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從聲通科技的發展來看,AI行業如何回答可持續盈利這一命題?

AI浪潮下,相關企業頭頂新興技術的光環,腳下是虧損的陰影。盡管業內不同企業身處不同的細分賽道,但是在巨大的成本支出面前,步伐還是有些難邁開。

當前,也有一些AI企業希望借助風口在更受投資者關注的舞臺施展拳腳。據悉,2023年上半年,赴港IPO的AI或數字化和智能化相關公司超過38家,占整個港交所排隊處理公司IPO的40%左右。

而想要有足夠的舞臺,就需要有強大的實力。從投資者視角來看,評估一家AI企業最關注的還是其盈利能力以及相應的長期成長性。目前,不少AI企業由于未打開利潤空間,面臨市場的質疑,當然也有一些企業已展現出盈利的強可能性,不過,這種盈利是可持續的嗎?可以從聲通科技這個案例一探究竟。


(資料圖)

表面盈利的聲通科技,仍未擺脫成本桎梏?

和大多數AI企業一樣,聲通科技也已啟動上市進程,而其發展中的一大閃光點即業績長期處于增長狀態。

招股書顯示,2020-2022年,公司營業收入分別為3.47億元、4.60億元、5.15億元,復合年增長率達21.8%;經調整凈利潤分別為人民幣5980.5萬、6233.4萬和6335.6萬元;毛利分別為1.12億元、1.52億元、2.01億元,復合增長率達34.3%,且毛利率由2020年的32.2%持續提升至2022年的39.1%,上升6.9個百分點。

而能取得這樣的發展“成績單”,一大原因在于其踩準了賽道。據了解,聲通科技主要深耕企業級全棧交互式AI領域。近年來,智能化轉型趨勢下,隨著企業對降本增效有越來越突出的需求,相關市場得到快速發展。根據艾瑞咨詢報告,2022年,我國企業級交互式人工智能解決方案市場規模達到人民幣532億元,并預計將以29.0%的復合增長率于2027年達到人民幣1897億元。

在龐大的藍海市場中,聲通科技基于自主研發的交互式人工智能功能模塊,實現交互式人工智能解決方案的規模化部署及其在智慧城市、智慧交通、智慧通信、智慧金融等場景的垂直應用,帶動業績提升。其中,智慧城市收入占比最高,近三年分別貢獻營收1.93億元、1.65億元、1.59億元,分別占總收入的37.4%、35.9%、45.8%。

聯系到AI商業化仍在推進階段,燒錢現象十分突出的行業背景,聲通科技能取得這樣的發展成果可以說使人眼前一亮,但若進行更進一步的業績剖析,聲通科技可能也并不是真正擺脫盈利困局的一個特例。

雖然表面實現了“增收又增利”,但實際上還是“增收不增利”。2020-2022年,聲通科技經調整凈利潤率分別為17.2%、13.6%和12.3%,三年時間已下滑4.9個百分點。而更引起警惕的是其現金流持續為負,報告期內,公司錄得經營活動所用現金凈額分別為-3340.9萬元、-7507.8萬元、-3111.4萬元。

背后還是離不開成本支出持續提升因素的影響。事實上,在當前賽道快速發展的同時,競爭也日趨火熱,主要在于近年人工智能備受關注,入局者都企圖從商業價值更易實現的領域挖掘紅利,而To B無疑是好選擇。這種情況也意味著,聲通科技未來需要與越來越多的對手搶奪市場蛋糕。

而且與頭部選手科大訊飛相比,聲通科技還難以比肩。根據艾瑞咨詢的統計數據,國內前五名全棧式交互人工智能廠商的綜合市占率為21.7%,聲通科技以2022年約4.9億元的可比收入計算排名第二,僅占據2.7%的市場份額。而市場份額排第一的科大訊飛2022年總收入為188億元,其中與聲通科技業務相同的板塊收入為26億元,聲通科技顯然差距不小。

在這種情況下,為了增強競爭優勢,聲通科技不斷提升各項支出。報告期內,公司的研發費用分別為1372.0萬元、3631.0萬元和6398.3萬元;銷售及營銷開支分別為138.7萬元、316.2萬元和724.9萬元;行政及其他營運開支分別為1378.7萬元、2455.2萬元和3148.6萬元。

雖然這些投入并沒有“打水漂”,一定程度促進了整體業績的增長,但從凈利潤率、現金流的表現來看,聲通科技在實現長期盈利的道路上還是走得較為“吃力”,即使目前已打下了自己的一片天地,但其未來盈利前景仍然不夠明朗。再放大到整個行業來看,聲通科技的案例其實也反映了業內一些表面盈利企業的癥結,這些企業始終在探尋著可持續盈利之道,那么,在這一過程中,什么才是正確方向?

如何增強盈利可持續性,或許看看科大訊飛?

其實,要求當前的AI企業保持盈利的穩定性和可持續性未免有些嚴苛,原因也正如前文所述,正處于商業化探索階段的行業,“流血”難以避免,真正的增長勢能或許到發展中后期才能迸發。不過對于沖刺上市的企業而言,其需要能展現出更加顯著的成長性,如何在時代浪潮中不被淹沒,需要給市場一個答案。

而回歸到聲通科技這一案例的發展上,可以發現,相比還在確定商業化路線的企業,聲通科技已具備了較強的先發優勢。

具體而言,對比其他擁擠的細分賽道,聲通科技專注的企業級交互式人工智能解決方案市場仍是一片藍海,發展空間龐大。據艾瑞咨詢報告顯示,2022年我國企業級交互式人工智能解決方案的滲透率僅為10.4%,預計2027年將增至15.6%,而2022年美國這一數值已達16.7%。通過技術深耕,聲通科技的領先地位突出,有望更早一步把握發展機遇。

而其如何向市場證明自身還有更大的潛力可挖掘,或許可以看看行業的頭部選手——科大訊飛。

雖然難免受到一些階段性因素影響,業績出現波動,但科大訊飛仍可以稱得上是行業內的“賺錢模范生”。據業績預告顯示,在全力發展大模型、加大研發投入的前提下,科大訊飛2023年Q2仍然實現了業績的正向增長,預計實現營業收入約49億元,同比增長約10%,環比增長約70%;實現毛利約19億元,同比增長約7%,環比增長約60%;經營活動產生的現金流量凈額超1億元,較去年同期增加逾5.5億元。

通過梳理科大訊飛的發展歷程,可以知曉其實現業績持續增長的一大秘訣即構建多點開花的“剛需+代差”業務優勢,發揮規模效應。具體而言,科大訊飛以先進的人工智能核心技術為基礎,圍繞“根據地業務”,向教育、醫療、汽車、城市、消費者端等多個領域進軍,滿足剛性需求的同時,逐步提升產業價值。

這對于聲通科技則意味著,以研發為核心,從重點業務做延伸,樹立差異化競爭優勢,或可實現突圍。當前,聲通科技可重點凸顯的一大優勢,即標準化、一站式的人工智能解決方案。

目前,行業存在的一些痛點問題不容忽視,如非全棧式人工智能解決方案帶來的數據孤島,難以實現統一管理,并且局限于應用層,難以靈活滿足用戶快速迭代的業務需求等。

反觀全棧式人工智能解決方案,其具備自有融合通信技術及AI算法基礎能力、自主開發交互式人工智能應用能力,可發揮一站式服務、便捷的應用場景拓展、靈活交付等優勢,更大程度上為企業級用戶提供便利。

基于全棧式商業模式,聲通科技或許可以在現有的智慧城市、智慧交通、智慧通信、智慧金融等場景上進行業務的再延伸,并深挖細分需求,以標準化產品方案打開更大的市場規模,降低邊際成本。據艾瑞咨詢報告,與非標準化產品相比,采購標準化的企業服務解決方案的部署成本大致低15%至30%。

另外,從科大訊飛技術端的前沿布局來看,比如,其在今年5月6日發布“訊飛星火認知大模型”,并不斷進行迭代升級,以助力企業工作流程的自動化,聲通科技若想進一步增強商業模式的可持續性,還需用前沿技術賦能。

今年以來,聲通科技技術相關的動態也較為頻繁,如邀請全球知名計算機科學技術專家加入、成為百度文心一言的首批生態合作伙伴等。不過,企業能否通過上述動作增強自身造血能力,還有待市場檢驗。若能實現新突破,或可造就AI領域可持續盈利的“新范本”。

作者:西瓜

來源:港股研究社

原文標題?:?從聲通科技的發展來看,AI行業如何回答可持續盈利這一命題?

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