來源：上海證券報

對于公募基金來說，近期業(yè)內(nèi)最受矚目的事，莫過于頭部公司競相掀起的ETF費率戰(zhàn)。

此次費率戰(zhàn)由地處華南的業(yè)內(nèi)龍頭易方達基金率先打響。9月5日，易方達基金公告稱，調(diào)低易方達上證科創(chuàng)板 50ETF和易方達上證科創(chuàng) 50聯(lián)接的管理費率及托管費率，其中管理費年費率由 0.5%調(diào)低至0.4%，托管費年費率由 0.1%調(diào)低至0.08%。

工銀瑞信基金緊隨其后宣布降費，力度比易方達更大。9月9日，工銀瑞信基金發(fā)布公告稱，自2023年9月9日起，調(diào)低旗下工銀瑞信上證科創(chuàng)板50ETF的管理費、托管費，同時調(diào)低C類基金份額的銷售服務費。

具體來看，工銀瑞信上證科創(chuàng)板50ETF的管理費年費率由0.5%調(diào)低至0.3%，托管費年費率由0.1%調(diào)低至0.05%。C類基金份額的銷售服務費年費率由0.4%調(diào)低至0.1 %。

9月13日，滬上老牌基金公司華安基金宣布加入戰(zhàn)團。華安基金發(fā)布公告稱，華安上證科創(chuàng)50ETF管理費年費率由0.5%降低至0.15%，托管費年費率由0.1%降低至0.05%。

從上述三家基金公司的費率變動情況看，降費力度一家比一家大，ETF費率戰(zhàn)火愈演愈烈。

對于依靠管理費收入的基金公司來說，規(guī)模和費率事關公司利潤，在規(guī)模不變的情況下，降費必然反噬自身利潤，依然選擇降費必然是希望換來規(guī)模的增加。

從業(yè)內(nèi)科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品的最新規(guī)模情況看，華夏上證科創(chuàng)板50ETF規(guī)模最大，最新規(guī)模超過900億元;易方達上證科創(chuàng)板50ETF緊隨其后，規(guī)模接近300億元;工銀瑞信上證科創(chuàng)板50ETF規(guī)模約為80億元，華安上證科創(chuàng)板50ETF規(guī)模僅2億元出頭。

上述三家公司競相降費，基金規(guī)模越小降費力度越大。通過分析可以發(fā)現(xiàn)，這種降費策略，充滿著“田忌賽馬”式的智慧。

在田忌賽馬的故事中，田忌通過錯位競爭的方法，以慢馬對陣齊威王的快馬輸?shù)舻谝痪郑米约旱目祚R對陣齊威王的中馬勝出，再用自己的中馬對陣齊威王的慢馬連勝，從而以二比一的成績贏得最終的比賽。

在此次ETF費率戰(zhàn)中，易方達自身規(guī)模近300億元，大幅降費必然影響自身利潤，不可能大幅降價;工銀瑞信發(fā)展規(guī)模居中，降費力度適中而行;華安基金的規(guī)模只有2億元，面對數(shù)百倍的潛在規(guī)模空間，降價幅度也最大。

可以預見的是，在上述三家公司競相降價的情況下，規(guī)模最大的華夏基金上證科創(chuàng)板50ETF接下來降費也只是時間問題。隨著時間的演進，市場將在流動性、便利性和費率等因素的共同推動下達到規(guī)模的再劃分。

同樣可以預見的是，上述“田忌賽馬”式的競爭將加速激活ETF市場。同發(fā)達國家相比，我國指數(shù)基金規(guī)模占比還有提升空間。隨著市場容量的逐步增加、機構(gòu)投資者的占比逐步提升以及投資者對指數(shù)基金認知的提升等，未來ETF發(fā)展空間還很廣闊。

最后可以預見的是，在公募基金產(chǎn)品突破萬只的情況下，在同質(zhì)化產(chǎn)品越來越嚴重的情況下，上述在費率戰(zhàn)中“田忌賽馬”式的策略，還將在更多的同類產(chǎn)品競爭中上演。

對于基金投資者來說，基金公司產(chǎn)品間的競爭都是好事，越多越好。

關鍵詞： 田忌賽馬 上證 指數(shù)基金 基金份額 公募基金