造車,打開小米估值的想象空間
【劃重點(diǎn)】
- 二季度營收877.9億元,同比增長(zhǎng)64%,環(huán)比增長(zhǎng)14.2%。高于分析師預(yù)期的841.33億元。
- 二季度期間凈利潤82.7億元,同比增長(zhǎng)83.9%。調(diào)整后凈利潤63.2億元人民幣,同比增長(zhǎng)87.4%,環(huán)比增長(zhǎng)4.2%,高于分析師預(yù)期的84.24億元。
- 小米2021年第2季度小米智能手機(jī)收入達(dá)到人民幣591億元,同比增長(zhǎng)86.8%;全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到5290萬部,同比增長(zhǎng)86.8%。
8月25日盤后,小米集團(tuán)發(fā)布了2021年第二季度財(cái)報(bào)(截止2021年6月),數(shù)據(jù)層面來看,小米這次財(cái)報(bào)驚喜連連,超乎想象。8月26日開盤,小米集團(tuán)高開2.56%。
小米手機(jī)首超蘋果,銷量躍居全球第二
整體上來看,小米四大業(yè)務(wù)中表現(xiàn)最好的還是手機(jī)業(yè)務(wù)。小米2021年第2季度小米智能手機(jī)收入達(dá)到人民幣591億元,同比增長(zhǎng)86.8%;全球智能手機(jī)出貨量達(dá)到5290萬部,同比增長(zhǎng)86.8%。
相信很多關(guān)注小米的朋友,已經(jīng)提前知道小米的手機(jī)銷量逆天。在財(cái)報(bào)前,市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint Research就已披露小米的季度手機(jī)銷量超越蘋果公司(Apple Inc., AAPL),首次躍居世界第二。此外,今年6月,小米集團(tuán)手機(jī)銷量更是超過三星,在全球獨(dú)占鰲頭。
從地域占比來看,中國國內(nèi)業(yè)務(wù)占據(jù)51%,海外業(yè)務(wù)占據(jù)49%。小米在中國國內(nèi)的手機(jī)銷量?jī)H次于OPPO 和Vivo之后排名第三。而支撐小米業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的,還是海外市場(chǎng)。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù),在2021年第二季度,小米在全球65個(gè)市場(chǎng)市占率排名前五,在22個(gè)市場(chǎng)排名第一,其中在10個(gè)市場(chǎng)首次排名第一。
在2021年第二季度,小米在歐洲地區(qū)智能手機(jī)市場(chǎng)占有率首次達(dá)到第一名,到28.5%。其中,小米在西班牙連續(xù)6個(gè)季度排名第一,本季度市場(chǎng)份額達(dá)到41.2%。小米在意大利和法國首次達(dá)到第一,市場(chǎng)占有率分別達(dá)到35.0%和29.7%。小米在德國穩(wěn)居第三,市占率達(dá)到15.2%。
小米手機(jī)業(yè)務(wù)增速如此之快,不可謂是占盡了天時(shí)地利人和。隨著新冠疫情席卷全球,全球制造業(yè)都迎來了較大的沖擊,Pinpoint Asset Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示,中國目前每月出口成長(zhǎng)20%至40%,如果印度、越南迅速恢復(fù)生產(chǎn),那么預(yù)期中國出口會(huì)在今年下半年減緩;但如果印度、越南的供應(yīng)鏈長(zhǎng)期受干擾,預(yù)期中國20%、30%的出口成長(zhǎng)率將延續(xù)至明年。其實(shí)不僅是手機(jī),中國的家電同樣暢銷海外。
除了疫情之外,推動(dòng)小米手機(jī)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的,還有換機(jī)潮。現(xiàn)在距離5G商用牌照發(fā)放已經(jīng)有兩年時(shí)間,隨著5G基礎(chǔ)設(shè)計(jì)建設(shè)的不斷完善,以及5G終端手機(jī)的價(jià)格不斷下探,我國已經(jīng)開啟了5G換機(jī)大潮。
近日,中國信通院公布的最新數(shù)據(jù)顯示,今年1~7月,國內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量累計(jì)2.03億部,同比增長(zhǎng)15.6%。其中5G手機(jī)出貨量1.51億部,占同期手機(jī)總量的74.3%,目前國內(nèi)5G手機(jī)累計(jì)出貨量已經(jīng)達(dá)到3.27億部。從數(shù)據(jù)來看,5G手機(jī)的普及速度正在加快,對(duì)于手機(jī)廠商來說,絕對(duì)是一大利好。
除了天時(shí)地利之外,還有“人和”。一年之前,華為還是全球最大的智能手機(jī)制造商,占據(jù)全球智能手機(jī)市場(chǎng)大約20%的份額。但隨著華為無法獲得手機(jī)關(guān)鍵零配件,華為在今年第二季度銷售額同比銳減了80%以上。國際上小米也一度遭遇困難,不過小米成功的進(jìn)行了反擊。而且小米無論在平價(jià)機(jī)還是高端機(jī)都展現(xiàn)了極致性價(jià)比,遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先三星,登榜也是必然。
IoT產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勁,全球電視出貨量穩(wěn)居前五
二季度,IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,收入實(shí)現(xiàn)人民幣207億元,同比增長(zhǎng)35.9%。主要是由于智能電視、空調(diào)及電動(dòng)滑板車等若干IoT產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁。智能電視及筆記本電腦的銷售收入由2020年第二季度的人民幣48億元增加25.0%至2021年第二季度的人民幣60億元。二季度,智能電視全球出貨量超過250萬臺(tái),繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。根據(jù)奧維云網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),在2021年第二季度,小米電視在中國大陸地區(qū)出貨量連續(xù)十個(gè)季度穩(wěn)居第一,全球電視出貨量穩(wěn)居前五。
二季度,互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入達(dá)到人民幣70億元,創(chuàng)下歷史新高,收入同比增長(zhǎng)19.1%。主要是由于廣告業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)所致,廣告業(yè)務(wù)收入創(chuàng)下歷史新高,達(dá)到人民幣45億元,同比增長(zhǎng)46.2%。2021年6月,小米小愛同學(xué)月活用戶數(shù)破1億,達(dá)1.02億;米家App月活用戶數(shù)同比增長(zhǎng)38.6%,達(dá)到5650萬;全球MIUI月活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)32.1%至4.54億。
Redmi和小米本米,誰是利潤貢獻(xiàn)引擎?
相比于凈利潤表現(xiàn),小米毛利表現(xiàn)也非常值得關(guān)注。因?yàn)樾∶淄顿Y了很多公司。截至2021年6月30日,小米共投資超330家公司,總賬面價(jià)值為579億元,同比增長(zhǎng)57.3%。而凈利潤的表現(xiàn)很容易受到公允價(jià)值影響。小米2021年第二季經(jīng)調(diào)整利潤63.22億,較上年同期的33.73億增長(zhǎng)87.4%。二季度按公允價(jià)值計(jì)入損益之投資公允價(jià)值變動(dòng)由2021年第二季度的收益人民幣23億元增加至2021年第一季度的收益人民幣41億元,主要是由于股權(quán)及優(yōu)先股投資之公允價(jià)值收益增加所致。
再來看看小米的毛利表現(xiàn),除了亮眼的營收增速之外,這季度小米的毛利表現(xiàn)同樣不俗,小米在2021年第2季度毛利由2020年第二季度的77億元增加96.7%至151億元。整體的毛利率由2020年第二季度的14.4%增加至17.3%。其中,智能手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率由2020年第二季度的7.2%增加至11.8%,IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品分部毛利率由2020年第二季度的11.4%增加至13.2%,互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)分部毛利率由2020年第二季度的60.3%增加至74.1%。
其實(shí)從去年二季度開始,小米手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率就在持續(xù)增長(zhǎng),而造成這一現(xiàn)象的根本原因其實(shí)是小米產(chǎn)品矩陣的優(yōu)化。在Redmi和小米雙品牌之下,Redmi主打極致性價(jià)比,而小米則兼顧了高端機(jī)。在2021年上半年,定價(jià)在3000元以及300歐元以上的1200萬臺(tái)的手機(jī)出貨量,已經(jīng)超過了去年全年的1000萬臺(tái),已經(jīng)超過2020年總量。高端機(jī)的利潤就不必多言,這也是造成小米毛利率持續(xù)改善的最大助力。
買買買,小米造車在布局產(chǎn)業(yè)鏈上動(dòng)作頻頻
除了亮眼的數(shù)據(jù)之外,這次財(cái)報(bào)令人印象深刻的還是小米造車。相信關(guān)注小米的朋友都會(huì)發(fā)現(xiàn),自從宣布造車以來,雷軍在產(chǎn)業(yè)鏈上的布局動(dòng)作連連。今年年初開始,小米開啟造車調(diào)研,75天內(nèi),雷軍進(jìn)行了85場(chǎng)業(yè)內(nèi)拜訪,和200多位汽車行業(yè)資深人士交流。正式公布造車計(jì)劃后,媒體發(fā)現(xiàn),雷軍開始密集造訪車企,以及汽車零部件供應(yīng)商等。
在財(cái)報(bào)中,小米集團(tuán)宣布,以總交易金額約為7737萬美元收購自動(dòng)駕駛技術(shù)公司深動(dòng)科技(DEEPMOTION TECH),小米集團(tuán)以1490萬美元現(xiàn)金收購深動(dòng)科技28.84%優(yōu)先股股權(quán),再以6,247萬美元收購深動(dòng)科技的71.16%普通股股權(quán),完成交易后,深動(dòng)科技會(huì)成為小米全資附屬公司。
據(jù)悉,深動(dòng)科技成立于2017年,DeepMotion以一家以高精地圖為核心,通過定位、感知、分析、運(yùn)算等實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛的研發(fā)型企業(yè),在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域有不少建樹:大名鼎鼎的洋山港Slam便來自這個(gè)團(tuán)隊(duì),上汽的部分輔助駕駛技術(shù)也來自這個(gè)公司,與小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金投資的縱目科技也有合作。DeepMotion創(chuàng)始人主力來自于微軟亞洲研究院,不同于激光雷達(dá)自動(dòng)駕駛路線,DeepMotion采用視覺為主的多傳感器融合策略。
目前來看,相比于追求速度的造車新勢(shì)力,小米的步伐走的雖慢但更穩(wěn)。軟件定義汽車智能化,軟件、用戶體驗(yàn)這些領(lǐng)域那都是小米的主場(chǎng),小米在IoT領(lǐng)域深耕多年,無論是資金、營銷小米早就玩熟了。再加上從2015年起,小米就陸續(xù)申請(qǐng)了超過130項(xiàng)汽車相關(guān)專利, 又先后投資過蔚來、理想、小鵬等公司。雖然自身設(shè)計(jì)和制造能力有短板,但是國內(nèi)隨著造車新勢(shì)力的崛起,外包和代加工早已趨于成熟。
相比于其他家造車,小米造車更令人期待。先不提小米造車所帶來的直接的收入增長(zhǎng),畢竟一臺(tái)手機(jī)最多也就買個(gè)幾千,而一臺(tái)車隨隨便便就能到幾十萬。光是小米造車的生態(tài)整合,物聯(lián)網(wǎng)升級(jí)就足以讓人興奮。而且,小米汽車和小米手機(jī)一樣,其盈利邏輯不是傳統(tǒng)的制造、銷售、售后和零配件,而是其汽車核心的軟件和硬件生態(tài)服務(wù)。小米汽車進(jìn)入市場(chǎng)后,一定會(huì)誕生很多新奇的配件和軟件,而估值空間必將進(jìn)一步釋放。
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