摘要

經濟增長：水泥價格有企穩跡象

生產：開工率多數回升

(資料圖)

（1）電廠日耗高位波動。8月15日，6大發電集團的平均日耗為88.7萬噸，較8月8日的88.6萬噸上升0.1%。8月10日，南方八省電廠日耗為235萬噸，較8月3日下降0.1%。近期受臺風和降雨影響高溫退去，民用電負荷回落，但工業用電復蘇加快。此外隨著雨水增加，水電有所改善，對火電的擠出效應開始顯現。

（2）高爐開工率溫和回升。8月11日，全國高爐開工率83.8%，較8月4日上升0.4個百分點；7月14日，唐山鋼廠高爐開工率56.4%，較7月7日持平；產能利用率75.6%，較7月7 日下降0.7個百分點。近期河南、天津等地粗鋼產量平控措施將陸續落地，或對開工率造成一定影響。

（3）輪胎開工率回升至高位。8月10日，汽車全鋼胎（用于卡車）開工率63.5%，較8月3日上升4.6個百分點；汽車半鋼胎（用于轎車）開工率72.0%，較8月3日上升0.2個百分點。

（4）江浙地區滌綸長絲開工率溫和回落。8月10日，江浙地區滌綸長絲開工率86.1%，較8月3日下降0.2個百分點；同期，下游織機開工率62.8%，較8月3日下降0.3個百分點。

（5）全國整車貨運流量連續兩周回升。8月15日，近一周全國整車貨運流量指數均值較8月8日當周上升2.0%；其中，上海/江蘇/浙江/北京/廣東分別上升2.4%/上升1.6%/上升1.9%/上升3.2%/上升1.6%。

需求：水泥價格有企穩跡象

（1）地產銷售整體仍然低迷。8月1日-15日，30大中城市商品房日均銷售面積為25.3萬平方米，較7月同期（28.2萬平）環比下降10.2%，較去年8月（35.8萬平）下降29.2%，較2021年8月（46.9萬平）下降46.0%，較2020年8月（61.3萬平）下降58.7%。

（2）車市零售走勢較好。8月零售同比增長5%。8月第一/二周，全國乘用車市場零售分別達到日均4.0/4.8萬輛，同比分別下降1%/增長10%，環比7月同期分別增長9%/增長7%。今年以來零售累計同比增長2%。去年8月車購稅減稅拉動銷量作用放緩，基數走低，因此月初的同比走勢仍較強。8月批發同比增長6%。8月第一/二周，全國乘用車市場批發分別達到日均3.5/5.3萬輛，同比分別下降7%/增長16%，環比7月同期分別下降6%/增長12%。今年以來批發累計同比增長7%。

（3）鋼價窄幅震蕩。8月15日，螺紋、線材、熱卷、冷軋價格較8月8日分別持平、上漲0.2%、下跌1.0%和持平。8月以來，上述品種環比分別下跌0.6%、下跌1.0%、上漲1.2%和上漲2.9%，同比分別下跌10.8%、下跌10.4%、下跌0.1%和上漲5.5%。近期國內個別地產企業利空來襲，加劇市場悲觀情緒，另外鋼廠生產積極性仍處高位，鋼價偏弱震蕩。鋼材季節性累庫。8月11日，五大鋼材品種庫存1220.9萬噸，較8月4日上升14.1萬噸。

（4）水泥價格有企穩跡象。8月15日，全國水泥價格指數較8月8日上漲0.1%；其中，華東和長江地區水泥價格分別下跌0.6%和下跌0.1%，弱于全國平均水平。全國氣溫仍偏高，部分地區雨水天氣較多，當前市場需求整體疲弱，但有些地區價格跌至低位，加之錯峰帶動，漲價意愿強烈，部分地區價格開始企穩。8月以來，水泥均價環比下跌3.1%，同比下跌23.5%。

（5）玻璃價格漲勢放緩。8月15日，玻璃活躍期貨合約價報1566.0元/噸，較8月8日上漲1.6%；8月以來，玻璃價格環比上漲7.2%（前值上漲7.0%），同比上漲17.1%（前值上漲8.3%）。

（6）集運運價指數連續三周上漲。8月11日，CCFI指數較8月4日上升1.2%；同期SCFI指數上升0.4%。今春以來的旱情影響巴拿馬運河通行，目前塞船狀況越來越嚴重，疊加旺季貨量回升，支撐美國線運價續漲；歐洲市場需求仍然低迷，加上新增兩萬箱超大型船陸續交付運營，導致歐洲線運價易跌難漲。8月以來，CCFI指數同比下跌71.3%，環比下跌0.05%；SCFI指數同比下跌70.0%，環比上漲6.6%。

通貨膨脹：油價創年內新高

CPI：農產品價格指數漲勢趨緩

（1）豬價轉為震蕩。8月15日，豬肉平均批發價為22.7元/公斤，較8月8日回落0.4%。8月中上旬豬價處于階段性高位，然而正值豬肉消費淡季，下游跟漲不及時，屠宰企業產品銷售稍顯吃力，部分選擇降價走量。供需博弈下，局部地區豬價出現下行趨勢。

（2）農產品價格指數漲勢趨緩。8月15日，農產品批發價格指數較8月8日上漲0.3%。分品種看，蔬菜（上漲2.0%）>雞肉（上漲1.5%）>雞蛋（上漲1.1%）>牛肉（上漲0.7%）>羊肉（下跌0.3%）>豬肉(下跌0.4%）>水果（下跌1.4%）。

PPI：油價創年內新高

（1）油價創年內新高。8月15日，布倫特和WTI原油現貨價報86.4和81.0美元/桶，較8月8日分別下跌0.6%和下跌2.3%。全球經濟增長仍顯緩慢，疊加近期美元走強可能對油價形成壓制，但歐佩克及其同盟國減產導致供應收緊限制了油價跌幅。

（2）銅鋁繼續下跌。8月15日，LME3月銅價和鋁價較8月8日分別下跌1.7%和下跌2.6%。8月以來，LME3月銅價環比下跌0.3%，同比上漲6.2%；LME3月鋁價環比上漲0.1%，同比下跌9.3%。

（3）國內商品指數環比漲幅收窄。8月15日，南華工業品指數較8月8日上漲1.2%；CRB指數較8月8日下跌1.3%。8月以來，南華商品指數環比上漲2.4%（前值上漲5.2%），同比上漲5.1%（前值上漲6.6%）；CRB指數環下跌0.4%（前值上漲1.9%），同比下跌5.2%（前值下跌3.6%）。

風險提示：統計口徑誤差

正文

【經濟增長：水泥價格有企穩跡象】

1、生產：開工率多數回升

（1）生產端：電廠日耗高位波動

電廠日耗高位波動。8月15日，6大發電集團的平均日耗為88.7萬噸，較8月8日的88.6萬噸上升0.1%。8月10日，南方八省電廠日耗為235萬噸，較8月3日下降0.1%。近期受臺風和降雨影響高溫退去，民用電負荷回落，但工業用電復蘇加快。此外隨著雨水增加，水電有所改善，對火電的擠出效應開始顯現。

（2）生產端：高爐開工率溫和回升

高爐開工率溫和回升。8月11日，全國高爐開工率83.8%，較8月4日上升0.4個百分點；7月14日，唐山鋼廠高爐開工率56.4%，較7月7日持平；產能利用率75.6%，較7月7 日下降0.7個百分點。近期河南、天津等地粗鋼產量平控措施將陸續落地，或對開工率造成一定影響。

（3）生產端： 輪胎開工率回升至高位

輪胎開工率回升至高位。8月10日，汽車全鋼胎（用于卡車）開工率63.5%，較8月3日上升4.6個百分點；汽車半鋼胎（用于轎車）開工率72.0%，較8月3日上升0.2個百分點。

江浙地區滌綸長絲開工率溫和回落。8月10日，江浙地區滌綸長絲開工率86.1%，較8月3日下降0.2個百分點；同期，下游織機開工率62.8%，較8月3日下降0.3個百分點。

（4）生產端： 全國整車貨運流量連續兩周回升

全國整車貨運流量連續兩周回升。8月15日，近一周全國整車貨運流量指數均值較8月8日當周上升2.0%；其中，上海/江蘇/浙江/北京/廣東分別上升2.4%/上升1.6%/上升1.9%/上升3.2%/上升1.6%。

8月以來，整車貨運流量指數同比上行12.3%（前值上升9.6%），環比上升0.4%（前值上升12.6%）。

2、需求：水泥價格有企穩跡象

（1）需求端：地產銷售整體仍然低迷

地產銷售整體仍然低迷。8月1日-15日，30大中城市商品房日均銷售面積為25.3萬平方米，較7月同期（28.2萬平）環比下降10.2%，較去年8月（35.8萬平）下降29.2%，較2021年8月（46.9萬平）下降46.0%，較2020年8月（61.3萬平）下降58.7%。

分區域來看，一線、二線和三線城市銷售面積分別同比下降33.0%、下降29.8%、下降22.6%。

（2）需求端： 車市零售走勢較好

8月零售同比增長5%。8月第一/二周，全國乘用車市場零售分別達到日均4.0/4.8萬輛，同比分別下降1%/增長10%，環比7月同期分別增長9%/增長7%。今年以來零售累計同比增長2%。去年8月車購稅減稅拉動銷量作用放緩，基數走低，因此月初的同比走勢仍較強。

8月批發同比增長6%。8月第一/二周，全國乘用車市場批發分別達到日均3.5/5.3萬輛，同比分別下降7%/增長16%，環比7月同期分別下降6%/增長12%。今年以來批發累計同比增長7%。

（3）需求端：鋼價窄幅震蕩

鋼價窄幅震蕩。8月15日，螺紋、線材、熱卷、冷軋價格較8月8日分別持平、上漲0.2%、下跌1.0%和持平。8月以來，上述品種環比分別下跌0.6%、下跌1.0%、上漲1.2%和上漲2.9%，同比分別下跌10.8%、下跌10.4%、下跌0.1%和上漲5.5%。近期國內個別地產企業利空來襲，加劇市場悲觀情緒，另外鋼廠生產積極性仍處高位，鋼價偏弱震蕩。

鋼材季節性累庫。8月11日，五大鋼材品種庫存1220.9萬噸，較8月4日上升14.1萬噸。

（4）需求端： 水泥價格有企穩跡象

水泥價格有企穩跡象。8月15日，全國水泥價格指數較8月8日上漲0.1%；其中，華東和長江地區水泥價格分別下跌0.6%和下跌0.1%，弱于全國平均水平。全國氣溫仍偏高，部分地區雨水天氣較多，當前市場需求整體疲弱，但有些地區價格跌至低位，加之錯峰帶動，漲價意愿強烈，部分地區價格開始企穩。

水泥價格環比跌幅收窄。8月以來，水泥均價環比下跌3.1%（前值下跌6.8%），同比下跌23.5%（前值下跌20.9%）。

（5）需求端：玻璃價格漲勢放緩

玻璃價格漲勢放緩。8月15日，玻璃活躍期貨合約價報1566.0元/噸，較8月8日上漲1.6%；8月以來，玻璃價格環比上漲7.2%（前值上漲7.0%），同比上漲17.1%（前值上漲8.3%）。

（6）需求端：集運運價指數連續三周上漲

集運運價指數連續三周上漲。8月11日，CCFI指數較8月4日上升1.2%；同期SCFI指數上升0.4%。今春以來的旱情影響巴拿馬運河通行，目前塞船狀況越來越嚴重，疊加旺季貨量回升，支撐美國線運價續漲；歐洲市場需求仍然低迷，加上新增兩萬箱超大型船陸續交付運營，導致歐洲線運價易跌難漲。

8月以來，CCFI指數同比下跌71.3%（前值下跌73.2%），環比下跌0.05%（前值下跌5.3%）；SCFI指數同比下跌70.0%（前值下跌76.0%），環比上漲6.6%（前值上漲1.3%）。

【通貨膨脹：油價創年內新高】

1、CPI：農產品價格指數漲勢趨緩

（1） 豬價轉為震蕩

豬價轉為震蕩。8月15日，豬肉平均批發價為22.7元/公斤，較8月8日回落0.4%。8月中上旬豬價處于階段性高位，然而正值豬肉消費淡季，下游跟漲不及時，屠宰企業產品銷售稍顯吃力，部分選擇降價走量。供需博弈下，局部地區豬價出現下行趨勢。

月環比轉為上漲。8月以來，豬肉平均批發價為22.3元/公斤，環比上漲16.6%（前值下跌0.01%）；同比下跌23.5%（前值下跌34.4%）。

（2）農產品價格指數漲勢趨緩

農產品價格指數漲勢趨緩。8月15日，農產品批發價格指數較8月8日上漲0.3%。分品種看，蔬菜（上漲2.0%）>雞肉（上漲1.5%）>雞蛋（上漲1.1%）>牛肉（上漲0.7%）>羊肉（下跌0.3%）>豬肉(下跌0.4%）>水果（下跌1.4%）。

8月以來，農產品批發價格指數同比下跌2.8%（前值下跌1.9%）；環比上漲0.5%（前值下跌2.7%）。

2、PPI：油價創年內新高

（1）油價 創年內新高

油價創年內新高。8月15日，布倫特和WTI原油現貨價報86.4和81.0美元/桶，較8月8日分別下跌0.6%和下跌2.3%。全球經濟增長仍顯緩慢，疊加近期美元走強可能對油價形成壓制，但歐佩克及其同盟國減產導致供應收緊限制了油價跌幅。

8月以來，布倫特和WTI現貨月均價環比分別上漲8.4%和上漲8.4%（前值分別為上漲7.2%和上漲7.8%），同比分別下跌13.2%和下跌10.2%（前值分別為下跌28.9%和下跌24.0%）。

（2）銅鋁繼續下跌

銅鋁繼續下跌。8月15日，LME3月銅價和鋁價較8月8日分別下跌1.7%和下跌2.6%。8月以來，LME3月銅價環比下跌0.3%，同比上漲6.2%；LME3月鋁價環比上漲0.1%，同比下跌9.3%。

國內商品指數環比漲幅收窄。8月15日，南華工業品指數較8月8日上漲1.2%；CRB指數較8月8日下跌1.3%。8月以來，南華商品指數環比上漲2.4%（前值上漲5.2%），同比上漲5.1%（前值上漲6.6%）；CRB指數環下跌0.4%（前值上漲1.9%），同比下跌5.2%（前值下跌3.6%）。

（3）工業品價格多數延續反彈

8月以來，工業品價格多數延續反彈。螺紋鋼、線材、水泥價格環比下跌，其他工業品價格繼續反彈，其中玻璃、焦煤、焦炭漲幅居前。

8月以來，工業品價格同比跌幅多數收窄。螺紋鋼、線材、水泥同比跌幅繼續擴大，冷軋板、玻璃同比漲幅擴大，其他工業品價格同比跌幅普遍收窄。

本報告分析師：尹睿哲劉冬趙心茹

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