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民生證券股份有限公司馬天詣近期對映翰通進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2023年半年報(bào)點(diǎn)評：深耕自主研發(fā)道路，盈利水平持續(xù)提升》，本報(bào)告對映翰通給出買入評級，當(dāng)前股價(jià)為39.0元。

映翰通(688080)　　2023年8月22日，映翰通發(fā)布2023年中報(bào)。公司1H23實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.37億元，同比增長18.91%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.47億元，同比增長22.06%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.43億元，同比增長26.89%。單季度看，2Q23實(shí)現(xiàn)收入1.42億元，同比增長3.36%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.37億元，同比增長2.92%。　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速崛起，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推動其發(fā)展。據(jù)中國信息通信研究院調(diào)研，2021年，全球47個(gè)主要國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)增加值規(guī)模達(dá)到38.1萬億美元，占GDP的45%。其中，中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到7.1萬億美元，占47個(gè)國家總量的18%以上，位居世界第二。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)與核心是利用信息化手段實(shí)現(xiàn)整個(gè)工業(yè)生產(chǎn)活動的高度融合，是第四次工業(yè)革命的重要基礎(chǔ)設(shè)施。據(jù)市場研究公司MarketsandMarkets的調(diào)查報(bào)告顯示，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用潛力廣闊，2018年全球工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的市場規(guī)模約640億美元，預(yù)計(jì)將在2023年將超900億美元。　　扎根技術(shù)研發(fā)，布局物聯(lián)網(wǎng)大產(chǎn)業(yè)鏈。公司技術(shù)先進(jìn)，在不同的細(xì)分行業(yè)，如工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智能電力、智能自助設(shè)備領(lǐng)域中具有較高的市場認(rèn)知度，主營產(chǎn)品具有很強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢和競爭力。公司一直以“工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的引領(lǐng)者”作為目標(biāo)砥礪前行，依托多年積累的軟硬件技術(shù)平臺，針對選定的細(xì)分垂直應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)各類行業(yè)終端及系統(tǒng)軟件，為目標(biāo)行業(yè)的智能化提供完整的“云+端”解決方案，不斷拓展市場空間。　　大力投入自主創(chuàng)新研發(fā)，全力推進(jìn)市場拓展。公司建立持續(xù)研發(fā)的創(chuàng)新體制，在傳感與控制、工業(yè)通信、云計(jì)算、人工智能等方面積累了多項(xiàng)先進(jìn)的核心技術(shù)，圍繞工業(yè)與樓宇I(lǐng)oT、數(shù)字能源、智慧商業(yè)、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)、車載與運(yùn)輸五大業(yè)務(wù)板塊持續(xù)加快產(chǎn)品創(chuàng)新、全面推進(jìn)市場拓展。2023年上半年，公司研發(fā)投入2,771.34萬元，同比增長11.85%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重11.71%。公司構(gòu)建數(shù)字化營銷體系，持續(xù)強(qiáng)化公司在全球市場的品牌形象，持續(xù)加大海外市場投入，營業(yè)收入平穩(wěn)增長，報(bào)告期內(nèi)海外營業(yè)業(yè)務(wù)收入7,873.06萬元，占比為33.28%，同比增長1.92%。　　投資建議：受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮下的工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)需求景氣度提升，公司自主創(chuàng)新能力的提升有望帶來主營業(yè)務(wù)質(zhì)量的全面提升和盈利水平的進(jìn)一步優(yōu)化，我們預(yù)計(jì)23-25年公司營業(yè)收入分別為5.33/6.98/8.72億元，歸母凈利潤分別為1.11/1.65/2.23億元；對應(yīng)2023年8月23日收盤價(jià)P/E分別為26x/17x/13x，維持“推薦”評級。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)更新?lián)Q代快，行業(yè)市場競爭加劇，全球政策推進(jìn)力度和持續(xù)時(shí)間不及預(yù)期。

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，西部證券陳彤研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值高達(dá)92.08%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利9600萬，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為29.36。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評級，買入評級3家。

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〖 證星研報(bào)解讀 〗

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