時間回溯到1998年，“數(shù)字地球”概念被首次提出。利用遙感和數(shù)字技術(shù)可以將地球、地球上的活動，以及整個地球環(huán)境的時空變化“裝入”電腦中形成龐大的地球數(shù)據(jù)庫，幫助科學家研究全球變化與社會可持續(xù)發(fā)展。經(jīng)過大約20年的積累，中國遙感和數(shù)字地球的研究和應(yīng)用已經(jīng)處在世界前列。

作為國內(nèi)最早從事數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，中科星圖股份有限公司（簡稱“中科星圖”）自成立以來，致力于成為全球領(lǐng)先的空天大數(shù)據(jù)系統(tǒng)與服務(wù)的提供商，經(jīng)過十幾年的技術(shù)積淀，已經(jīng)形成了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的數(shù)字地球相關(guān)產(chǎn)品和核心技術(shù)。2020年7月8日，中科星圖成功在科創(chuàng)版上市。

近期，中科星圖發(fā)布了上市后的首份年報，其業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼，營收和凈利潤均實現(xiàn)高速增長，且ROE高于行業(yè)平均水平，投資價值凸顯。同時，2020年中科星圖加強了資金及現(xiàn)金流管理，經(jīng)營性現(xiàn)金流情況明顯改善。而作為高新技術(shù)企業(yè)，中科星圖持續(xù)加大研發(fā)投入，打造了一支以中青年高學歷人才為核心的強大的科研團隊，研發(fā)成果顯著。伴隨著行業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，中科星圖的未來成長可期。

一、業(yè)績交出“靚麗”答卷，ROE“領(lǐng)跑”同行

上市首年，中科星圖向資本市場交出了令人滿意的“答卷”。2020年，中科星圖營業(yè)收入和凈利潤雙雙保持增長，且增速均超過40%。

據(jù)中科星圖2020年報及招股書， 2017-2020年，中科星圖營業(yè)收入分別為2.37億元、3.64億元、4.89億元、7.03億元，2018-2020年分別同比增長53.56%、34.31%、43.55%。

同期，中科星圖2017-2020年歸屬于母公司的凈利潤分別為0.46億元、0.89億元、1.03億元、1.47億元，2018-2020年分別同比增長91.98%、15.54%、43.31%。

2021年1-3月，中科星圖營業(yè)收入為9,988.71萬元，同比增長165.32%；歸母凈利潤為-466.8萬元，上年同期為-1,975.4萬元，虧損幅度收窄。

一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高，同時該指標也綜合反映了投資報酬的大小，以及未來投資的價值。

值得關(guān)注的是，近年來中科星圖的凈資產(chǎn)收益率均高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，盈利能力向好。

據(jù)中科星圖2020年報及招股書，2017-2020年，中科星圖的扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為91.22%、42.71%、40.04%、17.69%。

據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)及各企業(yè)招股書，2017-2020年，中科星圖同行上市可比公司：北京超圖軟件股份有限公司（以下簡稱“超圖軟件”）的扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為10.71%、7.39%、9.65%、10.98%，四川久遠銀海軟件股份有限公司（以下簡稱“久遠銀海”）的扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率別為17.86%、10.41%、13.54%、14.06%。北京數(shù)字政通科技股份有限公司（以下簡稱“數(shù)字政通”）的扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為9.26%、5.48%、5.6%、5.66%；北京四維圖新科技股份有限公司（以下簡稱 “四維圖新”）的扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為3.89%、-15.37%、-2.1%、-4.5%。2017-2018年，二十一世紀空間技術(shù)應(yīng)用股份有限公司（以下簡稱“世紀空間”）的扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別2.46%、4.48%。

另外，世紀空間2019年和2020年年報中未披露扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)，故在下述計算2019和2020年中科星圖同行業(yè)扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均值時，剔除世紀空間計算。

2017-2020年，上述同行可比上市公司的扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均值分別為9.47%、4.37%、7.19%、7.04%。

可以看出，2017-2020年，中科星圖營收、凈利潤保持高速增長，扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均高于行業(yè)平均水平，強勁的業(yè)績表現(xiàn)，表現(xiàn)出中科星圖良好的成長性，投資價值凸顯。

二、經(jīng)營性凈現(xiàn)金流大幅回正，資金管控能力增強

值得關(guān)注的是，中科星圖在不斷擴大業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，加強了資金及現(xiàn)金流管理。2020年，中科星圖經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7,945.33萬元，較去年同期大幅增加。

2017-2020年及2021年1-3月，中科星圖經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為555.66萬元、1,759.95萬元、-343.58萬元、7,945.33萬元及-14,389.28萬元。

據(jù)中科星圖2021年一季度報告，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動主要系2021年1-3月人員增加，支付給職工的現(xiàn)金及日常費用增加所致。

2017-2020年及2021年1-3月，中科星圖的貨幣資金分別為3,285.42萬元、6,885.06萬元、11,183.22萬元、90,554.58萬元、41,832.71萬元。

與此同時，中科星圖資產(chǎn)負債率呈逐漸下降趨勢，短期償債能力較強，且無長期償債風險。

據(jù)中科星圖2020年報、2021年一季度報及招股書，2017-2020年及2021年1-3月，中科星圖的資產(chǎn)負債率分別為66.95%、53.35%、52.97%、26.09%、22.6%。

同期，中科星圖短期借款分別為0元、500萬元、5,996.75萬元、0元、0元，無長期借款和一年內(nèi)到期的流動負債。

上述情形可以看出，近年來，中科星圖債償壓力逐年走低，貨幣資金充裕，且2020年實現(xiàn)了經(jīng)營現(xiàn)金流大幅回正。較強的資金實力，為中科星圖未來開拓業(yè)務(wù)、保持市場競爭力打下堅實的基礎(chǔ)。

三、研發(fā)投入力度持續(xù)加強，科創(chuàng)實力顯著，成長能力可期

數(shù)字地球行業(yè)涉及空天大數(shù)據(jù)獲取、處理、承載、可視化及應(yīng)用等環(huán)節(jié)，業(yè)務(wù)鏈路較長，覆蓋的技術(shù)領(lǐng)域較廣，橫跨遙感、導(dǎo)航、通信、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、地理信息等諸多領(lǐng)域，屬于技術(shù)密集型行業(yè)。因此，不斷提升科技創(chuàng)新能力是中科星圖保持核心競爭力的關(guān)鍵。

一方面，中科星圖在大數(shù)據(jù)、云計算及高性能計算、人工智能、數(shù)據(jù)處理、可視化方向持續(xù)加強研發(fā)投入。2020年，中科星圖研發(fā)投入為9,511.69萬元，同比增長50.95%。

同時，中科星圖研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值也在不斷攀升。2017-2020年及2021年1-3月，中科星圖研發(fā)投入占營業(yè)收入的比值分別為9.86%、11.99%、12.87%、13.54%、23.18%。

另一方面，中科星圖打造了一只以中青年高學歷人才為核心的強大科研團隊，其借助中科院得天獨厚的人才優(yōu)勢和機制，形成了以高端引進、持續(xù)培訓(xùn)、股權(quán)激勵和文化傳承為核心的人力資源管理體系，在大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算及高性能計算技術(shù)、人工智能技術(shù)、空天大數(shù)據(jù)處理、空天大數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面擁有眾多高端技術(shù)人才。

2020年，中科星圖研發(fā)人員人數(shù)為562人，占總員工人數(shù)的66.83%，同比增長40.15%。

其中，從學歷分布來看，博士以上、碩士、本科、大專以下的研發(fā)人員分別有13人、257人、283人、9人，占研發(fā)人員的比值分別為2.31%、45.73%、50.36%、1.6%。

從年齡結(jié)構(gòu)來看，30 周歲及以下、31-40 周歲、41-50 周歲、50 周歲以上的研發(fā)人員分別有

296人、217人、45人、4人，占研發(fā)人員的比值分別為52.67%、38.61%、8.01%、0.71%。

可見,中科星圖的研發(fā)人員呈現(xiàn)出高學歷和年輕化的態(tài)勢。

中科星圖持續(xù)高強度的研發(fā)投入取得了積極成效，正在研制的 GEOVIS 6第六代數(shù)字地球，突破了空天大數(shù)據(jù)快速引接、彈性計算、智能解譯、高效渲染等多項關(guān)鍵核心技術(shù)，融合“北斗+高分”的空間基礎(chǔ)設(shè)施能力，構(gòu)建了時空數(shù)據(jù)庫及時空大數(shù)據(jù)引擎，在強化高分遙感衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)能力的同時，拓展北斗導(dǎo)航定位衛(wèi)星的應(yīng)用服務(wù)能力，為用戶提供更快捷、更通暢、更精準、更鮮活的時空信息應(yīng)用體驗，為多個行業(yè)領(lǐng)域提供更為前沿的解決方案。GEOVIS 6數(shù)字地球還將引入面向大眾的產(chǎn)品，不斷豐富和拓展數(shù)字地球的應(yīng)用場景和產(chǎn)品形態(tài)，為用戶帶來觸手可及的衛(wèi)星應(yīng)用新體驗。

此外，圍繞大數(shù)據(jù)與可視化、人工智能、云計算與高性能計算、空天大數(shù)據(jù)處理、空天大數(shù)據(jù)應(yīng)用、北斗數(shù)據(jù)引接及應(yīng)用等方向，中科星圖新增申請專利39項，其中發(fā)明專利38項；新增授權(quán)專利21項，其中發(fā)明專利6項；新增軟件著作權(quán)39項。截至2020年底，其累計授權(quán)專利85項，其中發(fā)明專利55項，軟件著作權(quán)599項。

科技創(chuàng)新實力與企業(yè)未來的成長密切相關(guān)。2020年，中科星圖持續(xù)加大研發(fā)投入，打造高素質(zhì)研發(fā)團隊，研發(fā)成果顯著，未來成長能力可期。

四、品牌優(yōu)勢突出獲獎不斷，營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)再升級

近年來，中科星圖的GEOVIS數(shù)字地球產(chǎn)品得到了市場及客戶的高度認可，樹立了良好的品牌和信譽。

中科星圖獲得了北京市科學技術(shù)獎一等獎，部級科技進步一、二、三等獎，中國測繪學會2020年測繪科學技術(shù)特等獎、一等獎，中國氣象服務(wù)協(xié)會2020年氣象技術(shù)發(fā)明一等獎等獎項；還獲得全國工人先鋒號，國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)，北京市企業(yè)技術(shù)中心，北京市高精尖產(chǎn)業(yè)技術(shù)中心，中國地理信息產(chǎn)業(yè)百強企業(yè)， 北京市國民經(jīng)濟和裝備動員重點單位，中國最具影響力軟件和信息服務(wù)企業(yè)等多項榮譽。

客戶資源方面，中科星圖擁有特種領(lǐng)域、市政、氣象海洋、自然資源、綜合應(yīng)急、農(nóng)業(yè)、交通等行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的大量優(yōu)質(zhì)客戶資源，許多主要客戶對中科星圖品牌具備較高的忠誠度，與中科星圖保持長期的合作關(guān)系。

2020年，中科星圖營銷管理能力進一步提升。其通過引進高級營銷管理專業(yè)人才，構(gòu)建精細化的商機運營管理系統(tǒng)，優(yōu)化費用投入、資源調(diào)配和人員布局，梳理和優(yōu)化銷售環(huán)節(jié)的相關(guān)流程并形成相關(guān)制度，進一步提升了整體運營效率。

除此之外，2020年，中科星圖加強了全國營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的布局和覆蓋，對不同區(qū)域進行分級分批資金投入，有效地擴大了中科星圖的商機儲備和訂單獲取，完善地為區(qū)域客戶提供本地化的項目交付和維護服務(wù)，顯著地提高了中科星圖在區(qū)域市場的品牌影響力。

在特種行業(yè)領(lǐng)域，中科星圖依托對客戶實際需求和業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢的理解和把握，繼續(xù)延伸數(shù)字地球在特種行業(yè)細分領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，連續(xù)取得多個重大項目的合同訂單；在行業(yè)客戶方面，公司將數(shù)字地球技術(shù)陸續(xù)應(yīng)用于不同行業(yè)的應(yīng)用場景之中，在交通、海洋等行業(yè)繼續(xù)獲取大額訂單，在應(yīng)急、生態(tài)環(huán)境、水利、能源等行業(yè)取得了有利進展，在農(nóng)業(yè)行業(yè)取得重大項目突破，并可復(fù)制至全國市場。

五、行業(yè)景氣度高企，未來發(fā)展前景廣闊

企業(yè)的發(fā)展依賴著其所處行業(yè)的發(fā)展。而數(shù)字地球行業(yè)所處的軟件行業(yè)和地理信息產(chǎn)業(yè)，均為國家重點支持和鼓勵發(fā)展的行業(yè)，市場潛力巨大。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2019年全國軟件業(yè)綜合發(fā)展指數(shù)為138.4，比上年上升9.5，近五年來年均上升幅度為7.7。這顯示中國軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)綜合發(fā)展呈現(xiàn)持續(xù)向好發(fā)展態(tài)勢。

2019年，中國軟件業(yè)實現(xiàn)軟件業(yè)務(wù)收入7.2萬億元，同比增長16.4%，且2014-2019年間保持高速增長，其增速均在10%以上。

據(jù)《中國地理信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2020）》，截至2020年6月，中國地理信息產(chǎn)業(yè)從業(yè)單位數(shù)量超12.7萬家，從業(yè)人員超310萬人，產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。

2020年，中國地理信息產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達9,040.9億元，較2019年同比增長39.61%。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，數(shù)字地球的上游行業(yè)主要包括航空航天遙感及衛(wèi)星導(dǎo)航。數(shù)字地球的下游行業(yè)包括，以特種領(lǐng)域、自然資源、交通、氣象、海洋、環(huán)保、應(yīng)急等行業(yè)以及石油、電力、建筑等企業(yè)為主的最終用戶，以及為最終用戶提供定制系統(tǒng)服務(wù)的增值開發(fā)商。

一方面，隨著國家在民用航天和商業(yè)航天等多個方向的快速發(fā)展，遙感衛(wèi)星、導(dǎo)航衛(wèi)星、遙感無人機等都呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢，社會信息獲取能力大幅提升，為數(shù)字地球行業(yè)發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。

此外，在大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能等新一代信息技術(shù)支撐下，航空航天遙感數(shù)據(jù)服務(wù)和以物聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的地基應(yīng)用數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)不斷壯大，為數(shù)字地球行業(yè)的發(fā)展提供了可靠的保障。另一方面，數(shù)字地球的下游需求正從傳統(tǒng)的國土、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、水利、交通等行業(yè)，向數(shù)字經(jīng)濟及智慧城市、電子政務(wù)、智慧農(nóng)業(yè)等多個領(lǐng)域滲透，形成了特種領(lǐng)域、政府、企業(yè)和大眾等多主體、多層次、多行業(yè)的應(yīng)用格局。

特別是隨著“一帶一路”等國家重大實施，數(shù)字地球的需求進一步擴大，不僅涉及國民經(jīng)濟的諸多領(lǐng)域，還將走出國門，服務(wù)于“一帶一路”沿線國家乃至全世界。

在行業(yè)市場需求不斷擴大的背景下，秉承著“創(chuàng)新、融合、奮斗、幸福”的企業(yè)價值觀，以“天眼感知世界”為使命的中科星圖，未來發(fā)展值得期待。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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