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天風(fēng)證券:給予每日互動增持評級


(資料圖)

天風(fēng)證券股份有限公司孔蓉,楊雨辰近期對每日互動進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《公共服務(wù)持續(xù)增長,關(guān)注數(shù)據(jù)要素生態(tài)協(xié)作發(fā)力》,本報告對每日互動給出增持評級,當(dāng)前股價為16.5元。

每日互動(300766)
事件:公司發(fā)布2023年半年報,23H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.12億元,yoy-25.0%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤794萬元,yoy-71.7%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤645萬元,yoy-71.1%。單二季度來看,23Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元,yoy-14.7%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤629萬元,yoy-45.4%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤597萬元,yoy-11.0%。
開發(fā)者服務(wù):開發(fā)者服務(wù)SDK累計安裝量突破1000億
23H1公司開發(fā)者服務(wù)收入為2674萬元,yoy+4.0%,毛利率為63.9%。23上半年公司加快迭代現(xiàn)有產(chǎn)品功能,深化推送場景業(yè)務(wù),在視頻、音樂、社交、出行、電商等多個行業(yè)取得明顯效果,促成推送消息通道的利用率、消息點(diǎn)擊率和用戶轉(zhuǎn)化的同時提升。截至23H1,開發(fā)者服務(wù)SDK累計安裝量突破1,000億,其中智能IoT設(shè)備SDK累計安裝量超3億,用戶運(yùn)營平臺日活突破9000萬。
數(shù)據(jù)服務(wù):公共服務(wù)穩(wěn)健增長,商業(yè)服務(wù)受廣告預(yù)算傳導(dǎo)鏈路影響有所下滑
23H1公司公共服務(wù)收入為1.26億元,yoy+6.1%,毛利率為74.5%。上半年政府預(yù)算承壓,但公司公共服務(wù)仍保持穩(wěn)健增長,二季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢復(fù)蘇,累計覆蓋全國超2800個區(qū)縣。新老SaaS產(chǎn)品形成組合拳共同推動市場拓展,同時DiOS項(xiàng)目制業(yè)務(wù)迅速鋪開。
23H1公司商業(yè)服務(wù)收入為5721萬元,yoy-58.2%,毛利率為66.4%。其中,增長服務(wù)收入1903萬元,yoy-79.5%;增能與風(fēng)控服務(wù)收入為3258萬元,yoy+1.6%。增長服務(wù)同比下降主要系互聯(lián)網(wǎng)客戶拉新促活預(yù)算下降;增能服務(wù)穩(wěn)健增長受益于客戶更關(guān)注對存量用戶的高效運(yùn)營。品牌服務(wù)方面,公司和明略集團(tuán)的合作已覆蓋世界知名的美妝、餐飲、零食品牌。我們認(rèn)為,伴隨消費(fèi)意愿修復(fù),廣告主預(yù)算有望充分釋放,進(jìn)而帶動公司商業(yè)服務(wù)收入回暖。
提前布局?jǐn)?shù)據(jù)要素行業(yè)基建,打造數(shù)據(jù)要素發(fā)展生態(tài)協(xié)同
行業(yè)基建方面,公司推動建設(shè)的浙江省大數(shù)據(jù)聯(lián)合計算中心已落地營銷、金融等多個行業(yè)場景;技術(shù)儲備方面,在可控大模型基礎(chǔ)上,公司在數(shù)智交通、公共安全、數(shù)智營銷等領(lǐng)域探索相關(guān)技術(shù)與現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)之間的融合,推動各行業(yè)和政府部門的數(shù)字化升級以及數(shù)據(jù)要素價值的釋放。
投資建議:考慮到廣告收入恢復(fù)速度具有不確定性,我們下調(diào)公司2023-2025年收入為5.4/6.5/7.5億元(前值為6.3/7.2/7.8億元),yoy+3.5%/+20.4%/+14.8%;下調(diào)2023-2025年歸母凈利潤為35.4/55.9/72.1百萬元(前值為65/104/133百萬元),yoy+34.7%/+57.8%/+29.0%,對應(yīng)8月25日收盤價,23-25年P(guān)E分別為186/118/92倍。
風(fēng)險提示:政策監(jiān)管具有不確定性,行業(yè)競爭加劇,多領(lǐng)域布局管理難度加大,項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期,投資公司業(yè)績不及預(yù)期等。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,東北證券吳源恒研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為74.79%,其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利2700萬,根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為244.44。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下:

該股最近90天內(nèi)共有2家機(jī)構(gòu)給出評級,買入評級1家,增持評級1家。

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