合，大力發展以商超、連鎖、送奶到戶、直營店、自營電商、特渠團購、學生奶等為代表的直銷渠道及經銷渠道，覆蓋了全渠道的線下立體化營銷網絡、線上公域電商及私域電商銷售模式。

結合新媒體和新場景的迭代變化，新乳業積極與消費者建立連接和互動；通過大力拓展新零售、電商、本地生活等業務和營銷模式，實現了銷售規模的增長和產品結構的優化。

線上業務成為重要的增長渠道，“618”大促中，新乳業全域電商實現了同比倍增的銷售業績。

2021年上半年，新乳業通過京東、天貓、淘寶、拼多多、有贊商城、唯品會及抖音、美團、餓了么等平臺銷售其各類產品，電商銷售收入為3.05億元，實現了同比112%的增長。

值得一提的是，新乳業獲得818抖音好物節商家帶貨力第一。

新乳業子公司新華西乳業通過大數據精細運營、多種廣告投放工具運用、官方小程序每日不間斷直播，配合多種擴量拉新模式的運用，激活老用戶、激發新用戶，有效推動“訂奶周期購”業務的銷量增長；安徽白帝通過企業微信私域營銷上的創新運用，以低于行業平均獲客成本實現新客戶指數級增加，以有溫度的社群運營實現高購買轉化率、留存率及復購率。

2021年上半年，新乳業線上商城銷售額實現了5倍增長。新華西乳業和安徽白帝打通新乳業“私域用戶池”，全域用戶突破600萬，也成為行業內私域流量運營的范本。

同時，新乳業存量業務和新并購業務均實現了較好的增長，在全行業低溫酸奶銷售不振的環境下，低溫產品絕對規模依然保持良好增長，特別是鮮奶取得同比60%的增長。

近年來，新乳業主要通過充分發揮并購整合能力、創新能力及精細化管理能力，實現外延式并購擴張和內生式提質增效的共同驅動，這一主要的業績驅動模式未發生變化。

三、“0磨合”增長并購整合效果顯著，切入“現調活乳菌酸奶飲”賽道

2021年6月21日，新乳業在寧夏召開了完成寧夏寰美乳業發展有限公司（以下簡稱“寰美乳業”）及其品牌夏進的收購100%股權交割后夏進首次年度股東大會，對并購后夏進的發展表現進行了總結，并發布了夏進的戰略規劃。

企業并購，往往面臨著磨合期間的“陣痛”，但此次新乳業對夏進的并購可謂“0磨合”。

數據顯示，自去年底完成股權交割至今，在不到半年的時間里，夏進的業績增長即已超越預期。同時，在新乳業的賦能支持下，夏進的低溫乳品也開始盈利，呈現穩健發展態勢。

2021年上半年，寰美乳業的營業收入為8.87億元，同比增長24%；凈利潤為0.58億元。

多年來，夏進在寧夏地區積累了優秀的口碑，非常受當地居民的認可，是很多消費者的不二選擇。市場方面，近幾年陜甘寧區域GDP增長迅速，大量人口回流，帶來了新的消費活力。

并購之后，夏進不斷接受到了來自新乳業的支持與賦能。此次大會上，夏進發布了戰略規劃，并提出了“五年倍增”的發展目標。

早在并購之初，新乳業就表示，將進一步發揮并購整合能力，對夏進乳業進行全面賦能，包括持續下沉開拓陜甘寧市場，發揮渠道管控優勢培育大單品，依托新乳業“鮮戰略”的強大研發能力和優質乳建設豐富經驗，開展產品升級、挖掘低溫潛力，打造夏進乳業未來長期增長點。

除此之外，在2021年1月，新乳業公告了收購“一只酸奶牛”項目，切入“現調活菌酸奶飲”賽道，與新乳業已有液態奶業務形成協同效應。

目前，新乳業已經完成了除商標（正在辦理中）以外的經營性資產置入，該項目將新乳業的業務領域拓展到現制飲品賽道，既擴大了新乳業司的業務領域，與已有的液態奶業務存在高度關聯和協同效應，又與消費者建立起深度鏈接和緊密互動，并推動新乳業加速營銷數字化轉型。

重慶瀚虹是“一只酸奶牛”品牌項下運營公司，于2020年12月在重慶設立。主要以線下直營以及連鎖加盟的方式運營，為消費者提供多種現制飲品，其2021年上半年營業收入達到人民幣0.82億元，實現凈利潤0.09億元。

據一只酸奶牛公眾號，目前，一只酸奶牛立足重慶、四川，已經走進江蘇、陜西、江西、甘肅、海南、貴州、福建、廣西、河南、湖南、湖北、廣東、山西、安徽、山東、新疆、西藏、河北、香港等21個省市自治區特別行政區以及澳大利亞、美國2個國家，簽約開店1,000余家。

夏進與一只酸奶牛的優秀表現也證明了，新乳業作為國內并購經驗最為豐富的乳品企業，具備“一個資深并購企業的自我修養”與強大投后管理能力，能為被投企業和自身帶來源源不斷的發展動力。

未來，新乳業在其他領域“態度鮮明，創造藍海”，用更“鮮”的角度推動中高端常溫奶和特色產品的發展；對奶粉、奶酪等品類保持充分的機會關注，并以乳品為出發點，積極探索包括新式乳茶在內的市場機會。

無論新乳業涉足多少品類，“鮮”都會是共同的主題，都是新乳業介入市場的第一角度。

四、積極履行社會責任持續公益事業投入，推進節能減排低碳環保生產

2021年是中國開啟“碳中和”征程的元年，奶業的低碳之路是一條必由之路。

作為區域性乳制品企業龍頭的新乳業持續積極推進節能減排、低碳環保的生產方式。

2021年上半年，新乳業通過技改投入、技術創新、規范管控，在沼氣利用、光伏發電、綠色養殖、精準飼喂等方面取得了顯著成效。河北天香、安徽白帝等4家子公司投資建立了分布式光伏項目，利用清潔能源，打造綠色工廠，上半年累計發電240.36萬千瓦時，全部由新乳業內部耗用；河北天香投資110萬元建立了沼氣收集、鍋爐產汽項目，將污水處理過程中產生的沼氣燃燒利用，消除了直接燃燒排放，現項目已經穩定運行，每天消耗沼氣約在1,000立方米；安徽白帝投資183.5萬元對污水進行UASB二級厭氧工藝改造，項目已經正常運行，預計每天減少6噸污泥。

以上經驗均逐步向新乳業其他符合條件的子公司復制推廣。

值得一提的是，2021年上半年，新乳業牧場與中國農科院科簽訂戰略合作協議，建立奶牛碳排放基礎數據，開展基于配方優化與精準飼養的低碳增效技術研究。

目前，新乳業采用國際先進的畜牧業碳排放系統（GreenFeed），研究不同品種奶牛的能量利用效率、碳排放等規律；不斷完善“智慧牧場”精準飼喂模塊，提升飼養效率。

與此同時，2021年也是新乳業“希望有你”公益項目的第十一個年頭。“根植社會，回報社會”是新乳業企業文化的重要內容。

十一年來，新乳業累計組織各類公益活動247場，累計募捐資金887萬元，學生營養餐受益兒童331萬人。

在2021年上半年，新乳業帶著牛奶與課程學習包走進福建畬村，為當地孩子們帶去了總價值63.3萬元的物資，讓鄉村孩子共享城市教育資源，改善孩子的營養健康，助力鄉村全面振興。同時，新乳業多家子公司堅持傳統，多次慰問所在城市的困難群眾、敬老院、醫院等，累計捐助物資30.9萬元、現金6.1萬元。

且新乳業關注困難人員并持續提供幫扶，截至2021年6月30日，新乳業為經濟困難和殘疾人員提供就業崗位119個，發放工資共257.3萬元。為緩解員工遇到緊急突發情況時的經濟壓力，新乳業設立的“員工愛心基金”在2021年上半年共計幫扶員工12人，發放愛心基金10.8萬元，同員工一起共度難關。

截至6月底，新乳業累計開展87場員工關愛活動，覆蓋3萬人次，活動涉及員工生日會、節假日送福利、員工慰問等。為加強防疫，新乳業積極溝通社區醫院等渠道，組織員工接種疫苗。新乳業上半年開展40余場溝通會，貼近基層，主動了解員工在生產、工作和生活中的困難與訴求，耐心解答員工問題，維護員工切身利益。讓員工感受到家庭般的溫暖。

在產業鏈上游，新乳業推進鄉村振興，鞏固拓展脫貧攻堅成果。

2021年上半年，新乳業在寧夏海原縣大面積租賃自有牧場周邊閑置土地，種植青貯玉米，提高土地資源利用率，帶動周邊種植業發展。共計投入148.8萬余元，幫扶人數204人。

未來，新乳業通過“鮮立方戰略”和未來五年的努力，將推進新鮮戰略的高質量發展，在多個細分市場謀劃突破，形成全國性布局的“鮮鈍角戰略”，叩響頭部陣營和全球乳業前列的大門，力爭成為中國乳業鮮價值的代言人，為消費者帶來更多鮮活營養，為中國乳業提升產業和品牌競爭力貢獻力量，共贏發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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