近日，穩健醫療用品股份有限公司(下稱穩健醫療)公布2023年半年度報告稱，公司營業收入同比下降%，口罩等所在的感染防護產品營收也下滑近七成。

半年報顯示，穩健醫療的高端敷料、手術耗材產品的營收在今年上半年增超七成。不過，對于上述兩個產品，穩健醫療在7月14日披露的投資者調研紀要中表示，上半年主要工作是建立專家資源，讓專家背書進行學術推廣。

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感染防護產品營收下滑近七成

2023年半年報顯示，由于醫用耗材板塊收入下降，穩健醫療實現營業收入億元，同比下降%；歸屬于上市公司股東的凈利潤億元，同比下降%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤億元，同比下降%。

穩健醫療旗下有醫用耗材“穩健醫療”和健康生活消費品“全棉時代”兩大品牌。2023年半年報顯示，今年上半年，醫用耗材板塊整體實現營業收入億元，同比下降%。

其中，由于感染防護產品市場需求下降，同時相關產品需求端及渠道端庫存高企，動銷處于非常態的低速水平，疊加去年高基數影響，報告期內感染防護產品實現營業收入億元，同比下降%。同樣受到影響的還有部分健康個護產品(消毒濕巾、手衛生等)，報告期內實現營業收入億元，同比下降%。

此外，常規醫用耗材業務中，傳統傷口護理與包扎產品實現收入億元，同比增長%；高端傷口敷料產品及手術室耗材產品分別實現營業收入億元及億元，同比分別增長%及%。

對此，穩健醫療表示，高端傷口敷料產品收入的增長，一方面是由于并購融合后高端敷料銷售業務上漲，另一方面是電商渠道高端敷料銷售上漲所致；手術室耗材產品收入的增長，是因為公司加大手術室耗材的市場推廣力度。

自2020年開始，穩健醫療的醫用耗材板塊增長迅速，營收占比與健康生活消費品相當甚至超過后者。

穩健醫療2022年年報顯示，2022年，隨著國內外公共衛生事件形勢變化，年內防疫產品需求高增，感染防護產品實現營業收入億元，同比增長%，占總營收的%，其中口罩及防護服產品貢獻收入億元，成為當年醫療板塊的主力產品。高端傷口敷料產品銷售收入提高倍以上，剔除并購后增長%。手術室耗材產品銷售收入同比增長%。健康個護產品銷售收入同比增長%。

在2023年醫用耗材板塊營收下滑的情況下，穩健醫療另一以“全棉時代”為品牌的健康生活消費品業務能否撐起業績？

穩健醫療表示，2023年上半年，社會消費品零售總額實現萬億元，消費市場整體活力逐步恢復；另一方面，居民消費能力和消費信心仍待增強、恢復和擴大消費的基礎還需進一步鞏固。在這樣的市場環境之下，健康生活消費品業務實現營業收入億元；在去年同期基數并未明顯偏低的情況下，同比增長%。

健康生活消費品的產品方面，報告期內，無紡產品和有紡產品分別貢獻營業收入億元及億元；干濕棉柔巾穩步提升銷售額，實現營業收入億元，同比增長%；得益于線下銷售的快速恢復，更強體驗感的成人服飾及其他紡織消費品(以床上用品、衛浴用品為主)報告期內分別實現營業收入億元及億元，同比增長%和%。

不過，從二級市場表現來看，截至8月17日收盤，穩健醫療報元/股，相較2021年最高點跌去了七成，市值也較高點蒸發了600億元。

高端敷料、手術耗材營收增超七成靠“學術推廣”？

2023年，醫用耗材業務中，手術室耗材產品與高端傷口敷料產品營業收入同比漲超70%，分別實現收入億元與億元。在所有主要產品中，上述兩款產品增速居首。

不過，中新經緯注意到，在7月14日披露的投資者調研紀要中，穩健醫療就表示，手術組合包和高端敷料需要做學術推廣和專家資源的積累，銷售增速的提升需要一定時間。公司上半年主要工作是建立專家資源，讓專家背書進行學術推廣。

醫藥反腐風暴正持續深入，部分藥企高昂的推廣費用也被推至風口浪尖。醫療反腐對于上述兩大產品的銷售有什么影響？

17日，中新經緯就上述問題先后致電、致函穩健醫療董秘辦，截至發稿未得到回復。

2023年半年報顯示，今年上半年，穩健醫療的銷售費用億元，同比增長%，銷售費用率達到%。

穩健醫療的銷售費用由職工薪酬、差旅費、辦公通訊費、銷售傭金、保險費、折舊及攤銷、廣告與宣傳費、租賃費及其他構成。

其中，在2023年上半年，占銷售費用比重最多的三項分別是職工薪酬、廣告與宣傳費、銷售傭金。2023年上半年，職工薪酬費用達到億元，占總銷售費用的%，同比減少%；廣告與宣傳費占總銷售費用的%，達到億元，同比增長%；銷售傭金達到億元，占總銷售費用的%，同比增長%。

另外，差旅費達到萬元，同比增長%，穩健醫療表示是公共衛生事件得到有效控制后差旅需求增加所致；辦公通訊費與折舊及攤銷費用分別為萬元與億元，同比分別減少%與%。

穩健醫療在銷售費用方面的投入在逐年增加，財報數據顯示，2020年至2022年，穩健醫療的銷售費用分別為億元、億元、億元，逐年增長。2021年年報解釋稱，當年銷售費用的增長主要是品牌宣傳及市場營銷費用增加所致。

其中，職工薪酬在上述三年中逐年增長，2021年增長幅度達到%時，穩健醫療解釋，主要是銷售人員及門店店員人數增加所致。廣告與宣傳費在2021年時大增%，而在2022年下滑%。穩健醫療在2021年年報中解釋，主要是當年公司加大了品牌傳播投入，增加了營銷推廣活動。銷售傭金則在這三年中逐年遞減，穩健醫療認為無重大變動。

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