票據(jù)是直接面向并支持實體經(jīng)濟發(fā)展的金融工具，尤其對解決中小微企業(yè)融資難題意義重大。《經(jīng)濟參考報》記者近期調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受多重因素影響，我國票據(jù)承兌金額占GDP的比例呈現(xiàn)下降趨勢，票據(jù)市場尤其是由企業(yè)承兌的商業(yè)承兌匯票市場發(fā)展較緩慢，面臨巨大資金壓力的中小微企業(yè)用票、出票困難重重。

應(yīng)收賬款“票據(jù)化”程度有待提高

金鏈匯信科技 Apollo平臺創(chuàng)始人、總經(jīng)理蔡劍暉介紹，很多中小微企業(yè)規(guī)模小、利潤少，且普遍缺少合格抵質(zhì)押物，因此，依靠自身的主體信用去銀行融資較困難。但許多在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)能拿到穩(wěn)定的合同訂單，提供服務(wù)或產(chǎn)品后能夠有可預(yù)期的應(yīng)收賬款回款，若將這些應(yīng)收賬款回款“票據(jù)化”，充分發(fā)揮票據(jù)的憑證法定、天然確權(quán)、期限固定的優(yōu)勢，以及支付結(jié)算、融資功能，就能有效疏通整個產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈資金脈絡(luò)。

“票據(jù)可以在供應(yīng)鏈的企業(yè)間多次背書流轉(zhuǎn)，企業(yè)收到票據(jù)，可直接持票對外背書支付，減少現(xiàn)金占用，使其應(yīng)收應(yīng)付款項得以在供應(yīng)鏈上流轉(zhuǎn)和銷轉(zhuǎn)。原則上，只有處在供應(yīng)鏈末端的中小微企業(yè)因發(fā)薪、納稅、還貸等必要的現(xiàn)金性支付需求才需要將持有的票據(jù)去銀行貼現(xiàn)融資。而其他供應(yīng)鏈的企業(yè)實際上只需把票據(jù)背書支付出去就能解決其流動性問題。”江西財經(jīng)大學九銀票據(jù)研究院高級研究員趙慈拉表示。

雖然近些年在各類政策支持下，票據(jù)電子化基本實現(xiàn)，我國票據(jù)市場愈加規(guī)范。但數(shù)據(jù)顯示，我國票據(jù)承兌金額占GDP的比例呈現(xiàn)下降趨勢。上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，2015年全市場票據(jù)承兌金額是22.40萬億元，當年GDP總量是68萬億元;2021年，全市場票據(jù)承兌金額24.15萬億元，當年GDP總量是114萬億元。

由企業(yè)承兌的商業(yè)承兌匯票發(fā)展則更緩慢。上海票據(jù)交易所數(shù)據(jù)顯示，2021年全市場銀行承兌匯票承兌額為20.35萬億元，商業(yè)承兌匯票承兌額僅3.80萬億元，商票規(guī)模遠低于銀票規(guī)模，這與全球票據(jù)市場以商票為主的格局迥異。“另外，雖然沒有公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但據(jù)我們了解，中小微企業(yè)作為出票人開出的商票在市場上少之又少。”蔡劍暉說。

多因素致中小微企業(yè)出票率低

商業(yè)承兌匯票為何在我國發(fā)展相對緩慢?中小微企業(yè)因何用票、出票困難?

記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，由于中小微企業(yè)在貿(mào)易鏈條中處于較低地位，缺乏議價權(quán)和主動權(quán)，很多供應(yīng)鏈上的大企業(yè)基于自身強勢地位，拒絕接受其供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)用票據(jù)進行支付。

飛天下商旅是一家主要從事商旅管理服務(wù)的中小微企業(yè)，服務(wù)客戶均為大型國企、央企。由于商旅管理服務(wù)行業(yè)的特點，需要飛天下在日常經(jīng)營中每周兩次替客戶墊付機票訂票資金，因此企業(yè)經(jīng)營長期面臨著流動資金壓力。飛天下商旅相關(guān)負責人說，“給我們提供支付結(jié)算服務(wù)的銀行，看到我們每60天賬期的穩(wěn)定回款數(shù)據(jù)，非常愿意通過票據(jù)貼現(xiàn)的方式為我們提供融資，但是上游企業(yè)對提供商旅服務(wù)的中小微企業(yè)只接受現(xiàn)金結(jié)算，不愿接受票據(jù)。”

小狗吸塵器是一家專注于吸塵器研發(fā)創(chuàng)新的專精特新中小企業(yè)，也面臨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)“不收票”的流動性難題。“我們很多零部件供應(yīng)商都是國內(nèi)外頂尖的生產(chǎn)企業(yè)，通常很強勢，需要預(yù)付定金且只接受現(xiàn)金付款，不接受票據(jù)。”小狗吸塵器CEO檀沖表示。

另外，產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè)即使擁有產(chǎn)業(yè)上游的真實訂單和交易背景，在同一個產(chǎn)業(yè)鏈上的下游大型生產(chǎn)企業(yè)出于風險控制的考慮，也會拒絕接收其開出并背書流轉(zhuǎn)的商業(yè)票據(jù)。“簽出來的商票沒有人要，沒有人要就意味著支付不出去，所以我干脆就不簽。”一位業(yè)內(nèi)人士對記者說，由于我國商業(yè)票據(jù)市場的產(chǎn)業(yè)上下游信用生態(tài)還尚未建立起來，因此，商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展困難重重。

2015年開始，一些核心企業(yè)依托自己在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢地位自建或與合作銀行聯(lián)合搭建封閉的供應(yīng)鏈“應(yīng)付賬款憑證”系統(tǒng)，也對規(guī)范、開放的商業(yè)票據(jù)市場存在擠壓。因此，商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展困難重重。

據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士介紹，這類系統(tǒng)目前以大型央企、國企為主，對自己產(chǎn)業(yè)鏈上應(yīng)付企業(yè)開具一張電子記賬憑證，類似于打了一張“白條”，允許上游企業(yè)可以拿著這些“白條”去核心企業(yè)的財務(wù)公司、合作銀行、參股或合作的保理公司、小貸公司融資。這種方式看起來能解決供應(yīng)鏈上中小微企業(yè)的融資問題，但其本質(zhì)是核心企業(yè)在封閉的體系內(nèi)一手開“白條”、一手提供融資，這種憑證也不具備票據(jù)法賦予商業(yè)票據(jù)的法律保護，無法得到封閉體系外金融機構(gòu)的認可，缺乏市場競爭機制。且隨著此類封閉系統(tǒng)的運行，其中中小微企業(yè)的流動資金將逐步變?yōu)榱酥荒茉诜忾]體系內(nèi)使用和融資的白條，進一步降低自身地位和經(jīng)營韌性，且變相承擔了整個供應(yīng)鏈的融資成本，無形中抬升了整個供應(yīng)鏈的運行成本。

部分中小微企業(yè)對商業(yè)票據(jù)的使用認知不足和使用成本也是制約商業(yè)票據(jù)發(fā)展的因素之一。目前，電子票據(jù)的支付結(jié)算、融資貼現(xiàn)等都可高效在線處理，但中小微企業(yè)財務(wù)人員對ECDS(電子商業(yè)匯票系統(tǒng))的操作使用認知均很有限，對票據(jù)是否能夠真正獲得融資服務(wù)也存顧慮。

健全信用生態(tài) 引入融資擔保機制

如何大力推動我國商業(yè)票據(jù)市場進一步發(fā)展，使商業(yè)票據(jù)能夠為產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)提供必要的流動性支持，業(yè)內(nèi)專家給出了以下建議：

針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)信用生態(tài)尚未完整建立、尤其是中小微企業(yè)信用不足的情況，應(yīng)鼓勵引入政府性融資擔保公司來為產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小微企業(yè)作為出票人的票據(jù)提供作為票據(jù)保證人的增信。

“小微企業(yè)作為出票人簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)，如果專業(yè)擔保機構(gòu)提供票據(jù)保證，那么它后手一定是愿意接受的，只要這種商票流轉(zhuǎn)起來形成一定規(guī)模，那么對于中小微企業(yè)商票的支付結(jié)算和融資就會有實際的推動。”一位票據(jù)業(yè)務(wù)專家也表示。

目前這種模式在部分供應(yīng)鏈場景上已經(jīng)有落地。記者了解到，國鐵集團供應(yīng)鏈資金規(guī)模大、涉及多個專用物資供應(yīng)商，潤滑油、軸承等專用物資不僅采購交易規(guī)模大，且全供應(yīng)鏈周期比較長，但國鐵集團具有還款確定性強的特點。國家融資擔保基金合作的政策性擔保公司為國鐵供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)作為出票人出具的商業(yè)票據(jù)提供票據(jù)保證，該票據(jù)依托“全國鐵路物資交易服務(wù)平臺”，通過票據(jù)背書實現(xiàn)基于產(chǎn)業(yè)鏈的交易支付，并通過與政策擔保公司合作有授信的銀行提供票據(jù)貼現(xiàn)融資，政策擔保公司、省級再擔保公司、國家融資擔保基金、融資銀行四方按照4：2：2：2的比例進行中小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)融資風險分擔，如此一來，既降低了業(yè)務(wù)風險，又提高了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)積極性。

業(yè)內(nèi)人士認為，為了進一步促進國內(nèi)規(guī)范的商業(yè)票據(jù)體系市場化發(fā)展，應(yīng)該打破目前核心企業(yè)自身構(gòu)建的封閉的供應(yīng)鏈“應(yīng)付賬款憑證”系統(tǒng)，對核心企業(yè)自營從事供應(yīng)鏈金融予以一定限制。一位票據(jù)業(yè)務(wù)專家表示，要引導供應(yīng)鏈上的企業(yè)直接簽發(fā)正規(guī)的商業(yè)票據(jù)，以正規(guī)商票進行支付流轉(zhuǎn)，如果供應(yīng)鏈上的企業(yè)有融資需求，就直接用商業(yè)票據(jù)通過金融機構(gòu)進行貼現(xiàn)融資。如果供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)開出金融機構(gòu)愿意提供貼現(xiàn)融資的商業(yè)票據(jù)，供應(yīng)鏈上收款的核心企業(yè)應(yīng)該予以接受。

專家建議，為了解決小微企業(yè)對商業(yè)票據(jù)的使用認知不足的問題，也應(yīng)積極鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)開展普惠金融培訓及減費措施，大力提高中小企業(yè)的商業(yè)票據(jù)出票率。(記者 張莫 汪子旭 北京報道)

關(guān)鍵詞： 商業(yè)承兌匯票市場 中小微企業(yè) 企業(yè)出票率低 融資擔保機制