2023年8月22日豪鵬科技（001283）發布公告稱鵬華基金管理有限公司、摩根士丹利基金管理(中國)有限公司、國泰君安證券股份有限公司于2023年8月21日調研我司。

具體內容如下：

【資料圖】

問：公司目前三大業務線的發展亮點？

答：公司產品下游應用領域多元細分，總體可以歸類為軟包鋰離子電池、圓柱鋰離子電池、鎳氫電池三大類。其中軟包鋰離子電池產品主要受益于原有客戶市場銷售需求恢復，同時公司導入了新的大客戶并于今年陸續提量，整體營收呈逐季度環比上升態勢；圓柱鋰離子電池產品今年隨著新的國內大客戶實現批量供貨，及其它細分領域的增長，業績增量明顯；鎳氫電池方面，市場發展情況相對平穩，公司自 2018年以來保持全球小型鎳氫電池出貨量前列水平，同時公司加快開拓更多高附加值業務領域，如車載 T-Box、太陽能儲能路燈業務等，進一步提升收入水平。

整體來看，公司面對大環境壓力，各項業務穩健拓展，三季度業務發展勢頭強勁，產能利用率處于較高水平。公司管理團隊將全力以赴做好各項經營工作并管控好風險，積極應對市場形勢，努力實現更多戰略大客戶開發。

問：公司股權激勵計劃近三年的業績目標是否會有調整？

答：公司收入端表現在二季度已經實現明顯改善，三季度預計保持持續增長態勢。針對今年全年 45億的營業收入目標考核，有壓力，更是動力，隨著新的大客戶陸續導入、新的產品應用逐步放量、原有客戶供貨份額提升，今年業績目標將穩扎穩打地實現增長。以今年實現的業績目標作為基礎，疊加公司在客戶開拓及技術研發方面投入的轉化與產出，明后年實現既定的業績目標、實現營業收入 20%以上的年復合增長具備較強支撐。

問：3．公司在手機業務方面布局的情況？

答：公司早期受制于產能規模，有策略地選擇了筆電軟包電池業務。近兩年隨著公司產能規模的逐步擴張，公司有了開展手機軟包電池業務的充分條件，而從技術端和渠道端來講，公司也具備布局該領域的競爭優勢。公司目前從部分手機品牌廠商和 ODM廠商發力，積累出貨數據；同時，公司積極引入手機業務領域的人才，進一步提升公司在該領域的市場開拓能力。后續隨著公司潼湖工業園產能的建設完成，公司有望加快實現更多手機品牌客戶的導入。

問：公司目前擴產的必要性？

答：目前公司產能利用率整體處于較為合理的水平，而根據對現有客戶訂單需求增長及潛在客戶開拓情況的判斷，公司在當前具有產能擴張的訴求；同時，在當前市場環境下進行擴產，對于公司而言成本相對較低。 公司在建的潼湖工業園（一期）項目將新增產能 30,004萬只（組）鎳氫/鋰離子電池，同時轉移產能 27,804萬只（組）鎳氫/鋰離子電池。項目建成后，將有效解決公司峰值產能不足的問題，縮小與主要競爭對手在產品交付規模上的差距，滿足客戶時效性需求，穩定和深化戰略客戶合作，加快布局新的品牌客戶，從而提升公司的持續經營能力。

問：公司儲能業務的發展情況？

答：在儲能領域，公司將重點發力大儲電芯、便攜式儲能系統及終端產品。公司便攜式儲能產品已足夠成熟，并陸續與全球多家知名品牌廠商開展包括電池模組到 ODM 成品代工的業務合作；大儲電芯方面，公司正在按計劃開展研發及產品試制，目前已有意向性客戶，預計 2024年可實現出貨及部分收入貢獻。

針對大儲業務，公司將秉承短期主打差異化競爭發揮優勢、中長期持續打磨技術和成本的戰略打法，先找準市場和客戶，將產品定型做好，積累了一定的產品測試數據后，再逐步提升產能，穩步實現市場的開拓。公司深耕電芯研發及海外品牌客戶開拓二十余年，在對產品的設計、理解以及渠道方面有一定先發優勢。公司將以長遠的眼光和心態做好豪鵬口碑，相信會得到市場正向的報。

問：公司出于什么考慮布局大儲電芯業務？

答：儲能是一個長期競爭的賽道，在經歷了初期的爆發式增長后，預計行業將會進入洗牌階段，真正具備優質產品設計和制造能力、技術研發水平的企業才會真正得到市場和客戶的認可。面對這一個萬億級的市場，公司認為自身具備足夠的電芯制造和成本管控能力，同時引入了具有成功經驗的技術及營銷團隊，因此公司有信心做好大儲業務的拓展。

而從長遠來看，未來當公司在消費類業務領域獲得更高的市場份額之后，整體業務增速將逐步放緩，因此提前布局新的業務領域、尋求新發展路徑十分必要，而儲能業務是公司計劃的第二成長曲線。

問：公司如何看待匯率變動的影響？

答：公司外銷比例超過 70%，匯率波動對于公司影響較大，從風險中性角度來講，通過套保來盡可能減少匯兌損失風險敞口。從長期來看，匯兌和套保損益對沖，對公司整體業績和盈利能力影響不大。

問：公司認為哪些領域會出現新機會？

答：從市場整體角度看，2023 年消費電子出貨量或將整體處于弱增長通道，下半年出貨量有望比上半年進一步升。公司現有客戶需求保持穩定增長、潛在客戶開拓穩步進行，未來增量相對可觀。傳統優勢業務，如筆記本電腦、個人護理、智能穿戴等業務方面，除穩定供貨現有客戶外，正積極開拓其他新客戶，努力搶占更多的市場份額；電子煙、游戲機、手機、智能穿戴等幾大新業務方面，隨著公司潼湖工業園新生產線產能的補足和市場需求的增加，也將實現較大進展，業務體量較 2022 年均將有一定程度的提升；便攜式儲能業務在 2023年發力新的大客戶并進入量產供貨階段，此部分的業務收入增量較為可觀。

問：公司毛利率水平相對穩定的原因？

答：公司毛利率水平保持相對穩定，主要是兩方面原因。一方面公司產品結構相對多元，抗風險能力強，部分細分領域的定制化產品附加值更高；另一方面，公司聚焦服務世界五百強和各細分行業前十名品牌商，并與其建立了長期穩定的戰略合作關系，客戶群優質，且在原材料價格波動的情況下，品牌商客戶更理解并接受價格調整，使得公司可以有效傳導部分成本波動。

問：隨著上游原材料的價格下降，公司利潤空間是否增厚？

答：材料端價格有漲有跌，經過長期合作的共同探索，公司已經與主要客戶形成價格聯動機制。與此前原材料價格上漲類似，原材料價格下降，雙方都會本著共同協作、共同發展的原則，進行價格協商，實現原材料價格的傳導。

問：公司研發費用主要投向哪些領域？

答：技術研發是公司重要的核心競爭力，2023 年上半年公司在研發方面的投入占營收比例已達 8%，預計全年研發投入占營收比例將保持在 7%以上，未來公司也將繼續保持在研發方面的高投入。公司目前已搭建了四級研發體系，這也是公司研發費用主要投向的領域，即前瞻性研究，新材料、新工藝及新裝備開發，新平臺開發，新產品設計開發。

問：公司未來三費投入是否還會繼續增加？

答：近兩年是公司重要的規模成長期，必然需要加大在人才、市場、研發等各個長期能力建設上的投入，研發、銷售、管理費用相對較高，但隨著未來公司整體收入規模的持續提升，各項費用率也將維持在穩定水平。另外，隨著公司潼湖工業園建設投產，工廠搬遷逐步落實之后，會相應減輕一部分短期費用壓力。

豪鵬科技（001283）主營業務：鋰離子電池、鎳氫電池的研發、設計、制造和銷售。

豪鵬科技2023中報顯示，公司主營收入17.24億元，同比下降2.1%；歸母凈利潤2468.24萬元，同比下降71.58%；扣非凈利潤5755.55萬元，同比下降47.35%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入9.84億元，同比下降2.77%；單季度歸母凈利潤2321.78萬元，同比下降47.87%；單季度扣非凈利潤6583.92萬元，同比下降11.67%；負債率59.85%，投資收益-2461.21萬元，財務費用-1030.51萬元，毛利率20.56%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為62.43。

以下是詳細的盈利預測信息：

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