近期，在中小銀行凈息差下行、內源型資本補充渠道愈加匱乏的背景下，專項債等外源型資本補充渠道再度受到市場關注。據《證券日報》記者梳理，今年以來截至6月21日，中小銀行資本補充專項債（簡稱“中小銀行專項債”）發(fā)行規(guī)模達1288億元，是去年全年（630億元）的2.04倍，發(fā)行節(jié)奏明顯加快。

多位受訪人士表示，中小銀行專項債發(fā)行提速主要是因為今年以來中小銀行補充資本的壓力提升，這背后又有三方面原因：一是明年即將正式實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》（下稱“資本新規(guī)”）加大了中小行補充資本的壓力；二是行業(yè)凈息差下行，中小銀行內源型資本補充渠道受到擠壓；三是中小銀行外源型資本補充渠道相對匱乏。

補充資本面臨多重壓力

【資料圖】

近期，陜西省支持中小銀行發(fā)展專項債券在北京成功發(fā)行。此次專項債券發(fā)行規(guī)模為80億元，票面利率2.81%，期限10年，全部用于補充省內15家農合機構資本。資本補充后，15家農合機構資本充足率均達到10.5%的監(jiān)管標準，撥備覆蓋率達到100%以上，提升了陜西省農合機構抵御風險和服務“三農”能力。

實際上，今年以來，包括遼寧、黑龍江、廣西、安徽、寧夏、陜西、內蒙古等多地陸續(xù)發(fā)行了中小銀行專項債，截至目前，發(fā)行規(guī)模已達1288億元，遠超去年全年。

中小銀行專項債密集發(fā)行的背后，是中小銀行補充資本面臨諸多難點。首先，資本新規(guī)擬定于2024年1月1日起正式實施，從風險權重的角度調整了不同資本補充債的發(fā)行成本，中小銀行二級資本債、永續(xù)債等其他債券的發(fā)行成本有所提升。

“資本新規(guī)實施后，中小銀行或面臨更高的資本要求、更嚴格的風險管理。此外，資本新規(guī)導致銀行資本成本上升，銀行間競爭加劇，進一步擠壓了中小銀行的生存空間，相比國股大行，中小銀行的競爭力有所削弱，資本補充壓力提高?！敝行抛C券首席經濟學家明明對記者表示。

其次，今年以來持續(xù)下行的行業(yè)凈息差也給中小銀行盈利能力帶來壓力，進一步降低了中小銀行內源型補充資本的空間。

受去年LPR調降（1年期和5年期以上LPR分別累計下調15bp和35bp）和年初重定價等因素影響，2023年一季度末，商業(yè)銀行凈息差已快速收窄至1.74%的歷史低位，較去年底繼續(xù)大幅下行17bp。近期，LPR再次調降10個基點，進一步擠壓了商業(yè)銀行的盈利能力。

明明表示，截至2023年3月底，農商行凈息差僅為1.85%，相比2018年底的最高點下降了1.17%。在貸款利率整體處于下行期時，通過貸款規(guī)模增量以帶動營收利潤是銀行業(yè)的普遍做法。而這種放量彌補價格差距的做法也有很大的弊病，越是激烈的市場競爭，越可能壓降貸款價格，導致利差的繼續(xù)走低。更重要的是，在擴大信貸投放規(guī)模的同時，也大大加劇了資本消耗。這對于中小銀行的壓力尤其大，隨著市場競爭激烈程度上升以及凈息差的嚴重下降，中小銀行內生盈利能力大幅下滑，進而導致其內生型資本補充能力大幅削弱。

再者，中小銀行資本補充渠道狹窄也是部分地區(qū)專項債發(fā)行規(guī)模較大的原因。內蒙古銀行研究發(fā)展部總經理楊海平對記者表示，對于經濟欠發(fā)達地區(qū)的多數中小銀行而言，由于監(jiān)管評級等因素限制，發(fā)行資本補充工具的通道不太通暢；且部分銀行由于風險暴露，其股權對現有股東和潛在投資者吸引力不足，增資擴股難。

明明稱，地方性中小銀行大多并未上市，缺乏股權融資的渠道。而次級債的發(fā)行也多以國有行為主。此外，數量不斷增多的二級資本債不提前贖回事件加大了市場的擔憂，中小銀行二級資本債的風險有所加大，其發(fā)行難度進一步增大。

有助于穩(wěn)定資本結構

從今年全年來看，中誠信國際發(fā)布的《地方政府專項債2022年回顧與2023年展望》報告顯示，根據原銀保監(jiān)會去年披露的3200億元中小銀行專項債額度推算，2022年全年中小銀行專項債僅發(fā)行630億元，剩余2570億元或在2023年發(fā)行。

多位專家預計，隨著后續(xù)中小銀行專項債的發(fā)行，其將助力中小銀行提升經營能力，并將起到化解債務及維護金融穩(wěn)定的作用。

在明明看來，引入地方政府專項債券，為中小銀行提供了一種資本補充途徑，有助于中小銀行穩(wěn)定資本結構，提高經營能力。此外，還有助于維護整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，為更多地方中小企業(yè)提供融資服務，助力地方經濟發(fā)展和債務化解。

楊海平表示，在當前內外部因素共同作用下，中小銀行脆弱性有所上升，中小銀行專項債有助于壓實地方政府推進區(qū)域中小銀行改革化險的主體責任，有助于地方政府發(fā)揮主觀能動性，匹配各類資源。

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